يو بي إس يعتقد أن قطاع المرافق الأوروبية أظهر مرونة في ظل ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي

Investing.com - وفقًا لتقرير بحثي أصدرته يو بي إس يوم الأربعاء، على الرغم من أن الصراع في الشرق الأوسط أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار الغاز الطبيعي، إلا أن أداء أسهم المرافق الأوروبية كان نسبياً مستقرًا. خلال عشرة أيام حتى 9 مارس، انخفض مؤشر STOXX أوروبا 600 بنسبة 8%، بينما انخفض قطاع المرافق فقط بنسبة 4%.

قال محللو يو بي إس إن سعر غاز TTF في الربع الرابع من عام 2026 ارتفع من 32 يورو/ميغاواط ساعة في 27 فبراير إلى 53 يورو/ميغاواط ساعة في 9 مارس، في حين أظهرت منحنى العقود الآجلة حتى 9 مارس ارتفاعًا قريبًا بمقدار 22 يورو/ميغاواط ساعة، أي حوالي 60%، وارتفعت عقود 2027 بنحو 10 يورو/ميغاواط ساعة مقارنة بمستوى 27 فبراير.

احصل على أخبار السوق وتحليلات المحللين في الوقت الحقيقي على InvestingPro - خصم 50%

“من الناحية الأساسية، هذا القطاع جذاب، حتى مع الأداء القوي حتى الآن في عام 2026. نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 16.5 مرة لم تصل بعد إلى مستوى غير معقول”، قال الوسيط.

صنفت شركة الوساطة السويسرية شركة الكهرباء الوطنية، RWE وGrenergy كأفضل الأسهم، مع تصنيف شراء، وأهداف سعرية تبلغ 10.2 يورو، 55 يورو و130 يورو على التوالي، بينما وضعت Verbund وDrax وSevern Trent كأقل الأسهم تفضيلاً.

ذكر يو بي إس أنه إذا استمر السوق في حالة ارتفاع، فإن الشركات التي تمتلك أنشطة تداول، مثل Centrica وRWE وEngie وNaturgy، ستستفيد أكثر، حيث أن أنشطة التداول عادةً لا تخضع للضرائب على الأرباح الفاحشة، بما في ذلك تخزين الغاز الطبيعي، وتجارة الغاز المسال، وتجارة سوق الكهرباء.

وأشار يو بي إس إلى أن أنظمة تخزين البطاريات تمثل مستفيدًا آخر، حيث أن محطات تخزين البطاريات في المملكة المتحدة التي كانت تعمل خلال أزمة الطاقة بين 2021-2023 استغرقت حوالي 18-24 شهرًا لاسترداد تكاليفها. وأوضح أن من بين الأسهم التي يغطيها، فإن شركة Grenergy لديها أكبر تعرض لأنظمة تخزين البطاريات.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، منذ بداية الصراع، ارتفعت عوائد السندات الاسمية لمدة 10 سنوات في المملكة المتحدة بمقدار 30 نقطة أساس، وارتفعت في إيطاليا وإسبانيا حوالي 25 نقطة أساس، وفي فرنسا 20 نقطة أساس، وفي ألمانيا 15 نقطة أساس، مع تأثير أكبر على الشركات التي تركز على الطاقة المتجددة. يُعتقد أن شركات Solaria Energia y Medio Ambiente وEDPR وGrenergy وEDP أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة.

وفقًا لتقديرات يو بي إس، فإن أرباح Verbund وFortum حساسة جدًا لأسعار الكهرباء، حيث أن كل تغير بمقدار 10 يورو/ميغاواط ساعة في سعر الكهرباء يؤثر على أرباح السهم لعام 2027 بنسبة حوالي 18% و13% على التوالي.

وفيما يخص الطلب، بلغ استهلاك الكهرباء في الاتحاد الأوروبي في فبراير 2026 حوالي 224 تيراواط ساعة، بانخفاض بنسبة 0.6% على أساس سنوي، وهو أدنى بنسبة 5% من المتوسط قبل جائحة كورونا بين 2015-2019، وأقل بثلاثة بالمئة من أدنى مستوى مسجل منذ بداية السجلات في فبراير.

قدر اقتصاديون في يو بي إس أن ارتفاع أسعار النفط بنسبة 10% سيقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي في أوروبا بنحو 20 نقطة أساس؛ حيث ارتفعت أسعار النفط الشهرية من 60 دولارًا للبرميل إلى 92 دولارًا، مما يسبب تأخيرًا في النمو الاقتصادي الإجمالي بنحو 100 نقطة أساس.

ذكر يو بي إس أن الحكومات قد تفضل إعانة المستهلكين على الإنفاق على استثمارات جديدة، كما حدث في 2022-2023، حيث أنفقت المملكة المتحدة 50 مليار جنيه إسترليني على دعم الطاقة، وهو ما يعادل 2% من الناتج المحلي الإجمالي. وتوقع الوسيط أن يكون سعر الكهرباء في ألمانيا لعام 2029 حوالي 64 يورو/ميغاواط ساعة، وهو أقل بنحو 14% من المنحنى المستقبلي الحالي، مع وجود مخاطر تصاعدية في التداول.

وفقًا لبيانات يو بي إس، انخفض استهلاك الغاز الطبيعي في أوروبا من 5400 مليار متر مكعب في عام 2021 إلى حوالي 4500 مليار متر مكعب حاليًا، في حين ارتفعت الاعتمادية على الغاز الطبيعي المسال من 1110 مليار متر مكعب إلى 1860 مليار متر مكعب خلال نفس الفترة.

تمت الترجمة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة شروط الاستخدام الخاصة بنا.