صناديق الاستثمار العامة تتجاوز حجمها 210 مليار يوان في الشهرين الأولين من الإطلاق الجديد، حيث سجلت كل من الحجم والعدد أعلى مستوى لهما منذ حوالي 4 سنوات في نفس الفترة

مع بداية سنة سنة الحصان الجديدة، سوق إصدار الصناديق العامة يحقق أول نجاح كبير.

تشير أحدث بيانات Wind إلى أنه حتى 27 فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام 230 صندوقًا (حسب تاريخ بدء الاكتتاب)، وبلغ إجمالي حجم الإصدار أكثر من 210 مليار يوان (حسب تاريخ تأسيس الصندوق). مقارنة بالفترات السابقة، سجلت جميعها أعلى مستوياتها خلال الأربع سنوات الأخيرة.

قال الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، إن “حجم الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام يحقق أعلى مستوى خلال الأربع سنوات الأخيرة، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ظهور آثار الربح في سوق الأسهم، وتحسن أداء الصناديق ذات الأسهم، مما يعزز رغبة المستثمرين في المخاطرة، وتسريع انتقال الأموال من الادخار إلى الأصول ذات الأسهم.” وأضاف أن السوق المالية تمر بتغيرات هيكلية عميقة، وأن قنوات تحويل الادخار إلى استثمار تتوسع باستمرار، مما يجلب تدفقات نقدية إضافية ملحوظة للسوق. كما أن الصناديق الجديدة تتجه من سوق السندات إلى سوق الأسهم، مع ارتفاع كبير في نسبة المنتجات غير النشطة والمؤشرات المتداولة (ETFs)، مما يعكس تعزيز كفاءة السوق، ويفضل المستثمرون الأدوات الشفافة ذات التكاليف المنخفضة، ويصبح النظام البيئي للسوق أكثر تنوعًا ونضجًا.

إصدار مكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة

شهد بداية عام 2026 في سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات في المؤشرات وارتفاعًا في حجم التداول، واستمر سوق إصدار الصناديق العامة في نشاطه الحماسي.

تشير بيانات Wind إلى أن عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت في أول شهرين من عام 2026 زاد بنسبة 29.94% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، حيث كانت 177 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 8.49% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، التي كانت 212 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 21.69% مقارنة بعام 2023، الذي كان 189 صندوقًا.

ومن الجدير بالذكر أن حماس إصدار الصناديق الجديدة زاد بعد عطلة عيد الربيع، مما أدى إلى موجة إصدار مكثفة.

وفقًا لبيانات Wind، في أول يوم تداول من سنة الحصان (24 فبراير)، تم إطلاق 18 صندوقًا جديدًا بشكل مركزي، تشمل أنواعًا متعددة مثل الصناديق النشطة ذات الأسهم، والمؤشرات غير النشطة، وصناديق السندات، وصناديق FOF؛ وخلال الأسبوع الأول بعد العطلة (من 24 إلى 27 فبراير)، تم الإعلان عن نية إصدار 36 صندوقًا جديدًا، مع تسريع وتيرة الإصدار بشكل ملحوظ مقارنة بالفترات المماثلة في السنوات السابقة، حيث قام بعض الصناديق بتقصير دورة جمع الأموال إلى يوم واحد، مما يعكس سرعة استجابة شركات الصناديق لفرص السوق وتفاعل المستثمرين الحماسي.

من حيث هيكل المنتج، تظهر بداية عام 2026 أن الصناديق الجديدة تتسم بميزة “الأسهم كالمحور، والتكامل المتنوع”، وهو ما يتوافق بشكل كبير مع السوق الهيكلية الحالية في سوق الأسهم A股. بشكل محدد، أصبحت المنتجات ذات الأسهم (الأسهم + المختلطة) القوة الرئيسية في الإصدار، بنسبة 71.37% من حيث العدد، و60.09% من حيث الحجم، مع استمرار ارتفاع استثمارات الصناديق غير النشطة، حيث تم إصدار 156 صندوقًا من صناديق ETFs والمؤشرات غير النشطة، بحجم 880.94 مليار يوان، وتغطي قطاعات مثل المعادن غير الحديدية، البطاريات، جودة الأرباح، الإنترنت في هونغ كونغ، وغيرها من القطاعات الساخنة، مما يوفر أدوات استثمار منخفضة التكاليف وفعالة للمستثمرين.

وفيما يخص تأثير الشركات الرائدة في الصناعة، فإن شركة غوانغفا للصناديق تتصدر القائمة بإصدار 13 صندوقًا بحجم يقارب 24 مليار يوان. تليها شركات ييفاندا، جينشون تشانغتشونغ، حيث تجاوز حجم الإصدار لكل منهما 10 مليارات يوان.

وفقًا لبيانات Wind، يرى ووي زي وي أن الظاهرة البارزة في سوق الصناديق الجديدة الحالية، والتي تظهر بوضوح في الشركات الرائدة، هي نتيجة حتمية لتطور المنافسة السوقية، وتدل على أن صناعة الصناديق العامة تتجه من عصر الامتيازات الترخيصية إلى عصر الامتيازات الكفاءة. رغم أن هذا الوضع يزيد من تمايز السوق، إلا أنه يحسن تخصيص الموارد، ويجبر جميع المؤسسات على تحسين قدراتها المهنية، مما يدفع الصناعة نحو تطوير عالي الجودة.

وأشار أيضًا إلى أن الشركات الرائدة في الصناديق تتمتع بميزة واضحة في سوق الإصدار الجديد، بفضل تأثير علامتها التجارية، وثقة القنوات، ونظام البحث والاستثمار الناضج، مما يمكنها من التكيف بسرعة مع متطلبات السوق في منتجات الأسهم والمؤشرات. أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فيجب أن تتبع مسار التميز من خلال التركيز على قطاعات التكنولوجيا، والأدوية، والكمية، وتطوير أداء مميز، والاستفادة من قنوات الإنترنت للوصول الدقيق للعملاء، وبناء ميزة تنافسية في القطاعات المتخصصة.

حجم الإصدار الجديد يتجاوز 2000 مليار يوان خلال العام

كمصدر رئيسي لتدفقات رأس المال الجديدة في السوق، يعكس حماس إصدار الصناديق الجديدة مباشرة الحالة المزاجية للسوق وتدفقات الأموال.

من حيث الحجم، بلغ حجم الإصدار منذ بداية العام حتى الآن 2102 مليار يوان، مقارنة بـ 1490 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025، و924.11 مليار يوان في 2024، و1268 مليار يوان في 2023، و1516 مليار يوان في 2022، مما يقرب من مضاعفة الحجم خلال أربع سنوات، مع اتجاه واضح لتدفقات رأس المال الجديدة إلى السوق.

وقد أدى الإصدار المكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة إلى ضخ العديد من التدفقات الجديدة في سوق رأس المال في بداية سنة الحصان.

وفقًا لبيانات Wind، بلغ عدد الصناديق النشطة التي أُنشئت خلال عام 2026 حتى الآن 78 صندوقًا، بإجمالي حجم جمع للأموال يقارب 752.33 مليار يوان.

وبالتفصيل، هناك 24 صندوقًا نشطًا يتجاوز حجم جمع أموالها 10 مليارات يوان، يتصدرها صندوق غوانغفا للبحث الذكي (72.21 مليار يوان)، يليه صناديق هوباو للصناعات المميزة، ويين هوا للذكاء، حيث تتجاوز كل منها 50 مليار يوان، بالإضافة إلى صناديق مثل مورو هوبانغ، غوانغفا للنمو، ييفاندا للتوازن المختار، وجينشون تشانغتشونغ للانتعاش الاقتصادي، وكل منها يتجاوز 30 مليار يوان.

وبإضافة 28 صندوقًا قيد الإصدار أو على وشك الإصدار، من المتوقع أن تجلب صناديق الأسهم النشطة تدفقات بقيمة تريليونات من الأموال إلى السوق.

يتوقع الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، أن تظل الأسهم في سوق الصناديق الجديدة مسيطرة خلال عام 2026، وأن وتيرة الإصدار وحجمه مرتبطان بشكل كبير بآثار الربح في السوق، وأن سوق الصعود البطيء سيستمر في دفع الادخار للمواطنين إلى السوق. من ناحية هيكل المنتج، ستستمر شعبية الاستثمار غير النشط، مع التركيز على منتجات المؤشرات المميزة، وسيحظى سوق الدخل الثابت + بفرص جديدة. كما أن الظاهرة الرائدة ستتعمق، وأن المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ستتبع مسار التخصص والتميز، مع التركيز على الجودة والأداء، مما يدفع السوق نحو تطوير عالي الجودة بشكل عام.

نص/许楠楠 تحرير/徐楠