Умный инвестор: недооценённые драйверы прибыли, угроза ИИ для экономических преимуществ и проверка ChatGPT

_Хотите быть в курсе рыночных аналитик и инвестиционных идей от Morningstar? Подпишитесь на мою еженедельную рассылку Smart Investor здесь

• Еженедельное обновление рынка: акции немного снижаются на фоне роста защитных потребительских акций и падения финансовых услуг
• Почему этот управляющий фондом считает, что ИИ угрожает разрушить конкурентные преимущества компаний
• Почему опасения по поводу программного обеспечения влияют на частный кредит
• Что такое Blue Owl?
• Технологические акции выглядят дешевле на фоне рыночной ротации
• Концентрация рынка акций превысила пик 1930-х годов. Стоит ли инвесторам волноваться?
• Инвесторы избавляются от акций «проигравших» в сфере ИИ. Не преувеличены ли опасения?
• ИИ умеет многое. Анализ рынка — пока нет (или еще нет)
• 5 недооцененных акций, которые превзошли показатели за четвертый квартал

На первый взгляд, неделя для рынков могла показаться тихой, но в глубине происходило совсем другое. Инвесторы продолжают пытаться понять, как инвестировать в смелый новый мир искусственного интеллекта. Настроения менялись с восторженных на испуганные, поскольку внимание переключилось с победителей (акции полупроводников и поставщиков дата-центров) на проигравших (кажется, всех остальных).

Одна из ключевых тем — то, что ИИ снизит барьеры для входа в широкий спектр бизнесов. Это затрагивает вопрос о наличии у компаний экономических преимуществ (moats), которые Morningstar и другие (например, Уоррен Баффет) считают важнейшим фактором долгосрочного успеха. В этом интересном интервью Лесли Нортон беседует с Адрианом Хельфертом, руководителем по мульти-активным стратегиям инвестиционной компании Westwood, о том, как ИИ повлияет на экономические преимущества и что это может означать для выбора акций. Спойлер: Хельферт считает, что многие преимущества будут нарушены.

Мы продолжаем анализировать рыночную ротацию от технологических акций, которые лидировали в бычьем рынке. Сначала посмотрим, что это значит для оценки стоимости. Сектора, которые раньше казались дешевыми, теперь выглядят дороже, а те, что были дорогими (например, технологии), начинают казаться дешевле.

На уровне отдельных акций ситуация усложняется. Как пишет Сара Хансен, есть области, где инвесторы выбрасывают ребенка вместе с водой, но есть и отрасли, где акции все еще остаются недооцененными. Подробнее читайте далее.

Даже несмотря на ротацию, одна вещь почти не изменилась — невероятная концентрация рынка в нескольких названиях. Как пишет Дэн Лефковиц, рынок стал более «тяжелым» с вершины с 1932 года. Стоит ли инвесторам волноваться? Лефковиц делится своим мнением.

Тем временем мы продолжаем следить за рынком частного кредита, который за последние месяцы значительно ухудшил свои показатели. Наш коллега Эбби Латур из LCD PitchBook объясняет, почему опасения по поводу бизнес-моделей софтверных компаний оказали чрезмерное влияние на рынок частного кредита.

Еще один коллега из PitchBook, Александр Дэвис, рассматривает Blue Owl — одного из крупнейших игроков на рынке частного кредита, — и объясняет, почему его репутация внезапно пострадала. Дэвис объясняет: Что такое Blue Owl?

На этой неделе мы также начали подводить итоги сезона отчетности за четвертый квартал, выделяя недооцененные акции, которые превзошли ожидания по прибыли и выручке. В список вошли пять акций, среди них крупный менеджер по частному кредиту (не Blue Owl) и крупный разработчик полупроводниковых чипов.

И наконец, Джон Рекенталер делится своим экспериментом с ИИ: сможет ли ChatGPT правильно определить и объяснить распродажу акций программного обеспечения? Как и ожидалось от Рекенталера, это очень интересно.

Как всегда, не забудьте посетить нашу страницу рынков для получения последних новостей и обновлений по рынку акций, а также полного еженедельного календаря важных данных и событий.