شن وان هونغ يوان: أول تقييم "شراء" لمجموعة كوتشي تركز على عملاء KA وتسريع التوسع في الشرق الأوسط

أصدرت شركة شن وان هونغ يوان تقرير أبحاث يفيد بأنها قامت بالتغطية الأولى، ومنحت مجموعة تشوتي (00917) تصنيف “شراء”. تركز الشركة على تقديم خدمات تسويق للعملاء الرئيسيين في السوق المحلية، ومن المتوقع أن تساهم أعمال التوسع الخارجي في بناء مسار نمو ثانٍ. من المتوقع أن تصل أرباح الشركة الصافية المُعتمدة للمساهمين في 2025-2027 إلى 3.0 و3.6 و4.5 مليار يوان على التوالي، مع نسب سعر الأرباح (PE) المقابلة 17 و14 و11 مرة على التوالي. باستخدام طريقة التقييم النسبي، فإن متوسط PE للشركات المقارنة في 2026 هو 18 مرة، ومنح مجموعة تشوتي هدف PE في 2026 بقيمة 18 مرة.

وفيما يلي أبرز وجهات نظر شركة شن وان هونغ يوان:

تسعى مجموعة تشوتي لإعادة تشكيل المزيد من سيناريوهات الاستهلاك باستخدام AIoT

تأسست الشركة في عام 2013، وتستخدم آلات البيع الذكية المدعومة بـ AIoT كنقطة اتصال مادية، بالإضافة إلى تطبيقات الهاتف الصغيرة والبرامج الصغيرة على الإنترنت لتقديم خدمات التسويق. تدمج علامتها التجارية “تشو نيا” بين القنوات المادية والرقمية، وتبني نظامًا متكاملاً كاملًا، لتوفير تجربة منتجات استهلاكية ممتعة، وتقديم خدمات تسويقية متعددة القنوات وشاملة ومغلقة للعلامات التجارية. تستخدم “تشو نيا” تقنيات AI والبيانات الضخمة وIoT لتحقيق تخصيص عالٍ في خدمات العلامة التجارية وتجربة المستهلك، وتبني خوارزميات ذاتية التحسين موجهة نحو النتائج، لتعزيز فعالية التحويل التسويقي. على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت الشركة نموًا مستقرًا في الأداء، وأعلنت أن نطاق أرباحها الصافية في 2025 يتراوح بين 2.7 و3.3 مليار يوان، مع مستوى ربحية يرتقي بمستوى الشركة.

تعد الشركة من الشركات الرائدة في التسويق الخارجي للسلع الاستهلاكية السريعة في الصين، وتركز على زيادة قيمة عملاء KA

العملاء الحاليون للشركة يأتون بشكل رئيسي من قطاعات المشروبات والأغذية ومستحضرات التجميل ذات الدوران العالي. بين 2022 و2024، قدمت الشركة خدمات تسويقية لـ130 و291 و294 علامة تجارية على التوالي؛ بينما بلغ عدد عملاء KA 28 و47 و50 على التوالي. تواصل الشركة تعزيز جهود خدمة عملاء KA، حيث ارتفعت الإيرادات المتوسطة لعملاء KA بشكل مستمر منذ عام 2021. في النصف الأول من عام 2023، بلغ متوسط إيرادات عملاء KA للشركة 1620 مليون يوان، بزيادة قدرها 52% على أساس سنوي. ستواصل الشركة التركيز على خدمة عملاء KA، مع السعي لزيادة القيمة بشكل أكبر.

أطلقت الشركة حلول نظام تشغيل تفاعلي AI ونظام تشغيل AIoT

المنتجات والوظائف تشمل: 1) تحسين مظهر وذكاء الموجهين الرقميين باستخدام AI؛ 2) إطلاق خزانة تسويق هولوغرافي AI جديدة؛ 3) تقديم قاعدة بيانات جديدة لنقاط البيع والترويج للمشروبات والوجبات الخفيفة، مع خدمة التقييم المسبق؛ 4) قدرات مرنة في الجمع بين خدمات التسويق القياسية وخدمات التسويق ذات القيمة المضافة.

توسع إلى السوق الشرق أوسطية، وتطلق منصة الترفيه والحياة الذكية Holox

السوق في الشرق الأوسط يتميز بالثراء والفراغ، ويولي استراتيجيًا اهتمامًا كبيرًا لتطوير AI. تهدف مجموعة تشوتي إلى إنشاء مساحة ترفيه داخلية تعتمد على AI تكون رائدة عالميًا، وتعتبر السوق الشرق أوسطية نقطة انطلاق لتوسيع الأعمال. توصلت الشركة إلى اتفاق استراتيجي مع شركاء في دبي، حيث سيعمل الطرفان معًا على دفع مشروع HOLOX، بهدف تطوير تجربة ترفيهية ونمط حياة من الجيل الجديد تعتمد على AI. من المتوقع أن تُمكن تشوتي العلامات التجارية الصينية من التوسع بسرعة في الشرق الأوسط.

تحذيرات المخاطر

1. عدم تحقيق نمو متوقع في الأعمال الخارجية؛ 2) تأثير الركود الاقتصادي العالمي على تقليل ميزانيات العملاء؛ 3) تطور تقنية AI أو سيناريوهات استخدامها قد لا يحقق التوقعات.

(المحرر: هه تشونغ)