Шесть крупнейших чиповых компаний собрались на конференции Morgan Stanley, какие ключевые сигналы были озвучены?

В качестве важнейшего ежегодного события в области финансов и технологий, конференция Morgan Stanley TMT (Технологии, Медиа и Телекоммуникации) привлекла множество компаний полупроводниковой отрасли, включая несколько поставщиков аналоговых и встроенных чипов, таких как TI, ADI, ST, NXP, Microchip и ON Semiconductor. Эта конференция является не только ключевым окном для передачи стратегических сигналов и раскрытия операционной информации, но и важной платформой для взаимодействия с капиталом, анализа отраслевых трендов и поиска возможностей для сотрудничества.

С прошлого года, благодаря развитию ИИ, темпы роста памяти и процессоров значительно увеличились, однако сейчас полупроводниковая индустрия находится на критическом этапе перехода от стабильного состояния к восстановлению, при этом источники питания и встроенные решения также получают выгоду от ИИ и развиваются, и эти компании являются яркими представителями этих сегментов.

На самом деле, независимо от того, идет ли речь о стратегических раскрытиях полупроводниковых компаний или обсуждении отраслевых горячих тем, все внимание сосредоточено на трех высокорастущих секторах: автомобилях, промышленности и дата-центрах с ИИ, что подчеркивает наличие общего консенсуса в отрасли.

Texas Instruments: завершение 6-летнего инвестиционного цикла, три ключевых направления обеспечивают рост

Генеральный директор Texas Instruments Хавив Илан сообщил, что компания завершила 6-летний инвестиционный цикл, пересмотрела сегменты рынка, добавила новый сегмент дата-центров, сформировав структуру из пяти основных направлений, из которых промышленность, автомобили и дата-центры приносят 75% доходов и являются приоритетными областями ресурсов.

Покупка Silicon Labs — важнейшее стратегическое решение TI за последние 20 лет, поскольку эта компания обладает качественными гибридными сигнальными активами, а её бизнес по беспроводным соединениям хорошо сочетается с ключевыми направлениями TI, дополняя продуктовую линейку, а не компенсируя дефицит мощностей.

Промышленный сектор занимает 35-40% общего рынка TI, сейчас он на 25% ниже пиковых значений, в четвертом квартале 2025 года ожидается рост почти на 20% по сравнению с прошлым годом, что охватывает такие области, как автоматизация производства, медицина и другие. Автомобильный бизнес демонстрирует сложный среднегодовой рост 12% за 12 лет, что обусловлено постоянным ростом автомобильной электроники; в течение следующих 5-10 лет ожидается дальнейшее увеличение. Дата-центры — это новый ключевой сегмент, сейчас он составляет 10-11% доходов, с ростом на 70% по сравнению с прошлым годом, сосредоточен на потребностях в высокой плотности мощности, использует технологию галлиевого нитрида (GaN), заложенную 15 лет назад, для удовлетворения требований к высокой мощности и эффективности в дата-центрах, в будущем планируется выпуск более индивидуализированных продуктов.

В области MCU TI придерживается стратегии самостоятельного производства: два года назад все встроенные MCU с 65 нм флеш-памятью были переведены на внутреннее производство, сейчас активно продвигается переход на 28 нм.

ADI: синергия нескольких движков роста, повышение добавленной стоимости за счет решений

Ричард Пуччо, исполнительный вице-президент и финансовый директор ADI, заявил, что компания достигла девяти последовательных кварталов сверхсезонных результатов, что обусловлено двойной поддержкой — внутренними движками роста и циклическим восстановлением, что создает синергию в развитии сегментов промышленности, связи, автомобилей и потребительского рынка.

Промышленный сектор — ключевая опора, спрос на автоматические тестовые системы (ATE), а также на аэрокосмическую и оборонную технику остается высоким. ADI переходит от поставки отдельных компонентов к предоставлению модулей и комплексных решений, повышая добавленную стоимость продукции; сегменты автоматизации заводов, энергетики и медицинского оборудования уже вышли на путь восстановления, хотя их доходы все еще на 20% ниже пиковых значений, что оставляет простор для роста.

В сегменте связи около двух третей доходов приходится на дата-центры, с ростом на 50% в годовом выражении за три квартала с конца 2025 года, при этом половина продукции — это силовые и оптические компоненты. В области силовых решений решения для вертикального питания снижают потери на 30% по сравнению с традиционными схемами; в оптическом сегменте уже поставлены 1,6 Тбит модулей с разъемами, разработка продуктов на 3,2 Тбит идет по плану, а кабельные решения уже приносят прибыль выше средней по компании.

Автомобильный сектор показывает рекордные показатели два года подряд, сосредоточен на управлении высокопроизводительными батареями и автомобильной связи, в Китае доля доходов от автомобильного бизнеса составляет треть глобальных продаж, к 2026 году ожидается увеличение проникновения систем ADAS уровня L2+ до 30%, что будет стимулировать рост содержания продуктов. В сегменте потребительских устройств компания осуществляет диверсификацию, охватывая носимую электронику, игровые платформы и другие области, демонстрируя устойчивый рост более шести кварталов подряд.

В первом квартале 2026 года ADI начал масштабное ценовое пересмотрение, что помогает компенсировать рост издержек, восстанавливать мощности и инвестировать в R&D; отзывы клиентов положительные. Сделка по приобретению Maxim приносит синергетический эффект в 1 миллиард долларов, выполнение которого планируется к 2027 году. Стратегия компании — расширение по цепочке создания стоимости, интеграция программного обеспечения, цифровых технологий и AI для предоставления комплексных решений; за последние 10 лет средняя цена продукции выросла вдвое.

NXP: лидер роста — программное обеспечение для автомобилей, активизация индустрии через Edge AI

Рафаль Сотомайор, генеральный директор NXP, и Билл Бетц, финансовый директор, сообщили, что стратегия продвижения интеллектуальных систем на периферии остается неизменной, все ключевые бизнес-направления показывают рост по сравнению с прошлым годом, а отрасль возвращается к здоровому состоянию с поставками, ориентированными на конечных потребителей, при этом запасы в цепочке поставок автомобилей снизились ниже производственного цикла.

Программное обеспечение для автомобилей (SDV) — основной драйвер роста бизнеса NXP, сейчас отрасль находится на начальной стадии трансформации. Компания использует высокопроизводительные вычислительные платформы для интеграции электронных блоков управления (ECU), учитывая как региональные, так и центральные вычислительные потребности. Благодаря технологии 5 нм, заложенной 6-7 лет назад, NXP стала единственной компанией в мире, обладающей несколькими автомобильными 5 нм процессорами, что соответствует требованиям SDV по высокой вычислительной мощности и безопасности. Доходы по этому сегменту выросли с 500 миллионов долларов в 2021 году до более 1 миллиарда долларов в 2024 году, а к 2027 году ожидается удвоение до 2 миллиардов долларов, при этом во второй половине 2025 года ожидается двузначный рост.

Китайский рынок — важнейший источник роста для автомобильного бизнеса NXP. Недавние новые стандарты безопасности и надежности в Китае стимулируют переход рынка к соответствию требованиям, что соответствует преимуществам NXP в области безопасности продукции и IP-накопления. Компания создала полноценную цепочку поставок в Китае, сотрудничая с SMIC, TSMC и другими для организации производства чипов, а собственный завод в Тяньцзине устраняет опасения клиентов по поводу цепочек поставок. В структуре доходов доля ускоряющихся драйверов роста в автомобильном сегменте выросла с 39% в 2024 году до 43% в 2025 году, а к 2027 году превысит 50%.

В промышленном секторе NXP использует опыт автомобильного бизнеса, предлагая системные решения «процессор + соединение + безопасность + управление питанием + аналоговые компоненты», чтобы соответствовать тенденции перехода отрасли к системам, основанным на программном обеспечении. Edge AI (физический AI) отвечает требованиям низкой задержки и высокой безопасности, что вызывает рост спроса на платформы AI у клиентов; системы хранения энергии (ESS) становятся новым ключевым сегментом, компания предоставляет комплексные решения, охватывающие хранение, зарядку и управление двунаправленной зарядкой, что выгодно для балансировки электросетей и растущих потребностей дата-центров.

ON Semiconductor: стабильность отрасли, новые возможности в SiC и AI для дата-центров

Хассан Эль-Кхури, президент и CEO ON Semiconductor, отметил, что компания находится на стадии стабильного восстановления отрасли, заказы и отгрузки улучшились по сравнению с 90 днями назад, хотя цикл обновления запасов еще не начался, все ключевые показатели показывают положительную динамику.

Автомобильный сектор — ключевой драйвер роста, доходы с 2019 по 2025 год выросли на 70%, среднегодовой рост — 9-10%, что обусловлено электрификацией, развитием SDV и региональной архитектурой. В ассортимент добавлены продукты 10BASE-T1S Ethernet, интеллектуальные силовые транзисторы и другие, расширяющие продуктовую линейку.

Промышленный сектор постепенно восстанавливается: в четвертом квартале 2025 года впервые за три года зафиксирован рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сегменты медицинского оборудования, аэрокосмической и оборонной промышленности остаются сильными, остальные области показывают постепенное улучшение.

В области карбида кремния (SiC) ON Semiconductor занимает уникальную позицию благодаря вертикальной интеграции, растущий спрос на SiC JFET в высоковольтных источниках питания для дата-центров становится новым драйвером роста; компания — единственный производитель 1200 В GaN-on-GaN, партнер платформы NVIDIA на 800 В, что дает значительный потенциал роста для AI дата-центров. Следующее поколение решений на 800 В и модули мощностью 1 МВт, рассчитанные на серверные стойки, планируется вывести на рынок с ценой около 105 тысяч долларов. Также платформа Treo на базе 65 нм BCD-технологии, предназначенная для высокомаржинальных сценариев, широко применяется в автомобильной Ethernet-системе, медицинском оборудовании и других областях.

Microchip: успешная стратегическая перестройка, рост высокоценного бизнеса

Высшее руководство Microchip — вице-президент по корпоративным вопросам J. Bjornholt и операционный директор Ричард Симончик — сообщили, что реализованный в 2025 году девятиточечный стратегический план уже дает результаты, он сосредоточен на восстановлении отношений с клиентами, оптимизации организационной структуры и фокусе на ключевых продуктах, что позволяет исправить ранее существовавшие слабые стороны.

Компания ускорила выпуск новых продуктов и повысила эффективность реагирования; завершила реорганизацию, объединив все продуктовые линии в пять основных столпов, что решает проблему разрозненности бизнеса и повышает эффективность разработки. Также планируется улучшить систему раскрытия информации, включая более подробные данные по быстрорастущим сегментам PCIe и FPGA.

Важные показатели роста: прорыв в PCIe Gen 6, запуск первой в мире 3-нм коммутатора PCIe Gen 6, уже получено 4 подтвержденных проекта, в течение 1-2 месяцев планируется выпуск соответствующего таймера, а в течение 12 месяцев — запуск продуктов Gen 7 для возвращения лидерства на рынке; формируется комплексное решение для дата-центров «подключение + безопасность + питание + тайминг». В области FPGA в 2026 году планируется запуск нового набора разработок, что снизит порог входа для клиентов.

Продукты для промышленности и автомобильных систем уже применяются в промышленных контроллерах, роботах и других сценариях, ожидается их масштабное внедрение к концу 2026 года. Стратегия на китайском рынке — технологическое превосходство и защита интеллектуальной собственности, чтобы противостоять местным конкурентам. Компания сосредоточена на программном обеспечении и алгоритмах для Edge AI, запустила универсальные ускорители, разрабатывает платформу SaaS для моделей, что снижает издержки клиентов.

Что касается мощностей, проблема недостаточной загрузки внутренних фабрик требует долгосрочного решения, в будущем планируется использовать внутреннее производство микроконтроллеров, аналоговых компонентов и других стандартных элементов для поглощения избыточных мощностей.

STMicroelectronics: восстановление по сегментам, AI и автомобили — основные драйверы

Генеральный директор STMicroelectronics Жан-Марк Шери заявил, что в первой половине 2026 года компания достигнет сверхсезонного роста, а во второй — усилит динамику, основные движущие силы — AI дата-центры, автомобили и промышленность, которые работают в синергии.

Дата-центры — самый быстрорастущий сегмент, в BOM для дата-центров уже вошло 380-390 продуктов, благодаря сотрудничеству с AWS и ускоренному спросу на оптические модули, ожидается, что в 2026 году доходы по этому сегменту превысят 1 миллиард долларов, а в 2027 году — значительно вырастут. Компания предлагает технологии на 12-дюймовых кремниевых фотонных чипах, лазерные драйверы и другие продукты; поставки микроконтроллеров уже затягиваются, во втором квартале начался запуск оптических модулей, а во второй половине года ожидается ускорение продаж.

Автомобильный сектор в 2026 году, по прогнозам, покажет рост в среднем на средние и высокие однозначные показатели, при этом региональные рынки демонстрируют различия: в Америке продолжается рост электромобилей, в Европе — постепенное восстановление, в Азиатско-Тихоокеанском регионе — стабильность, а в Китае — необходимо следить за прибылью и экспортом новых энергетических автомобилей.

В промышленности спрос на силовые компоненты резко вырос благодаря развитию дата-центров и энергетики, в том числе в Китае и Европе, где в первом квартале наблюдается дно, а запасы каналов возвращаются к норме, ожидается значительный рост в сегменте потребительской промышленности во второй половине года. В сегменте потребительской электроники, из-за нехватки памяти, в 2026 году ожидается рост в низких однозначных процентах.

Также растет спрос на спутники LEO (низкоорбитальные), после приобретения бизнеса MEMS NXP, MEMS-направление Microchip вновь войдет в клуб с доходами около 1 миллиарда долларов, открывая новые возможности в области интеллектуальных сенсоров и физического AI.

Ключевая логика — промышленность, автомобили и дата-центры как основные фокусы рынка

На этой конференции Morgan Stanley все шесть компаний сосредоточили свои стратегии на трех сегментах: промышленности, автомобилях и дата-центрах. За этим стоит общий консенсус: эти три области обладают критической необходимостью, высокой предсказуемостью роста и высокой добавленной стоимостью, что и объясняет постоянное внимание рынка к ним.

По мнению EEWorld, автомобильный сектор уже стал центром внимания, что обусловлено долгосрочным потенциалом роста, вызванным трансформацией отрасли. Распространение программного определения автомобилей (SDV), рост проникновения систем ADAS и продолжающийся выпуск новых электромобилей значительно увеличивают электронное содержание в автомобилях, что вызывает взрывной спрос на полупроводники с высокой вычислительной мощностью, высокой безопасностью и надежностью — от автомобильных процессоров, силовых компонентов до сенсоров. Эти потребности создают огромный спрос. В то же время, глобальный тренд на электрификацию и умные автомобили является необратимым, что обеспечивает стабильный и продолжительный рост для полупроводниковых компаний, являясь ключевым фактором преодоления циклов отрасли и поддерживая высокие показатели автомобильного бизнеса.

Интерес к промышленности обусловлен ее устойчивостью к кризисам и возможностями трансформации. После периода коррекции сектор постепенно восстанавливается, спрос на автоматизацию производства, энергию и медицинское оборудование возвращается, а отрасль переходит от аппаратных решений к программным, что вызывает рост спроса на Edge AI (физический AI), системы хранения энергии и другие новые сегменты, что ведет к резкому увеличению потребности в системных решениях на базе полупроводников. Эти продукты — ядро индустриальной автоматизации и энергоэффективности, способные решать задачи с низкой задержкой, высокой безопасностью и повышенной производительностью, что делает их важнейшими драйверами роста и подтверждает стратегию компаний по усилению присутствия в промышленном секторе.

Дата-центры, особенно AI-центры, демонстрируют взрывной рост, что обусловлено развитием генеративного AI и облачных вычислений. Глобальные инвестиции в крупные дата-центры продолжают расти, что вызывает экспоненциальный спрос на полупроводники с высокой плотностью мощности и высокой пропускной способностью — силовые компоненты, оптические модули, микроконтроллеры и др. Согласно отраслевым данным, спрос на инфраструктуру дата-центров, стимулируемый AI, вызывает быстрый рост доходов от соответствующих полупроводниковых решений.