Muddy Waters Founder Goes Short: If AI Continues to Replace White-Collar Workers, US Stock 401K System May Collapse

Известный хедж-фонд, основанный на коротких позициях, основатель Карсон Блок предупреждает, что искусственный интеллект кардинально меняет его восприятие рынка и полностью переворачивает его общий прогноз с бычьего на медвежий. Он прогнозирует, что в течение следующих трех лет в США исчезнут 15% рабочих мест в сфере знаний, что может вызвать системный удар по фондовому рынку из-за волны безработицы.

По данным Bloomberg в четверг, Блок заявил, что всего месяц назад он был полностью оптимистичен по поводу S&P 500 и общей экономики, но теперь его мнение «перевернулось на 180 градусов». Этот поворот произошел довольно внезапно — еще в конце ноября прошлого года он открыто говорил, что предпочитает покупать, а не продавать американский рынок, и раскрывал несколько необычных длинных позиций.

Основная его тревога заключается в том, что удар по занятости, вызванный ИИ, будет передаваться через рынок труда в финансовый сектор. Как только уровень безработицы начнет расти и сократит приток средств на пенсионные счета, такие как 401(k), а также вынудит безработных досрочно использовать свои сбережения, фондовый рынок столкнется с постоянным оттоком капитала, и «никому не удастся поймать падающий нож».

Первые пострадавшие — юридические, бухгалтерские и финансовые службы

Блок ожидает, что замещение рабочих мест ИИ произойдет в первую очередь в сферах права, бухгалтерии, налогового консультирования и финансовой поддержки, особенно среди начальных сотрудников и административного персонала. В хедж-фондах он считает, что множество операционных и бэк-офисных функций, включая ИТ-работу, могут быть заменены более дешевыми и эффективными автоматизированными системами.

Он отмечает, что прибыльные крупные организации, возможно, продолжат по привычке нанимать младших аналитиков, но компании с меньшей прибылью быстро перейдут на автоматизацию. Эта дифференциация означает, что давление на рынок труда в первую очередь проявится в малых и средних предприятиях и в отраслях с низкой рентабельностью.

Мнение Блока совпадает с текущими рыночными тревогами — инвесторы все больше обеспокоены тем, сможет ли миллиардные инвестиции в инфраструктуру ИИ принести достаточную отдачу или же только ускорят разрушение корпоративных структур и массовое уничтожение офисных рабочих мест.

Шортинг кредитных спредов и поиск асимметричных возможностей

Несмотря на общий медвежий настрой, Блок заявил, что его команда ищет структурные возможности на рынке. В настоящее время Muddy Waters занимает позиции, делающие ставку на расширение кредитных спредов, и пытается извлечь выгоду из дисбалансов ликвидности в некоторых биржевых фондах.

«Я считаю, что кредитные спреды сейчас чрезмерно сжаты, а волатильность по кредитам — слишком низкая», — сказал он. «На мой взгляд, нужна асимметрия, и есть много способов реализовать стратегии при ограничении максимальных убытков».

Эта стратегия отражает его мнение о том, что текущие рыночные цены слишком оптимистичны — по его мнению, инвесторы долгое время находились в условиях низких процентных ставок, что привело к чрезмерной терпимости к рискам и поощрению агрессивных корпоративных практик.

Распространение «серых зон», но рынок уже не обращает внимания

Блок также рассказал о трудностях, с которыми сталкивается его основная стратегия шортинга. Он считает, что многолетняя мягкая денежно-кредитная политика не только подняла цены на активы, но и способствовала тому, что компании стали более агрессивными в бухгалтерском учете и раскрытии информации, создав широкую «серую зону».

Однако терпимость рынка к таким практикам растет. «Мой бизнес становится все сложнее, потому что, если только что-то не выходит за рамки чрезвычайно, чрезвычайно очевидных нарушений, люди вообще не обращают внимания», — сказал он. Это означает, что даже при наличии множества компаний с потенциальными проблемами, шортинг-организациям трудно добиться достаточной поддержки и прибыли на рынке.

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, изложенные в статье, их конкретной ситуации. Инвестируя на основе этого материала, ответственность лежит на них.