قد ترتفع أسهم الرعاية الصحية المنهارة بنسبة 720٪، وفقًا لمحلل وول ستريت. هل حان وقت الشراء؟

أسهم Iovance Biotherapeutics (IOVA 13.12%) انخفضت حوالي 75% من أعلى مستوى سجلته في ديسمبر الماضي. يتجادل محللو البنوك الاستثمارية الذين يتابعون مطور أدوية السرطان في المرحلة التجارية حول ما إذا كانت قد هبطت أكثر من اللازم أم لا.

في شركة Chardan Capital، كررت جيولا ليفشيتس تصنيف الشراء وهدف سعر قدره 25 دولارًا في 23 يوليو. من سعر السهم البالغ 3.05 دولارات في صباح 28 يوليو، تشير تقديرات ليفشيتس إلى مكاسب حوالي 720% خلال سنة تقريبًا.

ليس كل بنك استثمار متحمسًا لـ Iovance بنفس قدر Chardan Capital، لكن التوقعات لا تزال عالية جدًا. عند افتتاح السوق في 28 يوليو، كان الهدف السعري الإجماعي للسهم هو 10 دولارات.

متوسط الهدف السعري لـ Iovance Biotherapeutics يشير إلى مكاسب قدرها 228%، لكن تلك المكاسب ليست مضمونة على الإطلاق. دعونا نقارن بين نقاط قوة هذه الشركة وبعض التحديات التي تواجهها لنرى ما إذا كان من الجيد شراء السهم الآن.

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا يتوقع بعض المستثمرين على وول ستريت ارتفاع سهم Iovance Biotherapeutics

في فبراير 2024، وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على منتج Amtagvi، وهو أول منتج لشركة Iovance. هو علاج يعتمد على الخلايا لمرضى الميلانوما المتقدم. بعد أخذ خزعة من الورم، يتم فصل خلايا المناعة المعروفة باسم الخلايا اللمفاوية المتسللة للورم وتكبيرها. بعد إعادة حقنها، تبدأ في مهاجمة الأورام.

الرعاية القياسية للميلانوما تشمل الأجسام المضادة التي تمنع PD-1 مثل ميرك’s Keytruda وعلاجات مستهدفة أخرى. عندما تفشل الرعاية القياسية، تقل الخيارات المتاحة. في التجربة التي أدت إلى الموافقة على المنتج، تقلصت الأورام لدى 31.5% من المرضى، جميعهم كانوا قد تقدموا بعد تلقي علاج يمنع PD-1.

منذ الموافقة، استطاعت Iovance تقييم 41 مريضًا تلقوا العلاج، و20 منهم لديهم أورام أصغر أو لا أورام على الإطلاق. ارتفعت نسبة الاستجابة إلى 60.9% بين المرضى الذين تلقوا علاجًا واحدًا أو اثنين سابقين.

توسع

ناسداك: IOVA

Iovance Biotherapeutics

التغير اليومي

(-13.12%) $-0.64

السعر الحالي

$4.21

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

2.0 مليار دولار

نطاق اليوم

4.20 - 4.74 دولارات

نطاق 52 أسبوعًا

1.64 - 5.63 دولارات

الحجم

9.8 مليون

متوسط الحجم

15 مليون

الهامش الإجمالي

17.09%

لماذا جذبت Iovance تخفيضات التقييم

في 15 يوليو، خفض محللو غولدمان ساكس تقييم السهم إلى البيع وقلصوا هدف السعر إلى 1 دولار للسهم. باختصار، البنك قلق من بطء إطلاق Amtagvi أكثر من المتوقع.

هناك ثلاث تحديات تواجه إطلاق Amtagvi تجاريًا. ربما الأقل أهمية هو أن إدارة الغذاء والدواء وافقت عليه بناءً على تقلص الورم، وليس على فائدة البقاء على قيد الحياة بشكل عام، وهو ما يتطلب وقتًا أطول لتقييمه.

كما أن إطلاق Amtagvi يواجه عائقًا آخر وهو فريق المبيعات الصغير نسبيًا لدى Iovance. أنهت الشركة عام 2024 بعدد موظفين بلغ 838، منهم 670 في البحث والتطوير والتصنيع.

أما أكبر عائق أمام Amtagvi فهو طريقة إدارته المعقدة. ليست عبوة أقراص يعيد الصيدلي تعبئتها شهريًا، بل حقيبة من الخلايا المناعية الحية تُحقن مرة واحدة. ولإعطاء الخلايا الجديدة فرصة للعثور على موطن في نخاع عظم المريض، يجب على مراكز العلاج أن تستهلك جهاز المناعة لديهم باستخدام علاج كيميائي يستمر أسبوعًا.

عند جمع هذه التحديات الثلاثة، يتضح أن المشكلة تكمن في ضعف المبيعات. في الربع الأول من 2025، بلغت مبيعات Amtagvi 43.6 مليون دولار. ليس رقمًا سيئًا، لكنه لا يبدو أن هذا المنتج سيصبح ضخمًا ويحقق مبيعات سنوية بمليارات الدولارات كما كان متوقعًا سابقًا.

الشراء عند الانخفاض؟

انخفض سعر سهم Iovance عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا، ومع الأسعار الأخيرة، تبلغ قيمته السوقية 1.05 مليار دولار. هذا تقييم منخفض نسبيًا لشركة أدوية مستقلة لديها منتج جديد يعمل بشكل جيد مثل Amtagvi. تتوقع الإدارة أن تحقق مبيعات تتراوح بين 250 مليون و300 مليون دولار هذا العام. عادةً، تتداول أسهم التكنولوجيا الحيوية بمضاعفات تتراوح بين أرقام فردية ومتوسطة من مبيعات الـ12 شهرًا الماضية.

إذا تبين أن غولدمان ساكس كان مخطئًا، وأكدت الإدارة توقعاتها السابقة للإيرادات، فقد يقفز السهم بشكل كبير. على الرغم من أن Iovance قد تكون غير مقدرة بشكل كافٍ، فمن الأفضل الانتظار حتى نتائج الربع الثاني، المتوقع صدورها في 7 أغسطس.

في يونيو، أعلن المدير المالي لشركة Iovance استقالته. من غير المألوف أن يغير شركات الأدوية الناشئة مديرها المالي لدعم إطلاق منتجها الأول، لكن ذلك يحدث عادةً في بداية الإطلاق. استقالة مدير مالي بعد أكثر من عام على إطلاق دواء جديد تعتبر إشارة قد تتوقعها شركة أدوية على وشك إصدار تعديل في توقعات المبيعات بشكل مخيب للآمال.

على الرغم من وجود احتمالات كبيرة للارتفاع إذا حققت مبيعات Amtagvi توقعات وول ستريت، فمن الأفضل الانتظار حتى صدور تقرير الربع الثاني.