الذكاء الاصطناعي والحصون الاقتصادية: أي الأسهم أكثر عرضة للخطر؟

الفرص التي أوجدتها الظهور السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي جاءت مع تزايد عدم اليقين بين المستثمرين بشأن الاضطرابات التي قد تواجهها الشركات التي كانت تهيمن عليها لفترة طويلة. من البرمجيات إلى التأمين إلى الشحن وما بعدها، القلق هو أن الذكاء الاصطناعي سيقلل من حواجز الدخول ويمحو المزايا التنافسية القائمة التي كانت تحمي هوامش الربح وتدعم النمو على المدى الطويل.

وبهذا الصدد، قام فريق أبحاث الأسهم في Morningstar بدراسة معمقة لتأثير الذكاء الاصطناعي عبر 132 شركة في قطاعات التكنولوجيا والقطاعات المرتبطة بها. وكانت النتيجة سلسلة من التغييرات الكبرى في تقييماتهم لـ

الخنادق الاقتصادية

لحوالي 40 سهمًا رئيسيًا. في معظم الحالات، أدى تهديد الذكاء الاصطناعي إلى تخفيض تصنيفات الخنادق، مما نتج عنه تقليل التقديرات العادلة للقيمة للعديد من الأسهم.

يشرح إريك كومبتون، مدير أبحاث الأسهم في مجال التكنولوجيا في Morningstar Research Services، كيف يفكر محللونا في التكنولوجيا المزعزعة — من تكاليف التحول، إلى تقييم الأصول غير الملموسة مثل رمز الحاسوب، إلى قوة العزل التي توفرها تأثيرات الشبكة.

“الذكاء الاصطناعي بالتأكيد يزيد من عدم اليقين. نحن لا نؤمن بنظرية أن الذكاء الاصطناعي سيقضي على كل شيء… عليك أن تحاول فرز الفائزين والخاسرين.”

إريك كومبتون، مدير أبحاث الأسهم في مجال التكنولوجيا في Morningstar Research Services

الفائزون والخاسرون في سباق الذكاء الاصطناعي

السمة المستمرة لعالم بعد الذكاء الاصطناعي؟ “توقع الفائزين والخاسرين أصبح أكثر صعوبة، وزادت عدم اليقين،” يقول كومبتون، خاصة عندما يتعلق الأمر بتوقعات الشركات على مدى العقد أو العقدين المقبلين. “كان أحد المحركات الرئيسية لذلك هو محاولة فرز ذلك.”

ماذا يعني الذكاء الاصطناعي لخيارات الشركات البرمجية

يقول كومبتون إنه في الغالب، كانت التخفيضات مركزة في قطاعات البرمجيات المؤسسية، وخدمات تكنولوجيا المعلومات، والرواتب. على سبيل المثال، شركة ووركداي WDAY، تعرضت لخفض في تصنيف الخندق بسبب تهديد الذكاء الاصطناعي لطبقة التطبيقات، أو واجهة المستخدم. تشمل التخفيضات الملحوظة الأخرى Adobe ADBE، وسيلزفورس CRM، وAutomatic Data Processing ADP.

من ناحية أخرى، بعض شركات برمجيات تصميم أشباه الموصلات، مثل Synopsys SNPS، من المتوقع أن تستفيد مع ازدياد قوة الذكاء الاصطناعي. “نعتقد أن الذكاء الاصطناعي هو اتجاه طلب إيجابي لهذه الشركات،” يقول كومبتون. قد تساعد تأثيرات الشبكة (الميزة التنافسية الأقوى التي تأتي مع قاعدة عملاء أو مستخدمين أكبر) في تعويض المخاطر المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لشركات مثل Booking Holdings BKNG أو البورصات الكبرى.

كما أثبتت شركات الأمن السيبراني أنها أكثر عزلًا عن تهديدات الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، قام محللو Morningstar بترقية تصنيف الخندق لشركة Cloudflare NET، استنادًا إلى تحليلهم أن الذكاء الاصطناعي قد يزيد من الطلب على خدماتها.

تخفيض التصنيفات لست شركات برمجيات ذات خنادق واسعة بسبب مخاوف من الذكاء الاصطناعي

تغييرات في الخندق، والتقييم، وعدم اليقين مع إعادة تقييم تغطيتنا للأمن السيبراني مع وضع الذكاء الاصطناعي في الاعتبار

FactSet: مع زيادة عدم اليقين، نقوم بتخفيض تقديرات القيمة العادلة لدينا وترقية تصنيف الخندق إلى لا شيء

الملخص للمستثمرين

يؤكد كومبتون أن هناك لا تزال فرص للمستثمرين، حتى مع ضغط الذكاء الاصطناعي على الخنادق الاقتصادية الواسعة سابقًا. بعض الشركات التي تم تخفيض تصنيفها لا تزال تبدو مقومة بأقل من قيمتها، وليس كل الشركات القائمة ستخسر أمام الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي. “من الصعب الآن فرز الفائزين والخاسرين، لكن هذا لا يعني أنه لن يكون هناك فائزون بين الشركات القائمة، حتى بين الشركات التي تم تخفيض تصنيفها،” يقول.