Три финтех-акции, которые Уолл-Стрит все еще оценивает неправильно

Революция в финансовых технологиях — это не далёкое будущее, а уже происходящее событие, которое меняет способы управления деньгами для миллиардов людей. Несмотря на этот масштабный сдвиг, рынки продолжают неправильно оценивать возможности внутри сектора. Слияние цифрового банкинга, автоматизированного кредитования и онлайн-платежей создало уникальный момент, когда три финтех-акции выделяются не только своими бизнес-моделями, но и тем, насколько сильно они недооценены по сравнению с реальной производительностью.

SoFi: финтех-акция, созданная для поколения, ориентированного на цифровые технологии

Американцы кардинально изменили подход к банковскому обслуживанию. Согласно данным Американской ассоциации банкиров, более половины клиентов американских банков — 54% — в основном управляют счетами через мобильные приложения, ещё 22% предпочитают десктопный банкинг. В то время как только 9% посещают физические отделения, а 4% используют телефонную поддержку.

Этот сдвиг ускоряется по мере взросления молодых поколений, которые начинают накапливать богатство, закрепляя цифровой банкинг как постоянный стандарт. Большинство традиционных банков добавляют цифровые услуги к устаревшим системам, но SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) представляет нечто принципиально иное: финтех-акцию, созданную с нуля как чисто онлайн-банк.

Рост говорит сам за себя. С момента перехода от рефинансирования студенческих кредитов в начале 2019 года база клиентов SoFi выросла с 704 000 до более чем 12,6 миллиона — при этом рост сохранялся без перерыва каждый квартал. Но даже такое взрывное расширение лишь царапает поверхность. В США насчитывается 260 миллионов взрослых, родившихся в цифровой эпохе, и большинство существующих клиентов SoFi используют менее двух продуктов на платформе. Потенциал роста этой финтех-акции остаётся значительным.

PayPal: когда рынки закладывают катастрофы, которых никогда не происходит

Мало каких финтех-акций пережило столько смены нарративов, как PayPal (NASDAQ: PYPL). Обвал акции после пика 2021 года заставил инвесторов думать, что компания так и не оправилась после пандемической нормализации. Однако реальные показатели говорят о совершенно другом.

PayPal движется к ещё одному рекордному году по выручке — 33,3 миллиарда долларов, приближаясь к своему предыдущему пиковому уровню прибыли, достигнутому в 2021 году. Аналитики прогнозируют последовательные рекордные годы до 2028-го, с выручкой в 41 миллиард долларов и чистой прибылью в 5,8 миллиарда. Но рынки всё ещё закладывают угрозы, которые так и не реализовались: криптовалютные потрясения, усиливающаяся конкуренция со стороны банков и кредитных карт, а также вытеснение такими компаниями, как Block и Stripe.

Реальность такова: PayPal контролирует чуть менее половины мировых онлайн-платежей — и это его историческая сильная позиция. Эта конкурентная позиция не претерпела существенных изменений. Сейчас эта финтех-акция торгуется по цене менее 10-кратной ожидаемой прибыли за этот год — 5,79 доллара на акцию, и на 24% ниже аналитических целевых цен в 73,94 доллара. Разрыв между фундаментальными показателями бизнеса и оценкой акций стал особенно очевиден.

Upstart: финтех-акция, где ИИ создает конкурентное преимущество

Upstart (NASDAQ: UPST) может и не быть широко известной, но, скорее всего, эта финтех-акция, основанная на искусственном интеллекте для оценки кредитоспособности, уже повлияла на вашу финансовую жизнь. Основанная в 2012 году Дэйвом Жируаром (бывшим руководителем Google), Полом Гу (учёным в области компьютерных наук) и Анной Консельман (предпринимателем), Upstart переосмыслила кредитную оценку с нуля, используя машинное обучение.

В то время как традиционные конкуренты, такие как Equifax и TransUnion, работают в рамках технологических ограничений, алгоритм Upstart одобряет на 43% больше займов без увеличения числа дефолтов. Более 90% одобрений осуществляются автоматически, что значительно снижает издержки всей кредитной системы. Именно поэтому более 100 банков, кредитных союзов и кредиторов используют платформу Upstart.

После IPO в 2020 году цена акции прошла через волатильный путь, но эта волатильность — результат работы платформы именно так, как задумано. Когда в середине 2024 года алгоритм почувствовал экономические трудности, он ужесточил критерии одобрения, защищая кредиторов и временно снижая оценки. За первые три квартала 2024 года платформа этого финтеха обработала объемы кредитов, более чем удвоившиеся, а коэффициент конверсии вырос с 15,3% до 21,2%.

Это двойное расширение — увеличение объема и повышение эффективности конверсии — свидетельствует о достижении бизнесом точки перегиба. Рынки ещё не учли этот поворот, что ставит эту финтех-акцию в выгодную позицию для значительной переоценки.

Почему финтех-акции важны сейчас

Технологии продолжают быстрее менять финансы, чем оценивают их рынки. Три выделенные здесь финтех-акции — чисто онлайн-банк, сталкивающийся с необоснованными страхами, платежный гигант, идущий под ударом, и ИИ- disruptor, доказывающий свою модель — вместе показывают, где происходит рост, когда старые системы встречаются с новыми возможностями. Инвесторы, готовые смотреть дальше текущего пессимизма, часто находят наиболее привлекательные возможности именно там, где рынки закладывают проблемы, которых никогда не случится.