هل يمكن لهذا السهم الأصغر في فئة القنب أن يتفوق على أوروا كانابيس في الإيرادات؟

أورورا كنسينس (ACB 1.95%) هي واحدة من أكبر أسهم الماريجوانا في كندا. لقد تراجعت عن كل من تيلراي (TLRY 2.63%) وكانوبي جروث (CGC 1.83%) من حيث الإيرادات، لكنها لا تزال لاعبًا كبيرًا نسبيًا في سوق الحشيش في الشمال. ومع ذلك، مع إعلان الشركة عن فترة أخرى ضعيفة من حيث نمو الإيرادات هذا الأسبوع، قد تتخلف أكثر، خاصة مع محاولة منتج الماريجوانا هيكسو (HEXO +0.00%) النمو من خلال الاستحواذات.

يجب على المستثمرين أيضًا الانتباه إلى شركة أخرى قد تسبق أورورا قريبًا: فيلدج فارم إنترناشونال (VFF 12.96%).

مصدر الصورة: Getty Images

الحشيش ليس جزءًا كبيرًا من إيرادات فيلدج فارم حتى الآن

فيلدج فارم أكثر من مجرد سهم للحشيش. أعمال منتجاتها الزراعية أكبر بكثير من عملياتها في مجال القنب. مع إيرادات بلغت 45.5 مليون دولار في الربع الأخير للشركة (الذي انتهى في 30 يونيو)، والتي جاءت من المنتجات الزراعية، وهو ما يزيد بنسبة 84% عن مبيعات الشركة من القنب التي بلغت 24.8 مليون دولار. بشكل إجمالي، فإن إيراداتها الإجمالية البالغة 70.4 مليون دولار لهذا الفترة تتجاوز ما أبلغت عنه أورورا كنسينس في كل من فترتيها السابقتين (حوالي 43 مليون دولار).

إذا نظرت إلى إجمالي الإيرادات، فإن فيلدج فارم تتفوق على أورورا بالفعل. لكن من حيث الإيرادات المتعلقة بالقنب فقط، قد يستغرق الأمر بعض الوقت لملء الفجوة. ومع ذلك، نظرًا لعدم ظهور نمو في الإيرادات في نتائج أورورا الأخيرة التي أُعلنت هذا الأسبوع (أيضًا للفترة المنتهية في 30 يونيو)، قد تُغلق هذه الفجوة في وقت أقرب مما تتوقع. في المقابل، كانت فيلدج فارم تنمو بسرعة كبيرة. في الربع الأخير، زادت إيراداتها من القنب بنسبة 42% مقارنة بالربع الأول، عندما كانت المبيعات 17.5 مليون دولار.

لماذا قد يكون عام 2022 عامًا أكبر لفيلدج فارم

قد تصبح إيرادات القنب في فيلدج فارم أكبر قريبًا. في يوليو، أعلنت الشركة أن Pure Sunfarms (عمليتها في مجال القنب) حصلت على ترخيص زراعة معدل من الصحة الكندية يسمح لها بزيادة قدرتها الإنتاجية بنسبة 50%. من المتوقع أن يبدأ التشغيل في العام المقبل على أقرب تقدير. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت فيلدج فارم في أغسطس عن استحواذها على شركة الكانابيديول (المستخلص من القنب) في كولورادو، وهي شركة Balanced Health Botanicals، والتي تتوقع أن تحقق إيرادات سنوية لا تقل عن 30 مليون دولار في العام المقبل، وهو ما يعادل أقل من 8 ملايين دولار على أساس ربع سنوي. أحدث إعلان استحواذ للشركة جاء في 28 سبتمبر، عندما أعلنت أنها استحوذت على 80% من شركة ليلي هولندا، وهي شركة قنب تعمل في هولندا. من المتوقع أن يكون السوق الترفيهي القانوني الأول في أوروبا في هولندا خلال الأربع سنوات القادمة.

الفجوة في الإيرادات الربعية من القنب بين أورورا وفيلدج فارم حالياً تقل عن 20 مليون دولار. مع الزيادات في المبيعات من خلال الاستحواذات الجديدة، والنمو العضوي، وزيادة الإنتاج العام المقبل، أراهن أنه في مرحلة ما من عام 2022، ستتجاوز فيلدج فارم أورورا في الإيرادات المتعلقة بالقنب. على الرغم من أن النقاد قد يجادلون بأن أورورا يمكن أن تحقق نموًا خاصًا بها ولن تظل عند مستواها الحالي، إلا أن الشركة فشلت في تحقيق نمو حتى مع توسع سوق القنب الكندي الذي وصل إلى مستويات قياسية في يوليو.

الآن، مع تركيز أورورا على تقليل التكاليف، قد يتراجع نمو الإيرادات مؤقتًا بينما تحاول تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) — وهو شيء حققته Pure Sunfarms لمدة 11 ربعًا متتاليًا.

على أي حال، فيلدج فارم هو الخيار الأفضل

تجاوز فيلدج فارم لأورورا في الإيرادات المتعلقة بالقنب سيشير إلى أن الشركة أصبحت واحدة من أكبر منتجي الماريجوانا في كندا. هذا لا يعني بالضرورة أن فيلدج فارم هو خيار أفضل للشراء (فهو استثمار جيد بالفعل)، لكن الخطر على أورورا هو أن تكون شركة أخرى تتفوق عليها في الترتيب. قد يبدو الأمر الآن كأنه تاريخ قديم، لكن قبل بضع سنوات، قبل أن تُشرع كندا الماريجوانا الترفيهية في 2018، كانت أورورا وكانوبي جروث أكبر شركتين في السوق. تلك الأيام ولت، والآن تكافح أورورا ليس فقط للبقاء خارج الخسارة، بل لزيادة إيراداتها. الأمر مختلف تمامًا بالنسبة لفيلدج فارم، التي تمتلك حاليًا أعمالًا مزدهرة وتزداد قوة مع توسع عملياتها في الماريجوانا.

حتى لو لم تتوقع أن تلحق فيلدج فارم بأورورا في إيرادات القنب العام المقبل، فمن المحتمل أنها ستفعل ذلك على المدى الطويل. والأهم من ذلك، أن فيلدج فارم، مع أرباح قوية وأرقام نمو جيدة، هو استثمار أفضل (وأقل خطورة) من أورورا، وسأفاجأ إذا تغير ذلك — أبدًا.