Nanqiao Food's performance in the fourth quarter improves quarter-over-quarter, increasing investment in domestic dairy product substitution

9 марта вечером компания Nanyao Food опубликовала годовой финансовый отчет за 2025 год, в котором указано, что выручка составила 3,065 миллиарда юаней, что в целом стабильно; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 40,668 миллиона юаней, снизившись на 79,81% по сравнению с предыдущим годом.

Что касается колебаний в показателях, Nanyao Food заявил, что цены на основные сырьевые материалы за год выросли в разной степени по сравнению с прошлым годом, что привело к увеличению производственных затрат. Одновременно доля доходов от высокомаржинальных продуктов — выпечки и связанных с ней масел — снизилась, что оказало дополнительное давление на общую валовую прибыльность.

Стоит отметить, что после четвертого квартала 2025 года цены на связанные с компанией масла и сырье несколько снизились, что частично облегчило ценовое давление. Эти изменения также нашли отражение в результатах деятельности: в четвертом квартале компания вышла из убытка и получила прибыль, чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 11,847 миллиона юаней.

Рост цен на масла оказал влияние на показатели, и в четвертом квартале наблюдается перелом в тенденции

Объявление Nanyao Food показывает, что основные сырьевые материалы компании включают пальмовое масло, соевое масло, кокосовое масло и натуральное сливочное масло. В 2025 году цены на несколько сырьевых материалов значительно колебались или выросли, а также оказали влияние неблагоприятные факторы, связанные с курсом евро, что сказалось на издержках компании.

Конкретно, цены на пальмовое масло заметно колебались: хотя в последнее время цены немного снизились, за год они все равно выросли по сравнению с 2024 годом. Согласно данным Tonghuashun, в феврале 2025 года спотовая цена пальмового масла достигла 10290 юаней за тонну, что на 35,57% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на кокосовое масло в 2025 году достигли рекордных значений за весь год, в августе составили 2721,02 доллара за тонну, что на 97,13% больше по сравнению с прошлым годом, достигнув пика роста внутри года. Кроме того, по данным таможенной статистики Китая, средняя цена на импортное сливочное масло в 2025 году составила 8082 доллара за тонну, что на 16,4% больше по сравнению с прошлым годом.

Помимо Nanyao Food, компании Hailong Technology и Jiahua Food также столкнулись с ростом цен на пальмовое масло и другие масла, что привело к увеличению издержек и давлению на показатели.

Hailong Technology прогнозирует чистую прибыль за вычетом исключений в диапазоне от убытка в 27–33 миллиона юаней в 2025 году, отметив: «Основные сырьевые материалы — пальмовое ядро — значительно подорожали, что напрямую повысило себестоимость продукции с молочным жиром и растительными жирами». Jiahua Food ожидает снижение чистой прибыли за вычетом исключений на 81,78–87,85% по сравнению с прошлым годом. Ранее компания сообщала, что цены на ключевые сырьевые материалы для растительных жиров (такие как пальмовое ядро и кокосовое масло) в определенные периоды выросли, что резко увеличило издержки.

Особое внимание заслуживает то, что после четвертого квартала 2025 года цены на основные масла и сырье для Nanyao Food начали снижаться. В частности, цены на пальмовое масло с конца октября 2025 года уже были ниже уровня аналогичного периода 2024 года. Средняя импортная цена кокосового масла после пика в августе 2025 года снизилась, а в декабре по сравнению с августом снизилась на 8,57%. Учитывая ясную тенденцию снижения цен на ключевые сырьевые материалы, ожидается, что давление на издержки компании уменьшится, что положительно скажется на операционных результатах. Финансовые показатели показывают, что валовая прибыльность Nanyao Food за четвертый квартал составила 19,73%, что на 2,68 процентных пункта выше, чем в третьем квартале; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 11,847 миллиона юаней, что значительно лучше по сравнению с третьим кварталом.

Многоаспектные меры по снижению давления и развитию отечественной молочной продукции

В условиях роста цен на сырье Nanyao Food реализует комплекс мер по снижению затрат и расширению рынка, чтобы смягчить операционное давление.

В части повышения эффективности и снижения затрат компания заявила, что будет в зависимости от рыночной ситуации, а также с учетом запасов сырья и производственной деятельности, динамически корректировать стратегию закупок. Кроме того, компания планирует оптимизировать технологические процессы и производственные линии, повысить автоматизацию производства, усилить управление цепочками поставок — все это направлено на системное повышение операционной эффективности и контроль издержек. Важно отметить, что в рамках автоматизации производственных процессов автоматическая линия для производства бейглов в Шанхае уже стала примером для компании: это первая полностью автоматическая линия по производству бейглов в отрасли, которая обеспечивает автоматизацию всех этапов производства и способствует снижению затрат.

На продуктовой стороне Nanyao Food активно расширяет ассортимент, ориентируясь на рыночный спрос, чтобы обогатить продуктовую матрицу. В условиях изменения потребительских трендов и внешней среды, а также благодаря преимуществам внутреннего производства сырого молока и технологическим прорывам отечественных предприятий, растет спрос на отечественную молочную продукцию. Компания использует возможности для замещения импортных товаров, активно развивая собственное производство и исследования в области молочной продукции для выпечки.

В сегменте сливок компания уже запустила серии продуктов Qiaobaili, Vitelly и Aiyi Chun, ориентированные на рынок высококачественных отечественных и соотношением цена-качество. В частности, в 2025 году был представлен новый продукт Aiyi Chun, соответствующий новым национальным стандартам GB19646-2025, содержащий 100% натуральных молочных жиров, с содержанием жира 36%, что расширяет ассортимент сливок. В области выпечных масел компания сосредоточилась на сливочном масле — уже выпущены собственные разработки: Qiaobaili ферментированное сливочное масло и Nanyao ферментированное большое сливочное масло, предназначенные для сегментов чистых натуральных и премиальных продуктов, соответственно.

Особое значение имеет то, что компания внедрила в производство высококачественные сливки и сливочное масло, что дополняет собственные продукты и формирует градацию ассортимента. По мнению China Securities, стратегия «собственное производство + дистрибуция» позволяет Nanyao Food одновременно обслуживать сегменты премиум и массового рынка, обладая сильными возможностями для работы с высококлассными клиентами и укрепляя бренд.

В части каналов сбыта компания продолжает оптимизировать свою сеть, углубляя работу на внутреннем рынке и одновременно расширяя зарубежные рынки. В 2025 году компания достигла глубокого сотрудничества с дистрибьюторами и активно расширяет присутствие в третьих, четвертых и пятых по уровню развитости городах. К концу 2025 года число дистрибьюторов достигло 539, что на 58 больше по сравнению с прошлым годом, рост составил 12,06%. На международном уровне компания уже начала экспортировать продукцию — выпечочные масла, сливки и полуфабрикаты для выпечки — в Сингапур, Таиланд, Малайзию, Вьетнам, Индонезию и другие страны Юго-Восточной Азии; также есть небольшие поставки замороженного теста в Японию, Канаду и страны Ближнего Востока.

На отраслевом уровне внутренний рынок выпечки продолжает быстро развиваться, что стимулирует рост рынка сырья для выпечки. Согласно данным USDA Foreign Agricultural Service, в 2024 году объем рынка сырья для выпечки в Китае составил около 18 миллиардов долларов США, и ожидается, что к 2030 году он будет расти со среднегодовым темпом 7,8%. В то же время уровень потребления выпечки на душу населения в Китае составляет всего 7–8 кг в год, что значительно ниже 40 кг в США и 25 кг в Японии, что открывает большие возможности для роста.