ارتفاع أسعار النفط = ارتفاع التضخم؟ جيفري: مجرد "وهم" مؤقت، واحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة في أقرب وقت في أبريل!

قال توماس سيمونز، كبير الاقتصاديين في جيفري، إنه بمجرد تلاشي الصدمة المؤقتة في أسعار النفط، ستستمر اتجاهات تبريد التضخم في الولايات المتحدة.

ويعتقد أن، على الرغم من أن تكاليف الطاقة قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم العام، إلا أن الاتجاه العام للتبريد لا يزال قائماً، لأن القوة الشرائية للمستهلكين محدودة — مما يجعل التضخم المدفوع بالطاقة في جوهره لعبة ذات نتائج متساوية.

وقال في مقابلة حديثة: “في النهاية، هذه في الأساس لعبة ذات نتائج متساوية.”

وأوضح سيمونز أن عندما يدفع المستهلكون المزيد مقابل البنزين والطاقة، فإن الأموال التي يمكنهم استخدامها في مجالات أخرى ستقل، مما يمنع انتشار ارتفاع الأسعار على نطاق واسع في الاقتصاد. تساعد هذه الديناميكية على تفسير لماذا قد يظل مؤشر التضخم الأساسي مستقرًا نسبياً رغم ارتفاع البيانات العامة للتضخم.

كما تحدث عن التباين المتزايد بين مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر الإنفاق الشخصي المعدل (المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم).

وأشار سيمونز إلى أن الشركات التي تواجه ضغوط أرباح من الرسوم الجمركية وتكاليف الأجور غالباً ما تنقل هذه الزيادات في التكاليف إلى “السلع أو الخدمات ذات الهوامش الربحية العالية، والتي عادةً ما تُباع للمستهلكين غير الحساسين للأسعار” — أي فئة الدخل المرتفعة، مع الحفاظ على استقرار أسعار السلع الأساسية التي يشتريها المستهلكون ذوو الدخل المنخفض.

وأكد هذا الاقتصادي أن الاحتياطي الفيدرالي يتمتع بمرونة فريدة مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي والبنك البريطاني، حيث يركز الأخيران فقط على استقرار الأسعار. بينما يتحمل الاحتياطي الفيدرالي مهمة مزدوجة لدعم استقرار الأسعار والتوظيف، ومع اعتماد الولايات المتحدة بشكل كبير على البنزين في التنقل ونقل البضائع، فإن الاحتياطي الفيدرالي سينظر في “مخاطر النمو الاقتصادي إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع”.

وبناءً عليه، لا يتفق سيمونز مع التوقعات الحالية التي تشير إلى تأجيل أول خفض للفائدة حتى سبتمبر. ويعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتخذ إجراءات مبكرة، وأن خفض الفائدة قد يحدث “في أقرب وقت في أبريل، ولكن بالتأكيد في يونيو”. ويتوقع أن يكون هناك عدة خفض للفائدة خلال العام، مشيراً إلى أن “احتمالية حدوث ثلاثة خفض للفائدة أكبر من خفض واحد”.

وتوصل تحليله إلى استنتاج أوسع هو أنه طالما أن ضغوط أسعار الطاقة لا تؤثر على مؤشرات التضخم الأساسية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن “يتجاهل” تقلبات التضخم العامة.

وقال: “على الرغم من أن سوق النفط قد يشهد تقلبات على المدى القصير، إلا أن اتجاه التبريد المحتمل للتضخم في الاقتصاد يبدو أنه سيستمر.” وأكد على ذلك.

نُقل هذا المقال عن وكالة فاينانشال تايمز، تحرير تشن ويفانغ من تشي تونغ فاينانشال.