تمت الموافقة على خطة إعادة هيكلة رأس مال مجموعة Dongfeng من قبل الجمعية العامة للمساهمين. تخطط شركة Lantu للسيارات للدخول إلى سوق هونغ كونغ عبر طريقة التقديم.

صحفينا ليو زياو

في مساء يوم 9 مارس، أعلنت مجموعة Dongfeng Motor Corporation (المشار إليها فيما بعد بـ “مجموعة Dongfeng”) أن المقترح الخاص بخصخصة شركة Lantu Automobile Technology Co., Ltd. (المشار إليها فيما بعد بـ “Lantu Auto”) وإدراجها في سوق هونغ كونغ عبر طريقة التعريف قد حُسم بموافقة عالية في الجمعية العمومية المؤقتة والجمعية العمومية لمساهمي فئة الأسهم H. وفقًا للجدول الزمني الحالي، من المتوقع أن تكتمل عملية إدراج Lantu Auto في سوق هونغ كونغ من خلال توزيع الأسهم، بينما ستقوم مجموعة Dongfeng بالانسحاب وإلغاء وضعها القانوني بعد إتمام الإجراءات ذات الصلة.

قال مسؤول من مجموعة Dongfeng لـ"صحيفة الأوراق المالية" إن نجاح الموافقة على هذا المقترح يمثل بداية مرحلة التنفيذ الفعلي لاستراتيجية “الخصخصة + فصل أصول السيارات الجديدة عالية الجودة” التي تنفذها شركة Dongfeng Motor Group، والتي تعتبر خطوة مهمة في تطبيق إصلاحات الشركات المملوكة للدولة وتعزيز إدارة القيمة السوقية. كما أنها توفر مسار إصلاحي يمكن الاستفادة منه لقطاع السيارات المملوك للدولة، وتبرز مسؤولية الشركات الحكومية في ترقية الصناعة وتحملها للمسؤولية في مرحلة التحول إلى السيارات الجديدة.

من حيث هيكل الصفقة، تعتمد العملية على نموذج مزيج من “توزيع الأسهم + الاندماج والاستحواذ”. بعد إتمام الصفقة، ستصبح شركة Dongfeng مملوكة بنسبة 100% من قبل مجموعة Dongfeng، بينما ستصبح Lantu Auto منصة مستقلة للسيارات الجديدة الكاملة التي تواجه السوق المالي. مقارنةً بعمليات التمويل أو الفصل الأحادية، يركز هذا الترتيب على إعادة هيكلة هيكل الملكية، وتحسين تخصيص الموارد، وتوفير مساحة مستقلة لنمو أعمال السيارات الجديدة.

من الجدير بالذكر أن إدراج Lantu Auto في هونغ كونغ سيتم عبر “طريقة الإدراج بالتعريف”، أي بدون إصدار أسهم جديدة أو جمع رأس مال فوري. هذا يعني أن الهدف المباشر من الإدراج ليس التمويل قصير الأجل، بل هو تعزيز شفافية الأصول، وتحسين آليات الحوكمة السوقية، وترك مساحة للتمويل المستقبلي، والتوسع العالمي، والاستثمار في التكنولوجيا.

من ناحية مجموعة Dongfeng، يُنظر إلى هذا التغيير الرأسمالي أيضًا كخطوة مهمة لدفع تحولها إلى السيارات الجديدة. سابقًا، بسبب ظروف سوق الأسهم في هونغ كونغ، ودورة التحول الصناعي، كانت قيمة الشركة مقيدة، وتقييد قدراتها على دمج الموارد والتمويل. في ظل هذه الظروف، فإن خصخصة الشركة وإعادة تجميع الأسهم، ثم طرح الأصول الأساسية للسيارات الجديدة في السوق، سيساعد على تحسين كفاءة اتخاذ القرار، وتوجيه الموارد المالية والتكنولوجية والموارد البشرية نحو أعمال السيارات الجديدة والذكية.

كمنصة رئيسية لتحول Dongfeng إلى السيارات الجديدة، شهدت بيانات تشغيل Lantu Auto تحسنًا في السنوات الأخيرة. تظهر البيانات المالية أن مبيعاتها زادت من 50,300 وحدة في 2023 إلى 150,200 وحدة في 2025، وإيراداتها ارتفعت من 12.75 مليار يوان إلى 34.86 مليار يوان؛ وحققت صافي ربح قدره 1.02 مليار يوان في 2025، مع هامش ربح إجمالي بنسبة 20.9%. من خلال تحليل البيانات، يتضح أن Lantu Auto قد انتقلت من مرحلة الاستثمار العالي المبكر إلى مرحلة النمو في الحجم وتحسين الأداء، وهو أساس مهم لتمكينها من الإدراج المستقل في السوق المالي.

بالإضافة إلى تحسين الأداء التشغيلي، يُعد الاحتياطي التكنولوجي نقطة دعم مهمة في عملية التمويل هذه. حتى 31 ديسمبر 2025، حصلت Lantu Auto على 1874 براءة اختراع، وهناك 5405 براءات قيد الطلب، تغطي مجالات الاتصال الذكي، والطاقة الجديدة، والمساعدة في القيادة، وأمان الهيكل.

قال الأستاذ الزائر في جامعة هوانغهي للتكنولوجيا، Zhang Xiang، لـ"صحيفة الأوراق المالية" إن تسريع إعادة هيكلة موارد رأس المال والتكنولوجيا والعلامة التجارية من قبل شركات السيارات أصبح اتجاهًا سائدًا، خاصة مع ارتفاع معدل انتشار السيارات الجديدة، وتزايد المنافسة في الذكاء الاصطناعي. كيف تعيد الشركات الكبرى التقليدية تشكيل منصات رأس المال، وتبرز الأعمال الأساسية، أصبح سؤالًا رئيسيًا في عملية التحول الجديدة. اختيار Dongfeng Company للمضي قدمًا في الخصخصة وإدراج أصول السيارات الجديدة بشكل مستقل هو محاولة للرد على متطلبات ترقية الصناعة من خلال هيكل رأس مال أكثر وضوحًا، وتقديم نموذج جديد لإصلاح قطاع السيارات المملوك للدولة.

وفقًا للمعلومات، قدمت Lantu Auto طلب الإدراج في السوق في أكتوبر 2025، وحصلت على الموافقة المبدئية من سوق هونغ كونغ في 11 فبراير 2026. إذا سارت العمليات بشكل سلس، فمن المتوقع أن تكتمل عملية الإدراج في هونغ كونغ في 19 مارس.

بالنسبة لشركة Dongfeng، فإن هذا ليس مجرد عملية إعادة هيكلة رأسمالية، بل هو إعادة توزيع منهجية للموارد حول الأعمال الأساسية للسيارات الجديدة. أما السوق، فالأهم هو ما إذا كانت Lantu Auto ستتمكن بعد الإدراج من الاستمرار في تحقيق نمو المبيعات، وتحسين الأرباح، وتوسيع حضورها العالمي، وتحقيق التوقعات المتعددة.