Уоррен Баффет, возможно, больше не является генеральным директором, но его все равно консультировали по поводу этой покупки акций в 2026 году

Уоррен Баффет, возможно, покинет пост генерального директора Berkshire Hathaway (BRKB 0,11%) (BRKA +0,00%) к концу 2025 года, но это не означает, что он не участвует в управлении. В качестве председателя он по-прежнему влияет на некоторые решения, в том числе на одну из последних покупок акций компании.

После почти двухлетнего перерыва крупный конгломерат недавно возобновил выкуп собственных акций. Этот шаг является важным сигналом для инвесторов, поскольку впервые с мая 2024 года компания снова начала выкупать акции.

Особенность этого возобновления заключается в процессе одобрения. В ежегодном отчёте Berkshire за 2025 год компания указала, что программа выкупа акций требует консультации с председателем (Уорреном Баффетом) перед покупкой. В недавнем интервью CNBC Абель подтвердил, что именно так и было — он проконсультировался с Баффетом, обеспечивая преемственность в оценке собственных акций компании.

Тот факт, что Баффет, остающийся председателем, был привлечён к решению, должен вселять доверие у инвесторов. Это показывает, что строгие стандарты оценки компании не изменились в период смены руководства — и подразумевает, что даже Оракул Омахи считает акции Berkshire по текущей цене привлекательными.

Уоррен Баффет. Источник изображения: The Motley Fool.

Обоснованная оценка

Решение Berkshire о выкупе акций в основном сводится к оценке стоимости. Руководство давно придерживается мнения, что оно покупает акции только тогда, когда цена ниже консервативно определённой оценки внутренней стоимости — и недавний шаг подтверждает, что цена наконец пересекла этот порог.

Более детальный анализ фундаментальных показателей компании показывает, почему Абель и Баффет, вероятно, чувствовали себя уверенно, принимая решение.

Рассмотрим отношение рыночной стоимости к балансовой стоимости, которое сейчас составляет примерно 1,5. Для бизнеса с обширным портфелем высококачественных активов, включая крупную страховую компанию, железнодорожную компанию, диверсифицированный энергетический бизнес и огромный портфель акций, это разумный мультипликатор, который, по сути, даже оставляет запас безопасности для инвесторов.

Также профиль операционной прибыли компании выглядит хорошо. В 2025 году Berkshire получил стабильную операционную прибыль в размере 44,5 миллиарда долларов — значительно выше своего пятилетнего среднего показателя в 37,5 миллиарда долларов.

При текущей цене акции торгуются примерно по 24-кратной оценке этого показателя, что является привлекательным мультипликатором для компании такого уровня.

Учитывая огромные наличные средства Berkshire более 370 миллиардов долларов и оценку портфеля акций примерно в 300 миллиардов долларов, эта оценка кажется ещё более убедительной. Исключая наличные и инвестиции, инвесторы платят чрезвычайно низкую цену за операционные бизнесы.

Учитывая сильные базовые активы компании и её безупречный баланс, разумно использовать капитал для выкупа акций по такой оценке.

Опциональность сохраняется

Конечно, некоторые инвесторы могут опасаться, что возвращение к выкупу акций сигнализирует о нехватке других инвестиционных возможностей. И с наличными более чем на 370 миллиардов долларов Berkshire определённо имеет достаточно капитала для инвестирования.

Но, как объяснил Абель в интервью CNBC, выкуп акций не исключает других вариантов распределения капитала. Компания может выкупать свои акции, одновременно сохраняя возможность реинвестировать в существующие бизнесы, покупать публичные акции или осуществлять крупные приобретения.

Ресурсы Berkshire более чем достаточны для одновременного финансирования всех этих приоритетов, если появятся подходящие возможности.

Обзор

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Сегодняшние изменения

(-0,11%) $-0,57

Текущая цена

$493,57

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1,1 трлн

Дневной диапазон

$489,25 - $493,80

52-недельный диапазон

$455,19 - $542,07

Объем торгов

3,8 млн

Средний объем

4,9 млн

Валовая маржа

23,63%

В целом, возобновление выкупа акций — это положительный сигнал для акционеров. Оно показывает, что новое руководство Berkshire готово действовать, когда цена подходит, и подтверждает, что даже Баффет считает акции по текущей цене привлекательными.

Для инвесторов, ищущих устойчивый бизнес с значительным запасом безопасности, акции Berkshire Hathaway остаются привлекательным местом для размещения капитала. Я считаю, что покупка акций вместе с программой выкупа компании — разумный шаг для долгосрочных инвесторов.

Конечно, есть риски. Например, если инвесторы решат, что Berkshire больше не заслуживает торговаться с премией к балансовой стоимости в эпоху после Баффета, акции могут показать худшую динамику. Но я лично верю, что Баффет создал нечто такое, что может приносить исключительные результаты в долгосрочной перспективе.