هذه الشركات الثلاثة للتكنولوجيا الحيوية حققت نجاحات في الاكتتاب العام خلال أزمة فيروس كورونا. هل هي فرص شراء؟

عرض الأسهم العامة الأولي (IPO) له جاذبية خاصة: فهو يجذب المستثمرين المضاربين المتحمسين لرؤية ارتفاع الأسهم في الأيام الأولى للتداول. في الأسواق الضعيفة، فقط أقوى المرشحين ينجحون في طرح أسهمهم. الشركات ذات الجودة الأدنى تؤجل أو تسحب العرض، عادةً بسبب ظروف السوق.

منذ بداية مارس، نجحت هذه الشركات الثلاث في جمع الأموال وبدأت التداول. لنلق نظرة عليها الآن.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. إيمارا

أنهت شركة إيمارا (IMRA +0.00%) طرحها العام الأولي في 11 مارس — قبل ظهور أوامر الإغلاق المتعلقة بفيروس كورونا — وجمعت 75.2 مليون دولار لتطوير دوائها IMR-687 لعلاج الاضطرابات الوراثية النادرة التي تتعلق بالهيموغلوبين، وهو البروتين المحتوي على الحديد في خلايا الدم الحمراء. السهم ثابت تقريبًا، يتداول حول سعر الاكتتاب البالغ 16 دولارًا.

تخطط إيمارا لبدء تجربة سريرية من المرحلة 2b لـ IMR-687 في النصف الأول من 2020 لمرض فقر الدم المنجلي، وهو حالة وراثية تتسبب في تشوه خلايا الدم الحمراء، مما يؤدي إلى تجمعها و انسداد الشرايين. يوفر IMR-687 علاجًا فمويًا لـ 100,000 مريض في الولايات المتحدة و134,000 مريض في أوروبا يعانون من المرض. تتوقع الشركة نتائج مؤقتة في النصف الأول من 2021.

بالإضافة إلى ذلك، تعتقد إيمارا أن آلية عمل IMR-687 يمكن أن تؤثر إيجابيًا أيضًا على مرض الثلاسيميا بيتا. يعيش حوالي 19,000 مريض في الولايات المتحدة وأوروبا مع هذا المرض، الذي يعيق قدرة خلايا الدم الحمراء على نقل الأكسجين إلى الأعضاء الحيوية.

بدعم من مستثمرين رائدين في الرعاية الصحية، بما في ذلك New Enterprise Associates، Orbimed، الذراع الاستثماري لشركة فايزر، وRA Capital، تواجه إيمارا منافسة من شركة Global Blood Therapeutics (GBT +0.00%)، التي حصلت هذا العام على موافقة لدوائها الفموي لمرض فقر الدم المنجلي، Oxbryta. تعمل IMR-687 بواسطة آلية مختلفة، لكن من المبكر جدًا تحديد أيهما أفضل. قد تطلب إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) إجراء تجربة سريرية مباشرة مقارنة بين IMR-687 وOxbryta.

على صعيد المنافسة، تعاونت شركتا CRISPR Therapeutics (CRSP 11.67%) وVertex Pharmaceuticals (VRTX +7.76%) لتطوير علاج جيني، رغم أنه لا يزال في مراحله المبكرة جدًا، يمكن أن يعالج بشكل فعال كل من مرض فقر الدم المنجلي والثلاسيميا بيتا.

من غير المتوقع أن يكون هناك الكثير من الأخبار هذا العام مع توسع إيمارا في تجارب المرحلة 2، ولا أتوقع أحداثًا حاسمة كبيرة. ستكون نتائج العام القادم حاسمة للسماح للشركة بجمع تمويل إضافي لدعم التجارب السريرية المستقبلية.

يجب على المستثمرين ملاحظة مخاطر إيمارا كشركة تعتمد على دواء واحد. كل استثماراتها مركزة في IMR-687، مما يعني أن مشكلة سلامة غير متوقعة قد تقتل الدواء وتدمر الشركة معها.

2. زينتاليس للأدوية

شركة زينتاليس للأدوية (ZNTL +20.77%) جمعت 190 مليون دولار في طرحها العام الأولي في 3 أبريل. يتداول السهم عند حوالي 25.50 دولارًا، بزيادة أكثر من 40% عن سعر الاكتتاب البالغ 18 دولارًا. تكنولوجيا منصة الشركة أنتجت أربعة مرشحين لأدوية مضادة للسرطان، جميعها في أو على وشك بدء الاختبارات المبكرة على البشر.

بدلاً من إعادة اختراع العجلة، سعت زينتاليس لتصميم أدوية ذات فعالية أكبر، آثار جانبية أقل، وخصائص دوائية محسنة مقارنة بالأدوية السرطانية الحالية. يستهدف Zn-c5 علاج Faslodex، وهو علاج هرموني حقق أكثر من مليار دولار سنويًا لشركة أسترازينيكا قبل أن يصبح جنيسًا. قد تظهر نتائج تجربة من المرحلة 1/2 عند استخدامه مع عقار إبرانس من فايزر في النصف الثاني من هذا العام.

دواء آخر من زينتاليس، Zn-d5، يستهدف علاج اللوكيميا Venclexta من Abbvie وRoche. حقق Venclexta مبيعات عالمية بقيمة 792 مليون دولار في 2019. تعتقد زينتاليس أن زيادة الفعالية والانتقائية في Zn-d5 قد تجعله متفوقًا. لن تبدأ التجارب السريرية إلا في 2021، لذا النتائج لا تزال بعيدة.

الدواء الثالث، Zn-e4، يأمل أن يكون نسخة محسنة من Tagrisso، دواء السرطان من أسترازينيكا الذي حقق إيرادات بقيمة 3.2 مليار دولار في 2019. تعتقد زينتاليس أن انتقائيته الأفضل وذوبانيته المحسنة تجعله مرشحًا ليكون الجيل التالي من Tagrisso. تجري حاليًا تجربة سريرية من المرحلة 1/2 على مرضى بسرطان الرئة غير صغير الخلية، وهو أكثر أنواع سرطان الرئة شيوعًا. في عام 2014، منحت زينتاليس حقوق الدواء في الصين، كوريا الجنوبية، تايوان، وفيتنام لشركة SciClone Pharmaceuticals.

يجب على المستثمرين المحتملين أن يأخذوا في الاعتبار احتمالية تأخير برامج زينتاليس السريرية بسبب COVID-19. تقفز أو تنخفض أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية مثل هذه بناءً على النتائج السريرية، التي من المتوقع أن تظهر في وقت لاحق من هذا العام والعام المقبل. ومع ذلك، يذكر نشرة زينتاليس 55 مرة COVID-19 وتحذر من أنه قد يؤثر على الجداول الزمنية.

3. كيروس ثيرابيوتكس

شركة كيروس ثيرابيوتكس (KROS +0.62%) ظهرت بعد زينتاليس بعدة أيام في 7 أبريل. جمعت 110.4 مليون دولار بسعر 16 دولارًا للسهم، والآن يتداول السهم بأقل قليلاً من 28 دولارًا. وهو ارتفاع كبير بنسبة 75% خلال أول أسبوعين.

تركز كيروس على عائلة من البروتينات تسمى “عوامل النمو التحولية بيتا”، التي تعمل كمنظمات رئيسية لإنتاج خلايا الدم الحمراء والصفائح الدموية، بالإضافة إلى نمو وإصلاح العضلات والعظام. في وقت لاحق من هذا العام، ستبدأ KER-050، الدواء الأكثر تقدمًا في خط الإنتاج، تجربة سريرية من المرحلة 2 لعلاج مرض خلل التنسج النقوي (MDS) مع نقص الدم (وهو مصطلح طبي لنقص خلايا الدم). حوالي 90% من مرضى MDS يعانون من نقص الدم.

في العام المقبل، تخطط كيروس لبدء تجربة من المرحلة 2 لمرض التليف النخاعي (MF) المرتبط بنقص الدم (نقص خلايا الدم المرتبط بسرطان نخاع العظم). مرض التليف النخاعي نادر، ويصيب أقل من 18500 مريض في الولايات المتحدة، لكن 38% من المرضى يعتمدون على نقل الدم خلال سنة من التشخيص، وفقًا لكيروس.

الدواء الثاني لكيروس، KER-047، في المرحلة 1 حاليًا على متطوعين أصحاء. إذا سارت الأمور على ما يرام، ستبدأ تجارب المرحلة 2 العام المقبل على مرضى فقر الدم الناتج عن مقاومة الحديد (IRIDA) ومرض التصلب العظمي الغضروفي (FOP، وهو مرض في الأنسجة الضامة). ندرة هذه الأمراض تجعل من الصعب تحديد عدد المرضى. على سبيل المثال، يُقدر أن حوالي 3500 مريض حول العالم يعانون من FOP، لكن تم تشخيص 800 فقط.

الصبر مطلوب

نجاح هذه الاكتتابات خلال أحد أكثر الأسواق تقلبًا في التاريخ يظهر بوضوح اهتمام المستثمرين الكبير بشركات إيمارا، زينتاليس، وكيروس — على الأرجح من صناديق استثمار متخصصة في الرعاية الصحية. على الرغم من أن النتائج السريرية، وهي محرك رئيسي لتحرك الأسهم، ستكون محدودة في الأشهر القادمة، إلا أن العام المقبل من المتوقع أن يشهد مزيدًا من النشاط. هذه الفرص عالية المخاطر وعالية العائد قد تستغرق بضع سنوات لتحقيق عوائد كبيرة للمستثمرين الصبورين في مجال التكنولوجيا الحيوية.