مذكرات لويد بلانكفين تزيل غموض جولدمان

لندن، 5 مارس (رويترز بريكنج فيوز) - “سرها هو حياتها. يجب ألا نسمح لضوء النهار أن يفضح السحر.” قد يكون وصف والتر بادجوت الشهير للملكية البريطانية، الذي يمكن أن يكون قد كُتب لجيه. بي. مورغان (GS.N)، قد يكون أيضًا مناسبًا لجيه. ساكس (غولدمان ساكس). لسنوات عديدة، كانت بنك الاستثمار في وول ستريت يخفي تفاصيل عمله الداخلي، نفوذه في غرف مجلس الإدارة والدوائر الحكومية، وثروة شركائه وراء ستار كثيف من السرية. تحت قيادة لويد بلانكفين، أصبح بشكل متردد أكثر شفافية. كتاب مذكراته الجديد يزيل أي غموض متبقٍ.

يعترف بلانكفين، الذي كان رئيسًا ومديرًا تنفيذيًا من 2006 إلى 2018، بأنه استثناء. طفل من الطبقة العاملة من بروكلين، تم رفض طلبه الأول للانضمام إلى الشركة. في النهاية، وصل إلى غولدمان عبر الباب الخلفي في 1982 بانضمامه إلى J. Aron، شركة تجارة السلع التي استحوذت عليها بنك الاستثمار في العام السابق.

يُبقي نشرة رويترز “موجز إيران” على اطلاع بأحدث التطورات وتحليل الحرب في إيران. سجل هنا.

روح الدعابة الذاتية والإشارات المتكررة إلى خلفيته المتواضعة تميز بلانكفين عن الأنواع الشديدة التنافسية التي عادةً ما تملأ صفوف غولدمان. بينما انتقل قادة سابقون مثل روبرت روبين وهانك بولسون بسلاسة إلى دور وزير الخزانة في إدارات الرؤساء بيل كلينتون وجورج دبليو. بوش، على التوالي، أظهر بلانكفين قليلًا من الاهتمام بالمناصب العليا.

هذا الغموض يساعد على جعل “Streetwise: Getting to and Through Goldman Sachs” قراءة سهلة جدًا. يروي بلانكفين نشأته ومسيرته المهنية بمواقف طريفة بالإضافة إلى تقييمات صادقة وأحيانًا قاسية لزملائه التنفيذيين. تقييمه الأول لبولسون، الذي سبقه كمدير تنفيذي، هو تقييم نموذجي: “رجل مجتهد وذو قدرة عالية لكنه غالبًا غير فصيح، وهو علم مسيحي يشرب الحليب ويحب مراقبة الطيور.” ويقتبس زميلًا سابقًا يصف جون ثاين وجون ثورنتون، المديرين التنفيذيين المشاركين في البنك والمتنافسين على المنصب في أوائل 2000، بأنهما يتصرفان كـ"أبناء المالك".

امتدت مسيرة بلانكفين عبر تحول غولدمان من شراكة خاصة في وول ستريت إلى بنك استثمار عالمي مدرج في البورصة. في 1998، حققت إيرادات بقيمة 8.5 مليار دولار. العام الماضي، جلبت سبعة أضعاف ذلك المبلغ. منذ إدراجه في السوق في مايو 1999، ارتفعت أسهم غولدمان بأكثر من 1000%، متفوقة بكثير على البنوك الأمريكية الكبرى الأخرى. هذا التحول كان بفضل توسع النشاط المالي والنمو السريع للأسواق حول العالم بعد 1999. كما عكس انتقالًا متعمدًا حيث تحرك غولدمان – ومنافسيه – من العمل كمستشار ووسيط إلى التداول والاستثمار بشكل أكثر جرأة على حسابه الخاص.

مثّل بلانكفين التحول إلى عقلية أكثر عدوانية في المخاطرة. غالبًا ما يُنسب هذا التغيير إلى استحواذ J. Aron. ومع ذلك، يوضح “Streetwise” أن شركة تجارة السلع كانت شركة حذرة من حيث المخاطر، ولم تبدأ في اتخاذ رهانات كبيرة إلا بعد استحواذ غولدمان عليها. من التداولات الملحوظة خطة جريئة تصورها غاري كوه – الذي أصبح لاحقًا كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس دونالد ترامب – لشراء الألمنيوم الرخيص بسبب فائض الإنتاج الروسي وتخزينه في مستودع روتردام حتى تعود الأسعار إلى الارتفاع.

غالبًا ما تتعارض هذه الرهانات الخاصة مع مصالح عملاء غولدمان، الذين يتوقعون من المصرفيين تقديم نصائح غير متحيزة، ومن المتداولين تأمين أفضل سعر للأوراق المالية. لا يعتذر بلانكفين عن تلك التوترات، مؤكدًا أن ارتداءه عدة قبعات سمح لغولدمان بالتصرف كعالم الاقتصاد آدم سميث، “لم نكن نخدم عملائنا بشكل أفضل فحسب، بل كنا نلعب دورًا رئيسيًا في تخصيص رأس المال، لصالح الاقتصاد والمجتمع.” لكن العديد من العملاء فسروا الأمر بشكل أقل رحمة.

الفترة الأبرز في فترة بلانكفين كانت الأزمة المالية العالمية التي بدأت في 2007. كانت حاسة المخاطرة لديه واهتمامه بالتفاصيل مفيدة جدًا لغولدمان عندما انهارت الأسواق المالية. يتذكر أنه لاحظ علامات مبكرة على جفاف السيولة في منتصف 2007 أثناء قراءته رسائل البريد الإلكتروني على جهاز بلاك بيري الخاص به في السينما.

على عكس العديد من المنافسين، قررت غولدمان التحوط ضد تعرضها لديون الإسكان الثانوية الأمريكية، جزئيًا بشراء حماية من شركة التأمين الأمريكية الدولية (AIG.N)، ضد التخلف عن سداد ديون الرهن العقاري. عندما قامت الحكومة الأمريكية – مع بولسون كوزير للخزانة – بإنقاذ عملاق التأمين في سبتمبر 2008، شكك الكثير في وول ستريت أن الإنقاذ أنقذ غولدمان بشكل غير مباشر. يصر بلانكفين على أن الشركة، التي كانت قد اتخذت أيضًا احتياطات لشراء تأمين ضد تخلف AIG، كانت ستنجو من انهيار طرفها المقابل. ومع ذلك، يبقى سؤال ما إذا كانت البنوك التي باعت تلك الحماية يمكن أن تفي بالتزاماتها في مثل هذا الانهيار مفتوحًا.

لكن إذا كان بلانكفين قد قاد غولدمان بمهارة خلال العاصفة، فقد تعثر بعد ذلك. كان التدقيق العام الشديد والانتقادات من السياسيين صدمة لشركة لم تكن معتادة على أن تكون اسمًا مألوفًا. يقدم بلانكفين دفاعًا حيويًا ضد العديد من منتقدي غولدمان، لكنه يعترف أن عمليات الإنقاذ ساهمت في استقطاب الرأي العام، مما مهد الطريق لترامب.

اتهام أكثر ضررًا هو أن بلانكفين تأخر في التعرف على التغيرات العميقة في الأسواق المالية. أدت اللوائح الأكثر صرامة إلى تقليل الرهانات باستخدام ميزانية الشركة الخاصة، وزيادة متطلبات رأس المال جعلت عمليات تداول السندات أقل ربحية. قررت منافسته الكبرى مورغان ستانلي (MS.N)، التي كادت أن تفشل في 2008، تحت قيادة المدير التنفيذي جيمس جوردان، أن تركز بشكل أكبر على إدارة الثروات بدلاً من ذلك. وقد تفوقت أسهمها بشكل مريح على غولدمان خلال العقد الماضي.

كانت السنوات الأخيرة من فترة بلانكفين مليئة ببعض الفضائح الضارة، أبرزها عمل البنك لصالح 1MDB. دفعت الصناديق السيادية الماليزية غولدمان رسومًا عالية بشكل مريب على إصدار السندات في 2012 و2013، ثم سرقت العائدات في عملية احتيال جريئة. التفسيرات المحتملة الوحيدة هي أن أنظمة إدارة المخاطر الشهيرة في غولدمان فشلت، أو أنها تغاضت عن الأمر مقابل مكافأة كبيرة. لا يعكس ذلك صورة جيدة عن الشركة. يقدم بلانكفين عذرًا ضعيفًا بأن حجم غولدمان جعله من الصعب السيطرة على كل شيء، وأنه كان يتوقع من اللجان التي تراجع المعاملات أن تتأكد من أنها فوق مستوى الشفافية. انتهى الأمر بقضية غولدمان هذه بتكبد أكثر من 3 مليارات دولار غرامات تنظيمية.

منذ استبداله ببلانكفين في 2018، ركز المدير الحالي لغولدمان، ديفيد سولومون، على جعل أرباح البنك أقل تقلبًا. لقد حلّ محل السعي وراء الصفقات المربحة بشكل متهور عمليات أكثر استقرارًا تعتمد على التكنولوجيا، مثل إدارة السيولة للشركات. في نهاية الكتاب، يلاحظ بلانكفين أن غولدمان أصبح “أقل تميزًا قليلاً”. باختياره تسليط الضوء بشكل صارم على تفاصيل عمل البنك، قام رئيسه السابق بدوره في إزالة السحر.

تابع بيتر ثال لارسون على بلو سكاي، وLinkedIn.

أخبار السياق

• “Streetwise: Getting to and Through Goldman Sachs”، من تأليف لويد بلانكفين، نُشر بواسطة بنغوين برس في 3 مارس.

للحصول على مزيد من الرؤى مثل هذه، اضغط هنا، لتجربة بريكنج فيوز مجانًا.

تحرير ليام براود؛ إنتاج سترايساند نيتو

• المواضيع المقترحة:
• بريكنج فيوز