تزايد استثمارات رأس المال المخاطر في القطاع الخاص بسرعة

صحفي التقرير: يانغ شاوهان

منذ بداية العام، كثفت شركات التأمين الخاصة استثماراتها في الأسهم الخاصة. تظهر معلومات تطبيق Tianyancha مؤخرًا أن شركة Tianjin Lancin Equity Investment Partnership (Limited Partnership) قد تأسست مؤخرًا، ويضم فريق الشركاء فيها 7 شركات تأمين.

في يناير من هذا العام، أصدرت شركة China Life إعلانين متتاليين، أعلنت فيهما عن نيتها للاستثمار في صندوق استثمار أسهم في صناعة التقاعد وصندوق خاص في منطقة Yangtze River Delta، بمبلغ إجمالي يقترب من 12.5 مليار يوان.

قال خبراء إن الاستثمار في الأسهم الخاصة يمكن أن يعزز عائدات استثمار شركات التأمين، ويقلل من تقلبات الأرباح الحالية، ويتوافق مع احتياجات شركات التأمين من حيث المدة، مما يساعد على استغلال ميزة التمويل طويل الأجل، ولهذا السبب يحظى باهتمام شركات التأمين.

قال زميل استشارات القطاع المالي في Tianzhi International، Zhou Jin، لمراسل صحيفة Securities Daily: إن شركات التأمين تزيد من استثماراتها في الأسهم الخاصة، وتؤسس صناديق خاصة بالتعاون مع شركائها، وتدفع بمبادرة إدخال أموال التأمين إلى السوق على المدى الطويل، وله ثلاث دلالات: الأولى، استجابة شركات التأمين لمبادرة “رأس المال الصبور” للاستثمار طويل الأجل، من خلال استثمار في صناديق الأسهم، حيث يمكن بعد استيفاء شروط معينة استخدام طريقة حقوق الملكية للمحاسبة، مما يقلل من تقلبات تقييم الاستثمارات المباشرة في البيانات المالية. الثانية، أن شركات إدارة الصناديق الخاصة تستخدم آليات أكثر مرونة في إدارة التفويض وتقييم الأداء، مما يعزز مفهوم الاستثمار طويل الأجل لقيم شركات التأمين، ويساهم بشكل إيجابي في استقرار السوق المالية. الثالثة، بالنسبة لبعض الأصول ذات التقييم المنخفض أو التي تملك إمكانات ارتفاع، يمكن لشركات التأمين استغلال ميزة التمويل طويل الأجل، من خلال التوازن بين الأصول والخصوم على المدى الطويل، والاستثمار عبر الدورات الاقتصادية، مع الاحتفاظ بها لفترة طويلة، لتحقيق عوائد استثمارية أعلى على المدى الطويل، مع تعزيز وظيفة تخصيص الموارد متعددة المستويات في السوق المالية.

في السنوات الأخيرة، زادت نسبة وحجم استثمارات حقوق الملكية لشركات التأمين، وأصبح استثمار الأسهم الخاصة عبر صناديق الأسهم أكثر نشاطًا.

أظهر تقرير إدارة تنظيم التمويل الوطني مؤخرًا عن استخدام أموال شركات التأمين في الربع الرابع من عام 2025 أن إجمالي رصيد استثمارات الأسهم وصناديق الأوراق المالية لشركات التأمين على الحياة والتأمين على الممتلكات بلغ حوالي 5.7 تريليون يوان بنهاية العام الماضي، بزيادة قدرها حوالي 1.6 تريليون يوان عن نهاية عام 2024، بنسبة نمو بلغت 38.9%. من بين ذلك، بلغ رصيد استثمار الأسهم حوالي 3.73 تريليون يوان، بنسبة 9.7%.

وفي الوقت نفسه، تواصل شركات التأمين استثمارها في صناديق الأسهم الخاصة وغيرها. وفقًا لإحصائيات ZERONE، في عام 2025، بلغ حجم استثمارات المؤسسات التأمينية كمستثمر محدود (LP) في صناديق الأسهم الخاصة المسجلة أكثر من 100 مليار يوان.

قال Zhang Lingjia، رئيس شركة Guangdong Kaily Capital Management، في مقابلة مع صحيفة Securities Daily: إن زيادة استثمارات شركات التأمين في صناديق الأسهم الخاصة تحمل مخاطر وعوائد. من ناحية العوائد، يمكن لهذا النوع من الاستثمارات أن يساعد شركات التأمين على تحسين عائداتها عند انخفاض معدل الفائدة، وتحسين هيكل الأصول، حيث تتوافق مدة استثمارها مع مدة التأمين على الحياة، ويمكن تقليل تأثيرها على الأرباح الحالية من خلال المعالجة المحاسبية. من ناحية المخاطر، فإن الأصول الأساسية وراء صناديق الأسهم، مقارنة بالمنتجات ذات الدخل الثابت، أكثر تعقيدًا وغير قياسية، مما يزيد من صعوبة التدقيق، والتقييم، وإدارة ما بعد الاستثمار للمؤسسات الاستثمارية. بالإضافة إلى ذلك، فإن السيولة في مشاريع الأسهم، خاصة الأسهم الخاصة، أقل، مما يفرض تحديات جديدة على إدارة السيولة لشركات التأمين.

بالنظر إلى استراتيجيات استثمار حقوق الملكية لشركات التأمين في المستقبل، قال Zhou Jin إن السوق الحالية تشير إلى أن معظم شركات التأمين ستستمر في استراتيجية تخصيص الأصول الحالية، وهي استراتيجية “الدخل الثابت +”، مع زيادة الأصول ذات الدخل الثابت على المدى الطويل، وزيادة استثمارات حقوق الملكية، وتعزيز عمليات الشراء في السوق الثانوية، بهدف زيادة “النوع الثابت” من العوائد، وزيادة الأسهم ذات إمكانات الارتفاع.

(تحرير: Qian Xiaorui)

الكلمات المفتاحية: