خفض تكلفة الديون! يتم طرح تأمين الأرباح بمعدل فائدة محدد بنسبة 1.25%، وبعض شركات التأمين ستركز على التأمين الشامل

المصدر: موقع صحيفة الأوراق المالية الكاتب: دنغ شيونغ يينغ

في الآونة الأخيرة، أطلقت شركة التأمين على الحياة المشتركة “تشينغ يانغ” منتجًا ذا عائدات موزعة “فو مان جيا سي” (نسخة الاستمتاع السعيد) بمعدل فائدة متوقع 1.25%، وهو انخفاض بمقدار 50 نقطة أساس عن معدل الفائدة المتوقع السائد في السوق البالغ 1.75%، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق.

يعتقد خبراء الصناعة أن هذا المعدل الجديد سيساعد على دفع شركات التأمين للتخلي عن حرب الأسعار، وإعادة التركيز على القدرة الاستثمارية وجودة الخدمة كمحور رئيسي للمنافسة.

حاليًا، تتجه استراتيجيات منتجات شركات التأمين على الحياة نحو مزيد من التميز. قال مسؤول في إحدى الشركات إنهم يخططون هذا العام لخفض حجم منتجات التأمين الموزع إلى أقل من 50%، مع التركيز أيضًا على التأمين الشامل.

إطلاق شركات التأمين لمنتجات تأمين ذات معدل فائدة متوقع أقل، بالإضافة إلى التركيز على التأمين الشامل، يأتي في ظل دخول الصين مؤخرًا في دورة انخفاض معدلات الفائدة. حاليًا، انخفض متوسط عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 1.80%.

انخفاض معدل الفائدة أدى إلى ضغط مستمر على عوائد استثمارات شركات التأمين، وزيادة ضغط الالتزامات الثابتة على جانب الالتزامات. لمواجهة مخاطر فرق السعر، وبتوجيه من الجهات التنظيمية، انخفضت تكلفة التزامات منتجات التأمين على الحياة تدريجيًا، وتم إنشاء آلية تعديل ديناميكية لمعدل الفائدة المتوقع في عام 2025.

وفقًا لإشعار صدر في يناير 2025 من الهيئة العامة للرقابة المالية، فإن الحد الأقصى لمعدل الفائدة المتوقع يُحدد بمضاعفات 0.25%. عندما يتجاوز معدل الفائدة المتوقع للمنتجات العادية المعروضة للبيع الحد الأقصى بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر لمدة فصلين متتاليين، يجب تعديل الحد الأقصى لمعدل الفائدة المتوقع بسرعة، مع ضمان الانتقال السلس بين المنتجات القديمة والجديدة خلال شهرين.

خلال السنوات الأخيرة، انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة المتوقع للمنتجات العادية من 4.025% إلى 2.0%، بينما انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة الموزعة للمنتجات التأمينية الموزعة من 3.0% إلى 1.75%، كما انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة المضمون للمنتجات التأمينية الشاملة إلى 1.0%.

مع انخفاض معدل الفائدة المتوقع، تحولت المنتجات الرئيسية لشركات التأمين من المنتجات التقليدية ذات المعدل الثابت إلى المنتجات ذات العائد المتغير، مثل التأمين الموزع. يتميز التأمين الموزع بميزة “عائد مضمون + عائد متغير”، مما يجعله خيارًا شائعًا في تحول شركات التأمين.

حاليًا، مع عودة عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 1.8%، يتكرر تداخل معدل الفائدة المتوقع مع السوق، مما يقلص فرص استثمار التأمين الموزع.

يرى خبراء صناعة التأمين أن تصميم التأمين الموزع العائم يتيح فرصًا لاستراتيجيات استثمار أكثر مرونة، مما يعود بالنفع على العملاء. ومع ذلك، إذا كانت تكلفة الالتزامات المضمونة مرتفعة، فإن قرارات الاستثمار ستتأثر.

وفي الواقع، ليست هذه المرة الأولى التي تقوم فيها شركات التأمين بتخفيض معدل الفائدة المتوقع بشكل طوعي. ففي منتصف العام الماضي، أطلقت شركة “تونغ فان غلوبال” للتأمين على الحياة منتجين للتأمين الموزع، مع معدل فائدة متوقع مخفض بمقدار 50 نقطة أساس إلى 1.5%، مقارنة بالحد الأقصى للصناعة عند 2%.

وفي ذلك الوقت، قال تونغ بو نينغ، نائب المدير العام للشركة، إن صناعة التأمين على الحياة هي عمل طويل الأمد، ويجب أن يتم التخطيط لها برؤية تتجاوز الدورة الاقتصادية لتحقيق مكاسب مشتركة للشركة والعملاء. ويهدف هذا التحرك إلى موازنة مخاطر الضمان، وزيادة مرونة الاستثمار، وتحسين العائدات طويلة الأمد، مما يصب في مصلحة العملاء على المدى الطويل.

وفي الوقت الحالي، فإن أهمية منتج التأمين الموزع بمعدل فائدة متوقع 1.25% تكمن في استكشاف آفاق جديدة للمنتجات.

أما شركة “تشينغ يانغ” للتأمين على الحياة، فهي أطلقت أول منتج للتأمين الموزع بمعدل فائدة متوقع 1.25%، واستكشفت بشكل مبكر استراتيجية “نمو” للتوزيع، من خلال بناء نظام توزيع متعدد المستويات يلبي مختلف تفضيلات المخاطر، مما يساعد على تشكيل معدل فائدة متدرج يتوافق بدقة مع احتياجات العملاء المختلفة.

تعتقد شركة “شينجين” للتحليل غير المصرفي أن خفض معدل الفائدة المرجعي لهذا المنتج هو نتيجة تفاعل ثلاثة عوامل: البيئة الاقتصادية الكلية، وآلية التنظيم، والطلب الداخلي في الصناعة. وبالنظر إلى تأثيرات عبء الالتزامات على شركات التأمين، فإن خفض معدل الفائدة المضمون بمقدار 50 نقطة أساس يقلل مباشرة من تكلفة الالتزامات الثابتة، ويخفف بشكل كبير من مخاطر فرق السعر، كما أن انخفاض تكلفة الأصول المضمونة يفتح المجال لشركات التأمين لزيادة الأصول ذات العائد الأعلى لتحقيق أرباح إضافية، مما يعكس قدرة إدارة استثمارات شركات التأمين على تجاوز الدورة الاقتصادية بشكل أكثر واقعية.

على المدى الطويل، فإن منتج التأمين الموزع بمعدل فائدة مضمون 1.25% يمكن أن يساهم بشكل أكثر فعالية في مواجهة مخاطر فرق السعر، ويوفر نافذة لمراقبة خفض أسعار المنتجات في الصناعة.

وفي 20 يناير 2026، أصدرت جمعية صناعة التأمين الصينية دراسة حول معدل الفائدة المتوقع لمنتجات التأمين على الحياة العادية، وبلغ 1.89%. ولم يتم تفعيل شروط تعديل معدل الفائدة الأعلى، حيث لم يتجاوز معدل الفائدة المتوقع “الذي يتجاوز بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر لمدة فصلين متتاليين” الحد الأقصى.

وفي الربع الأخير من العام الماضي، استند مسؤول في شركة تأمين على الحياة إلى عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات البالغ 1.8870% في 30 سبتمبر 2025، وتوقع أن يتراوح معدل الفائدة المتوقع بين 1.79% و2.02% بحلول يوليو 2026، مما يعني أنه لن يتم تفعيل شروط تعديل معدل الفائدة في الوقت الحالي.

بشكل عام، يعكس التحول من شركات التأمين التي كانت تتنافس بلا حساب على “خفض الأسعار وزيادة الحجم”، إلى إطلاق منتجات تأمين ذات معدل فائدة منخفض عن مستوى الصناعة، رغبة شركات التأمين على الحياة في التكيف مع بيئة خارجية معقدة، وإدارة دورة الأعمال بشكل استباقي، وبناء أنظمة توزيع متعددة المستويات، وهو خيار ذو قيمة جديدة.

(تحرير: وان جينغ)