تعرف على 'سترِتش'—أداة مايكل سايلور الجديدة لاستخدام البيتكوين لدفع توزيعة أرباح كبيرة. إليك ما يجب معرفته.

النقاط الرئيسية

• أدوات التمويل الجديدة من Strategy تعتبر شيئًا بين الأسهم والسندات.
• الأوراق المالية المفضلة للمشتريين للبيتكوين تدفع أرباحًا وتشبه كل من الأسهم والسندات بطرق مختلفة—وهي تجذب المستثمرين الأفراد والمحترفين على حد سواء.

احصل على إجابات مخصصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي مبنية على أكثر من 27 عامًا من الخبرة الموثوقة.

اسأل

إذا لم تكن راضيًا عن التقلبات، اشترِ بيتكوين. وإذا اكتفيت… اشترِ بيتكوين.

هذه واحدة من الطرق لقراءة الكلمة الطيبة من مايكل سايلور، رئيس Strategy (MSTR)، الذي قد تجذب أدواته المالية الأخيرة، المعروفة بالأوراق المالية المفضلة—وهي أوراق مالية هجينة تجمع بين خصائص الأسهم والسندات—المستثمرين من وول ستريت وشارع الرئيسي الذين يتوجسون من تقلبات سوق الأسهم.

تبدو كالسندات لأنها تدفع عائدًا منتظمًا، أو أرباحًا. وتشبه الأسهم لأن حامليها يحتلون مرتبة أدنى من الدائنين في هيكل رأس مال الشركة. تتداول الآن أربعة منها في ناسداك، وتُعرف بأسماء “Stretch”، “Stride”، “Strife”، و"Strike" نسبةً إلى رموزها. “Stretch”، الذي يستخدم الرمز “STRC”، هو الأكثر شهرة بينهم جميعًا.

لماذا يهمك هذا الأمر

يبدو أن المستثمرين يبحثون بنشاط عن أصول تولد دخلًا مؤخرًا. قد يبحثون عنها في Strategy إذا لم يمانعوا المخاطر المرتبطة بالعملات المشفرة الأساسية.

لماذا ذلك؟ ربما لأن عائدها الحالي هو 11.5%—بينما تم خفض الأسهم العادية لـ Strategy إلى النصف خلال العام الماضي مع تدهور أسواق العملات المشفرة. (قال مايكل سايلور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الثلاثاء، إن “Stretch” للجميع.) يشبه المعجبون “Stretch” بالعملة المستقرة، لكن يجب على المستثمرين ملاحظة بعض الاختلافات المهمة.

مثل العملات المستقرة، التي تهدف إلى البقاء مرتبطة بعملة ورقية مثل الدولار الأمريكي، تم تصميم “Stretch” للتداول عند سعر 100 دولار. تقوم Strategy بذلك عن طريق تعديل معدل الدفع عليه شهريًا؛ عائده الحالي أعلى من بعض الأوراق المالية المفضلة ذات التصنيف الاستثماري التي تدفع 6% إلى 7%.

على عكس العملات المستقرة، “Stretch” ليست جيدة كالنقد. على عكس USDC من Circle المرتبطة بالدولار، فهي ليست مدعومة من قبل سندات الخزانة قصيرة الأجل، التي تضمنها الحكومة الأمريكية. بدلاً من ذلك، فهي مدعومة من قبل Strategy نفسها، التي تشمل شركة برمجيات، ومجموعة من البيتكوين—حوالي 738,731 عملة بقيمة تقريبية تبلغ 53 مليار دولار مؤخرًا—ومخزون نقدي يزيد عن 2 مليار دولار، قالت الشركة إنه مخصص لتغطية ديونها وأرباح الأوراق المالية المفضلة، لكنه يمكن استخدامه لأغراض أخرى حسب تقدير Strategy.

بينما كانت الأسهم العادية لـ Strategy في بعض الأحيان مغرية للمستثمرين الأفراد، فإن الأوراق المالية المفضلة، بما في ذلك “Stretch”، تم شراؤها من قبل كبار المستثمرين المؤسساتيين—بما في ذلك صناديق من Fidelity، Vanguard، Capital Group وBlackRock’s iShares—الذين يهدفون إلى توفير الدخل، وفقًا للبيانات التي جمعتها Yahoo Finance.

جمعت مبيعات الأوراق المالية المفضلة 2.5 مليار دولار لـ Strategy في يوليو، ورفعت مئات الملايين هذا العام من خلال مبيعات مستمرة، مما سمح للشركة بمواصلة شراء البيتكوين—لكن هناك مخاطر. يمكن لـ Strategy تغيير معدل الدفع لـ “Stretch” وفقًا لتقديرها “الوحيد والمطلق”، وفقًا للنشرة. يمكنها إصدار أسهم مفضلة أخرى تتساوى في المرتبة مع STRC في هيكل ملكية الشركة، وهو ما قد يثير قلق من يهمه استمرار دفع عوائد عالية. (قال سايلور لـ Investopedia في ديسمبر إن الشركة تبني “منصة أسواق رأس المال”.)

ويوجد احتمال أنه حتى إذا زادت Strategy العائد، قد لا تتمكن من الحفاظ على سعر الأوراق المالية المفضلة عند 100 دولار، ووفقًا للتقارير التنظيمية، “قد تتخلى عن” الجهد. إذا لم تتوقع السوق العائد بشكل صحيح، فقد يكون رد فعل المستثمرين سلبيًا. وفقًا لنشرة الشركة: “إذا قمنا بزيادة، أو أعلنّا نية لزيادة، معدل الأرباح الشهرية العادية سنويًا، فقد ينخفض سعر تداول أسهم STRC إذا توقع السوق أن نزيدها بشكل أكبر.”

أكدت شركة S&P Global في ديسمبر تصنيف الائتمان الخاص بـ Strategy عند “B-” مع نظرة “مستقرة”، مما يعني أن الشركة تتوقع أن تواصل إدارة ديونها، وتستمر في دفع أرباح الأوراق المالية المفضلة، وتحافظ على الوصول إلى رأس المال.

تحفز Strategy على اتخاذ خطوات محسوبة نظرًا لعدد المؤسسات الاستثمارية التي اشترت فيها. وإذا ارتفعت أسعار البيتكوين كما حدث مؤخرًا، فقد يعزز ذلك موقف Strategy كمخزن للعملة المشفرة—وهو أمر جيد، رغم أن العوائد المفضلة عادةً لها علاقة عكسية بالمخاطر.

هل لديك نصيحة إخبارية لمراسلي Investopedia؟ يرجى مراسلتنا على البريد الإلكتروني

[email protected]