Os lucros da Rheinmetall ficam aquém das expectativas, à medida que a empresa afirma que as vendas irão crescer até 45% em 2026

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Veículos militares táticos Rheinmetall MAN alemães estacionados no quartel militar Edvard Peperko.

Luka Dakskobler | Lightrocket | Getty Images

Fabricante alemão de armas Rheinmetall anunciou na quarta-feira que as vendas anuais cresceram 29% em relação ao ano anterior e afirmou que a receita aumentará ainda mais em 2026, à medida que as empresas de defesa devem receber mais investimentos dos governos em capacidades militares.

As vendas cresceram 29% ao longo do ano, atingindo 9,94 bilhões de euros (11,56 bilhões de dólares), ficando abaixo das expectativas de 10,53 bilhões de euros, segundo estimativas da LSEG.

O lucro antes de impostos e juros foi de 1,68 bilhões de euros, contra estimativas de 1,75 bilhões de euros, enquanto o backlog de pedidos atingiu um recorde de 63,8 bilhões de euros, um aumento de 36% em relação ao ano anterior.

“O mundo está mudando rapidamente, e a Rheinmetall está bem preparada”, disse o CEO Armin Papperger. “Com nossos produtos, teremos uma participação significativa no aumento dos gastos em equipamentos das forças armadas e entregaremos o que as forças armadas modernas precisam no século XXI.”

A gigante da defesa, a sétima maior empresa da Alemanha por valor de mercado, também divulgou suas perspectivas para 2026, que havia sugerido durante uma chamada pré-fechamento no início de fevereiro.

Espera-se que as vendas do grupo cresçam entre 40% e 45%, atingindo entre 14 bilhões e 14,5 bilhões de euros. A margem operacional deve ficar em torno de 19%.

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As ações de empresas de defesa aumentaram no último ano.

“À medida que as aprovações orçamentárias foram retomadas no final do ano e os gastos com defesa aumentaram na Europa — especialmente na Alemanha — esperamos que programas atrasados se convertam em contratos, apoiando uma recuperação nas nomeações e reforçando o backlog já elevado da empresa”, observou a analista da Morningstar, Loredana Muharremi, antes da divulgação.

Em fevereiro, a empresa indicou que as vendas deste ano ficariam entre 13,2 bilhões e 14,1 bilhões de euros, e o EBIT entre 2,4 bilhões e 2,8 bilhões de euros, ambos mais de 10% abaixo das expectativas. As ações caíram posteriormente 6,5%.

Analistas do Barclays em fevereiro classificaram o movimento das ações após a orientação indicada como “uma reação exagerada”, dizendo que “as expectativas são altas e as ações continuam muito sensíveis a qualquer informação que seja divulgada.”

Observando alguma confusão sobre os números de comparação deste ano, devido a mudanças recentes na estrutura do negócio, os analistas disseram que o crescimento de armas e munições permanecerá elevado, e há potencial para que seu negócio naval também seja resiliente.

“Do ponto de vista estrutural, achamos que nada realmente mudou aqui: o crescimento do backlog em 2026 será significativo.”

As ações da Rheinmetall subiram cerca de 540% nos últimos três anos, como fornecedora líder de sistemas terrestres e munições na Europa.

No entanto, os ganhos moderaram-se no último ano, à medida que alguns investidores questionam se as ações atingiram seu valor máximo e se o crescimento pode ser sustentado a longo prazo. Na quarta-feira, a ação estava em alta apenas 3,4% no ano até agora.

A Rheinmetall e outras empresas de defesa, como a Bae Systems do Reino Unido e a Leonardo da Itália, são vistas como bem posicionadas para capitalizar o aumento dos gastos dos governos europeus nos próximos cinco anos, em meio ao conflito Rússia-Ucrânia.

Crescimento das vendas

As ações de defesa inicialmente dispararam após os EUA e Israel lançarem ataques ao Irã em 28 de fevereiro, matando seu líder supremo, aiatolá Ali Khamenei. Isso aumentou o medo de que os ataques evoluíssem para uma guerra total que envolveria toda a região do Oriente Médio, o que eventualmente levaria a uma maior demanda por equipamentos militares.

Os ganhos posteriormente reduziram alguns desses avanços, e enquanto grandes ações europeias de defesa subiram em média entre 5% e 10% desde os primeiros ataques, a Rheinmetall permaneceu praticamente estável nesse período.

O CEO do Renk, Alexander Sagel, afirmou no início deste mês que a guerra no Irã poderia impulsionar uma demanda crescente por capacidades de defesa na região do Golfo.

Em novembro do ano passado, a Rheinmetall previu que suas vendas quintuplicariam nos próximos cinco anos, impulsionadas pela forte demanda por seus sistemas de armas em meio a tensões geopolíticas e à guerra na Ucrânia. A maior parte dos aproximadamente 50 bilhões de euros em receita prevista até 2030 virá de seus negócios de sistemas veiculares e armas e munições, segundo a empresa. Ela também espera que a margem operacional aumente para cerca de 20%, frente a 15,2% em 2024.

Em 2025, o negócio de armas e munições cresceu 27%, atingindo 3,53 bilhões de euros. Sua maior unidade, Sistemas Veiculares, que fabrica tanques e caminhões militares, cresceu 32% para 4,99 bilhões de euros ao longo do ano.

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