تجميد حقوق ملكية بقيمة 1.2 مليار سهم بسبب تأخر الضمان، أداء شركة لونغ يوان للبناء يحقق خسائر متتالية، زيادة رأس المال من قبل الدولة قد تكون المفتاح لتحول الشركة من الخسارة

في 6 مارس، أعلنت شركة لونغيوان للبناء والتشييد (600491.SH) (المشار إليها باسم “لونغيوان للبناء”) أن الأسهم التي يملكها المساهم المسيطر، لاي زينيوان، قد تم تجميدها، وذلك بسبب ضمان عائلي من قبل عائلة لاي زينيوان لصالح فرع بنك تشيزيشان في نينغبو، والذي يضمن ديون شركة هانغتشو تشينغشان湖 للغابات والتكنولوجيا (المشار إليها باسم “ممتلكات وادي الغابات”). ولم يتم سداد هذه الديون عند استحقاقها. وفي الوقت نفسه، تتوقع شركة لونغيوان للبناء، التي تكبدت خسائر متتالية لمدة عامين، تحقيق صافي ربح يعود للمساهمين في الشركة المدرجة يتراوح بين -1.5 مليار و-1 مليار يوان في عام 2025.

وفي صباح 10 مارس، اتصل مراسل “هاشيا ش Tim” بشركة لونغيوان للبناء بشأن تجميد أسهم المساهم المسيطر، وتدهور الوضع المالي، وخطط الشركة لتحقيق الربح، وغيرها من القضايا الأساسية. وردت الشركة بأن تجميد الأسهم ناتج عن ضمان شخصي من قبل عائلة المساهم المسيطر، وهو أمر يخص المستوى الشخصي للمساهم ولا علاقة للشركة به، كما أن الضمانات ذات الصلة ليست من قبل الشركة. وأكدت شركة لونغيوان للبناء أن تأثيرات البيئة الصناعية والأداء التشغيلي، وغيرها من العوامل، أدت إلى مواجهة صعوبات تشغيلية، وخسائر متوقعة، وضيق في السيولة في السنوات الأخيرة. ومع ذلك، فإن الشركة تتخذ إجراءات نشطة لإيجاد حلول، وقد أطلقت خطة زيادة رأس مال محددة مع مجموعة استثمار النقل في مدينة هانغتشو (المشار إليها باسم “مجموعة هانغتشو للنقل”)، بهدف تحقيق السيطرة على رأس المال الحكومي من خلال زيادة رأس المال، ومع اكتمال تغيير السيطرة، من المتوقع أن تتحسن أوضاع التشغيل تدريجيًا.

نسبة الرهن على حقوق المساهمين تقترب من 100%

وأظهرت الإعلان أن عدد الأسهم التي تم تجميدها بموجب قرار قضائي ضد لاي زينيوان هو 119,700,000 سهم، تمثل 7.82% من رأس مال الشركة. وطلب التجميد مقدم من فرع بنك تشيزيشان في نينغبو، ويستمر حتى 4 مارس 2028.

كما أظهر الإعلان أن لاي زينيوان يملك 254,119,182 سهمًا (أسهم تداول غير مقيدة)، تمثل 16.61% من رأس مال الشركة، وأنه قام برهن 253,900,000 سهم من أسهمه، بنسبة 99.91% من أسهمه المملوكة. كما أن عائلة المساهم المسيطر (لاي زينيوان، لاي تشاوهوي، لاي ييه يون) قامت برهن 362,400,000 سهم، بنسبة 99.78% من أسهمها الحالية، و23.69% من رأس مال الشركة.

وفيما يتعلق بالمخاطر الناتجة عن الرهن والتجميد، ذكرت شركة لونغيوان للبناء أن، حتى تاريخ إعلان هذا البيان (6 مارس)، فإن مخاطر الرهن لعائلة المساهم المسيطر لا تزال ضمن نطاق السيطرة، ولا توجد مخاطر تصفية. وإذا تذبذب سعر السهم إلى مستوى التحذير أو مستوى التصفية، ستتخذ العائلة الحاكمة إجراءات، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، زيادة الضمانات أو سداد الديون مسبقًا.

وأكدت الشركة أن “عائلة المساهم المسيطر لا تتورط في استغلال غير مشروع للأموال، أو ضمانات مخالفة، أو أي ممارسات تضر بمصالح الشركة المدرجة.” وتوضح أن عائلة لاي زينيوان تتفاوض بنشاط مع الجهات المعنية بشأن إجراءات تجميد الأسهم. وبالإضافة إلى الضمانات على الديون الحالية، لا توجد ديون متأخرة على عائلة لاي زينيوان تجاه المؤسسات المالية. وتظل الشركة، والمساهمون المسيطرون، والجهات الفاعلة الحقيقية، مستقلة في الأصول والأعمال والمالية. ولا علاقة لهذه الأمور بالشركة المدرجة، ولن تؤثر على عملياتها أو حوكمتها، ولن تؤدي إلى تغيير السيطرة على الشركة.

وتشير المعلومات إلى أن التجميد القضائي الحالي ناتج عن ضمان عائلة لاي زينيوان لديون ممتلكات وادي الغابات، وتأخر سدادها. ووفقًا لمنصة “تيايان تشا”، فإن المعلومات القضائية تظهر أنه في القضية رقم “(2026) زيه 0112 زيف 545”، تم تصنيف ممتلكات وادي الغابات كمدين تنفيذي من قبل محكمة لينهان في هانغتشو في 21 يناير من هذا العام، بمبلغ 351 مليون يوان، ويشمل المدينون لاي، وتشنغ، ولاي 1، ووو، (الأسماء غير مكشوفة).

كما تظهر المنصة أن شركة ممتلكات وادي الغابات تأسست في يوليو 2012، وتملكها بالكامل شركة هانغتشو تشينغشان湖 لتطوير الغابات والتكنولوجيا (“تطوير وادي الغابات”). ووفقًا للإعلانات السابقة، كانت شركة تطوير وادي الغابات تابعة لشركة لونغيوان للبناء. وفي مارس 2021، باعت لونغيوان للبناء وشركتها التابعة، شركة شي ومو للاستشارات الاستثمارية، 100% من أسهم شركة تطوير وادي الغابات مقابل 6.24 مليار يوان، وكانت شركة نينغبو تاوي لإدارة الشركات هي المشتري.

ومع ذلك، لا تزال هناك علاقات بين لونغيوان للبناء وشركة تطوير وادي الغابات، بما في ذلك بعض نزاعات عقود القروض المالية. على سبيل المثال، في مارس 2025، أصبح الطرفان، بالإضافة إلى شخص غير مكشوف اسمه لاي، طرفًا في دعوى قضائية، حيث طلب بنك شنغهاي فرع نينغبو من شركة لونغيوان للبناء سداد قرض بقيمة 25 مليون يوان، بالإضافة إلى الفوائد، والغرامات، والفوائد المركبة حتى تاريخ السداد، مع حق البنك في استيفاء الدين من خلال بيع أو تصفية عقار مرهون في لينهان، هانغتشو.

ويجب الانتباه إلى أن هذه ليست المرة الأولى التي تتعرض فيها عائلة المساهم المسيطر في لونغيوان للبناء لتجميد الأسهم بسبب ديون ضمان، حيث ظهرت مخاطر مماثلة عدة مرات، مما يعكس استمرار المخاطر الناتجة عن ضمانات العائلة.

على سبيل المثال، في 12 ديسمبر 2025، أعلنت لونغيوان للبناء أن أعضاء عائلة المساهم المسيطر، لاي تشاوهوي، لديهم العديد من الأسهم التي تم وضع علامة قضائيًا عليها، وتجميدها، حيث بلغ عدد الأسهم المعلقة 83.2 مليون سهم، و2.537 مليون سهم موقوفة، بإجمالي 109 ملايين سهم، وهو ما يعادل 7.1% من رأس مال الشركة، ويعود ذلك إلى ضمان ديون شركة نينغبو تاوي لإدارة الشركات، والتي لم تُسدد بعد.

الخسائر المستمرة وعدم القدرة على التحول

وراء تجميد حقوق المساهمين، وارتفاع نسبة الرهن، تكافح شركة لونغيوان للبناء لتحقيق أرباح في السنوات الأخيرة.

وتشير البيانات إلى أن الشركة تأسست في 1980، وأدرجت في بورصة شنغهاي في 2004، وتعد واحدة من أكبر شركات المقاولات الخاصة في منطقة دلتا نهر اليانغتسي، وتحمل العديد من المؤهلات العليا، بما في ذلك شهادة المقاول العام من الدرجة الأولى. وتتركز أنشطتها الرئيسية في البناء العام، والاستثمار في البنية التحتية، والبناء الأخضر، مع منتجات تشمل الأعمال المدنية، والديكور، والهياكل الحديدية، وأعمال المياه، ومشاريع الشراكة بين القطاعين العام والخاص.

ويظهر التقرير المالي أن إيرادات الشركة من 2020 إلى 2023 كانت على النحو التالي: 177.87 مليار، 195.48 مليار، 142.46 مليار، و90.04 مليار يوان، مع انخفاض سنوي بنسبة 16.99%، وارتفاع بنسبة 9.9%، وانخفاض بنسبة 27.12%، و36.79% على التوالي. والأرباح الصافية كانت 8.09 مليار، 6.67 مليار، 3.8 مليار، و-13.11 مليار يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 20.75%، 17.51%، 43%، و444.25%. وفي عام 2024، حققت الشركة إيرادات قدرها 91.19 مليار، بزيادة 1.27%، وصافي ربح للمساهمين قدره -6.63 مليار يوان.

وفي النصف الأول من 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 26.52 مليار يوان، وصافي ربح للمساهمين قدره 0.7 مليار يوان. ومع ذلك، فإن تحقيق الأرباح في النصف الأول لم يكن نتيجة لتحسن في الأداء التشغيلي، بل ناتج عن بيع أصول مثل الأراضي والمباني التابعة لشركة دا دي للصلب والبناء.

وفي الوقت نفسه، وبسبب تدهور الاقتصاد الكلي، وزيادة المنافسة في القطاع، أدت ظروف السوق إلى ضعف الأداء الرئيسي للشركة. ففي النصف الأول من 2025، بلغت قيمة الطلبات الجديدة التي تم التعاقد عليها 9.53 مليار يوان، بانخفاض 38.63%، وإجمالي الإيرادات 26.52 مليار، بانخفاض 46.39%، وصافي الربح المعدل بعد استبعاد البنود غير المتكررة 1.65 مليار يوان، بانخفاض 33.41% عن العام السابق.

وبالنظر إلى أداء الشركة الكامل لعام 2025، أعلنت في 5 يناير أن الشركة تتوقع أن يكون صافي الربح للمساهمين في نهاية العام بين -1.5 مليار و-1 مليار يوان، مقارنة بـ-6.63 مليار في العام السابق. كما تتوقع أن يكون صافي الربح المعدل بعد استبعاد البنود غير المتكررة بين -1.9 مليار و-1.4 مليار يوان، مقارنة بـ-741 مليون يوان في العام السابق، مما يعكس توسعًا في الخسائر.

وأوضحت الشركة أن سبب التوقعات السلبية هو استمرار ضغط الأعمال في قطاع البناء، وعدم استعادة الطلبات الجديدة، وانخفاض الإيرادات، وارتفاع التكاليف المالية، واحتساب خسائر من انخفاض قيمة الأصول بسبب عدم تحصيل المستحقات في الوقت المحدد.

وفي 10 مارس، شرح ممثلو الشركة لـ"هاشيا ش Tim" أن “تطور الشركة يتوافق بشكل كبير مع الاتجاه العام لصناعة العقارات”، وأن الضغوط الحالية ناتجة عن تراجع السوق، بالإضافة إلى القيود التي تفرضها طبيعة الشركات الخاصة.

وفي مواجهة هذه التحديات، تعتبر إدخال رأس مال حكومي أحد المسارات الرئيسية لحل الأزمة. وقالوا: “لقد أعلنت الشركة عن توقعات خسائرها لعام 2025، وتعمل حاليًا على خطة زيادة رأس مال غير معلنة مع مجموعة هانغتشو للنقل، بهدف تعزيز السيطرة الحكومية على الشركة.” وأوضحوا أن الشركة تأمل أن تساعد الموارد والتمويل الحكومي في استعادة وتحسين الأداء التشغيلي، لكنهم أشاروا إلى أن عدم إتمام زيادة رأس المال أو عدم انتقال السيطرة من القطاع الخاص إلى القطاع الحكومي قد يظل يفرض ضغوطًا على السيولة والأداء.