نفيديا أم AMD: الملياردير كين فيشر يميل نحو أحد أسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة

قد لا يكون تداول الذكاء الاصطناعي بنفس الحماسة التي كان عليها قبل بضعة أشهر. بدأ المستثمرون في إلقاء نظرة أقرب على تقييمات القطاع، متسائلين عما إذا كانت الإنفاقات الضخمة على بنية الذكاء الاصطناعي ستُحقق في النهاية عوائد تبرر حجم الاستثمار.

ادعِ 70% خصم على TipRanks Premium

• استكشف بيانات صناديق التحوط وأدوات استثمار قوية لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً وحدة

• كن سباقًا على السوق مع أحدث الأخبار والتحليلات وزِد من إمكانات محفظتك

ومع ذلك، يجادل المستثمر الملياردير كين فيشر بأن القصة الحقيقية ليست إمكانات الذكاء الاصطناعي، بل السرد المبالغ فيه الذي تشكل حوله.

قال رئيس مجلس إدارة شركة Fisher Investments ومدير الاستثمار المشترك: «لقد أصبح الذكاء الاصطناعي مبالغًا فيه تمامًا». «ليس الأسهم أو أرباح الاستثمار – على الرغم من أنها قفزت بالتأكيد في السنوات الأخيرة. الحديث، الضجة، الادعاءات المبالغ فيها. عناوين الأخبار التي تتحدث عن «تسونامي وشيك»، «لحظة التكيف أو الموت»، و«نهاية العالم» الوشيكة للوظائف والصناعات… وحتى للبشرية. مراجعة للواقع: فهم تداعيات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يتطلب كتم الضجيج وفهم الأربع «ن»: التفاصيل، الضرورة، الحداثة، والإزعاج.»

باختصار، يقول فيشر أن يضع المبالغة جانبًا ويركز على التفاصيل – فالتغيرات التكنولوجية الكبرى نادرًا ما تتكشف كنتائج بسيطة إما/أو. ثانيًا، كفاءتها وحدها تجعلها ضرورية على الأرجح. الحداثة تتحدث عن نفسها، حقًا. وأخيرًا، مخاوف اليوم وتوقعات المبالغة ليست أكثر من إزعاج.

ربما كان ينبغي على فيشر أن يضيف «ن» خامسة تمثل شركة Nvidia (NASDAQ:NVDA). العملاق في مجال أشباه الموصلات أصبح بشكل مشهور الشركة الأكثر قيمة في العالم من خلال كونه أفضل صانع شرائح الذكاء الاصطناعي، وليس من المفاجئ أن يحتل مكانة في محفظة فيشر إلى جانب شركة أخرى رائدة في شرائح الذكاء الاصطناعي – شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD).

لكن مؤخرًا، يميل فيشر، الذي تبلغ ثروته 13.2 مليار دولار، نحو أحد هذين الاسمين مع تقليل تعرضه للآخر. لذا، دعونا نلقي نظرة أقرب على الاثنين ونرى لماذا يظهر فيشر ثقة أكبر في أحدهما الآن.

Nvidia

انطلقت موجة الاهتمام بالذكاء الاصطناعي حقًا مع إصدار ChatGPT في نوفمبر 2022، الذي ساعد على إدخال التقنية إلى التيار الرئيسي. في الحقيقة، كان الذكاء الاصطناعي يتقدم بثبات خلف الكواليس لسنوات. ومع ذلك، جعل الاعتماد السريع على روبوت الدردشة تلك التطورات أكثر وضوحًا، مقدمًا للشركات والجمهور العام الإمكانات العملية للذكاء الاصطناعي.

على الفور تقريبًا، برزت Nvidia كمستفيد رئيسي مبكر. ذلك لأن النماذج الضخمة للذكاء الاصطناعي وراء أدوات مثل ChatGPT تتطلب قوة حوسبة هائلة للتدريب والتشغيل، وتبين أن وحدات معالجة الرسومات (GPU) الخاصة بـ Nvidia – التي صُممت أصلاً للألعاب – مناسبة تمامًا للأعباء الحسابية الثقيلة المستخدمة في التعلم الآلي.

مع سعي الشركات لبناء أنظمتها الخاصة للذكاء الاصطناعي، ارتفعت الطلبات على تلك الشرائح، مما أدى إلى ارتفاع حاد في إيرادات مركز البيانات لدى Nvidia. أدى ذلك إلى مكاسب كبيرة في الأسهم، وتحول في النهاية إلى أن تصبح الشركة الرائدة في السوق كما هي اليوم.

لكن شركة Jensen Huang لم تتوقف عند هذا الحد، وكل جيل جديد من أجهزتها قدم قدرات جديدة. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن Nvidia ليست مجرد شركة متخصصة في الأجهزة. على مر السنين، بنت أيضًا نظامًا بيئيًا قويًا للبرمجيات حول شرائحها، وأبرزها منصة CUDA، وأصبحت جزءًا حاسمًا من ميزتها التنافسية على المنافسين. الأدوات والمكتبات والأُطُر المبنية على منصتها تجعل من الأسهل على الباحثين والشركات تطوير وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي على أجهزة Nvidia. بشكل أساسي، تبيع الشركة ليس فقط الشرائح التي تدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي الحديثة، بل أيضًا البيئة البرمجية التي تساعد على جعل تلك الأنظمة ممكنة.

أما بالنسبة للملياردير كين فيشر، فيجب أن يعتقد أن الشركة ستستمر في أن تكون قوة مهيمنة في الذكاء الاصطناعي. في الربع الرابع من عام 2025، أضافت شركة فيشر للاستثمار 1,493,962 سهمًا آخر من NVDA، بقيمة حالياً تزيد عن 265 مليون دولار.

هذا الاستثمار سيكون منطقيًا بالنسبة لمحلل Tigress Financial إيفان فاينسيتش، الذي يسلط الضوء على الأسباب المختلفة التي تجعل المستثمرين يدعمون ملك شرائح الذكاء الاصطناعي.

قال فاينسيتش: «مع بدء معمارية GPU من Blackwell في الوصول إلى الحجم المطلوب لدى الشركات الكبرى، والمؤسسات، ومشاريع الذكاء الاصطناعي السيادية، وتطوير معمارية Rubin/Vera Rubin وفاينمان من فئة المستقبل التي تقلل من تكلفة الاستنتاج لكل رمز وتزيد من الإنتاجية، تواصل NVDA دورة استثمار رأس مال الذكاء الاصطناعي المستمرة التي توسع من خندقها وتدعم التسعير المميز. تدعم CUDA وcuDNN ومجموعة واسعة من أُطُر وبرمجيات الذكاء الاصطناعي ملايين المطورين وآلاف التطبيقات المؤسساتية، مما يخلق تكاليف انتقال عالية جدًا واحتفاظًا طويل الأمد بالعملاء»، وفقًا لفاينسيتش.

وأضاف: «عروض المؤسسات، بما في ذلك NVDA AI Enterprise والأكوام الرأسية للرعاية الصحية، والأتمتة الصناعية، والروبوتات، تفتح إيرادات متكررة من البرمجيات والخدمات فوق مبيعات الأجهزة. تدفع Omniverse والأتمتة الصناعية الطلب على وحدات معالجة الرسوميات والذكاء الاصطناعي في التصميم، والمحاكاة، وتحسين المصانع، وربط حالات الاستخدام في العالم الحقيقي مع البنية التحتية لمركز البيانات الأساسية»، وأكمل.

وبناءً على ذلك، يوصي فاينسيتش بشراء أسهم NVDA، مع هدف سعر يبلغ 360 دولارًا، مما يشير إلى أن السهم قد يتضاعف خلال الـ 12 شهرًا القادمة. (لمعرفة سجل فاينسيتش، اضغط هنا)

تقريبًا جميع زملائه يدعمون هذا الموقف؛ استنادًا إلى مزيج من 39 توصية شراء مقابل توصية واحدة بالاحتفاظ، تصنف الأسهم على أنها توصية قوية بالشراء. وبناءً على متوسط السعر المستهدف البالغ 272.16 دولار، من المتوقع أن تتداول الأسهم بعد عام بزيادة قدرها 51%. (انظر توقعات سهم Nvidia)

AMD

لا تزال Nvidia اللاعب المسيطر في شرائح الذكاء الاصطناعي، لكن شركة AMD تسعى لتحدي ذلك السيطرة. رغم أن خلفيتها في المعالجات المركزية أعطتها بداية متقدمة في مجال وحدات معالجة الرسوميات، إلا أن AMD تعمل بجد لسد الفجوة ونجحت في إبرام بعض الصفقات اللافتة خلال الأشهر القليلة الماضية.

إحدى هذه الصفقات هي مع OpenAI، الشركة وراء ChatGPT. في أكتوبر، وقعت AMD اتفاقية متعددة السنوات لتوريد وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي التي يمكنها التعامل مع حوالي ستة جيجاوات من القدرة الحاسوبية، مع إطلاق الأنظمة الأولى باستخدام وحدات MI450 في النصف الثاني من 2026. قد تدرّ هذه الصفقة عشرات المليارات من الدولارات، وتمنح OpenAI خيارًا لشراء ما يصل إلى 10% من أسهم AMD إذا تم تحقيق معالم معينة.

بعد ذلك بوقت قصير، أبرمت AMD شراكة أكبر مع Meta. أعلنت في فبراير، ستقوم AMD بتوريد وحدات MI450 وEPYC لتشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي لشركة Meta. قد تصل قيمة العقد إلى حوالي 60 مليار دولار على مدى خمس سنوات، مما يجعله أكبر صفقة توريد شرائح في تاريخ AMD. مثل صفقة OpenAI، تتضمن خيارات أسهم تعتمد على الأداء، والتي قد تسمح لـ Meta بشراء حتى 10% من أسهم AMD إذا سارت الأمور وفقًا للخطة.

بالإضافة إلى هذه الاتفاقيات الكبرى، تُستخدم وحدات MI300 وMI450 القادمة من AMD بالفعل من قبل مزودي السحابة الكبرى مثل Microsoft Azure وOracle Cloud، بالإضافة إلى شركات البنية التحتية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي. مع كل هذا، تضع AMD نفسها كمنافس جدي لـ Nvidia، مع إمكانات إيرادات من هذه الصفقات قد تمتد إلى عشرات المليارات، وربما أكثر من 100 مليار دولار على مدى عدة سنوات.

ومع ذلك، هناك مخاطر تنفيذ وتركيز العملاء، وربما تشير تحركات فيشر الأخيرة إلى نهج حذر. خلال الربع الرابع، باعت شركته 55,231 سهمًا من AMD، مما يقلل من حصتها.

سيفهم محلل Goldman Sachs جيمس شنايدر بالتأكيد هذا التحرك. رغم إشادته بصفقة Meta باعتبارها صفقة جيدة، إلا أنه يدعو إلى الحذر الآن. قال المحلل ذو الخمس نجوم: «نعتبر أن هذا الإعلان إيجابي كبير لـ AMD، لأنه يوفر مزيدًا من اليقين بشأن حصة الشركة في السوق مع أكبر مزود سحابة من الدرجة الأولى، مع حوافز لـ Meta لاستخدام AMD نظرًا لملكية الأسهم وتخصيص المنتجات»، مضيفًا: «نحن محايدون على السهم نظرًا لتعرض AMD الكبير لـ OpenAI وتكاليف التشغيل المرتفعة، لكن قد نُظهر موقفًا أكثر إيجابية إذا حصلنا على مزيد من الثقة في توقيت عمليات النشر لدى Meta وOpenAI حتى 2027.»

تصنيف الحياد هذا مدعوم بهدف سعر يبلغ 240 دولارًا، والذي لا يزال يشير إلى عوائد خلال 12 شهرًا حوالي 22%. (لمعرفة سجل شنايدر، اضغط هنا)

يوجد 7 محللين آخرين لا يزالون متشككين في AMD، لكن مع 23 توصية شراء إضافية، يصنف الإجماع على أن السهم هو شراء معتدل. يتوقع المحللون زيادة سعر السهم خلال سنة بنسبة 45%، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 286.04 دولارًا. (انظر توقعات سهم AMD)