Уоррен Баффет предупреждает: «Изысканные имеют преимущество перед невинными» в инвестициях, но раскрывает, как даже розничные инвесторы могут обыграть Уолл-стрит

Изображение Уоррена Баффета от Rokas Tenys через Shutterstock

Caleb Naysmith

Пт, 13 февраля 2026 г., 12:23 по местному времени +9 3 мин чтения

В этой статье:

BRK.A

Одна из самых недооцененных наблюдений Баффета о рынках касается очень близко к истине. Обсуждая, как цены акций движутся относительно внутренней стоимости, он отметил в своем письме акционерам 1996 года, что когда акции торгуются туда-сюда между инвесторами, «обычно у изысканных есть преимущество перед невинными в этой игре». Это не было моральным суждением. Это было предупреждение.

В качестве тогдашнего CEO Berkshire Hathaway (BRK.B) (BRK.A) Баффет описывал, что происходит, когда рыночные цены отклоняются от бизнес-реальности. Когда акция временно показывает пере- или недо-эффективность по отношению к реальной компании, кто-то извлекает выгоду из этого разрыва. Прибыль не появляется из ниоткуда; она приходит с другой стороны сделки. И со временем люди с лучшей информацией, лучшими стимулами и лучшим эмоциональным контролем, как правило, собирают эти прибыли.

Больше новостей от Barchart

Стратегия продолжает покупать биткоин, несмотря на падение цен на криптовалюту и акции MSTR. Как вам играть здесь?

Снижение на 18% от недавнего максимума — стоит ли покупать падение акций Sandisk?

Pfizer сообщает о сильных перспективах прибыли — необычная активность опционов показывает, что инвесторы настроены бычье

Получайте эксклюзивные аналитические материалы с бесплатной рассылкой Barchart Brief. Подписывайтесь сейчас для быстрого и точного анализа рынка в середине дня, которого вы не найдете нигде больше.

Это место, где взгляд Баффета на инвестиции резко отличается от популярного нарратива. Рынки часто изображаются как нейтральные арены, где у каждого есть равные шансы. На практике рынки вознаграждают подготовленных и наказывают наивных. Профессионалы понимают структуру, ликвидность, психологию и временные горизонты. Многие частные инвесторы этого не понимают и зачастую приходят в самые неподходящие моменты, движимые страхом или азартом, а не ценностью.

Баффет неоднократно наблюдал за этим динамическим процессом. Когда акции дорогие и оптимизм высок, неопытные инвесторы торопятся войти, считая недавние показатели доказательством будущей безопасности. Когда цены падают и растет неопределенность, эти слабые руки спешат выйти, зафиксировав убытки. В то время как более изысканные инвесторы зачастую делают противоположное — тихо покупают, когда негативные эмоции розничных инвесторов преобладают над разумом.

Что делает это наблюдение особенно тревожным, так это то, что оно не обвиняет никого в мошенничестве. «Преимущество», о котором говорит Баффет, не обязательно связано с инсайдерской информацией или манипуляциями. Это терпение, дисциплина и четкое понимание того, что на самом деле стоит бизнес. Это преимущество накапливается так же мощно, как и капитал.

Ответ Баффета заключался не в том, чтобы пытаться перехитрить профессионалов в их же игре. Вместо этого он структурировал Berkshire Hathaway так, чтобы минимизировать торговлю. Поощряя долгосрочное владение и отвергая спекуляции, он снизил возможности для акционеров оказаться на неправильной стороне чужого преимущества.

Продолжение истории  

Это также объясняет, почему Баффет был так враждебен к продуктам с высокими комиссиями и сильно рекламируемым инвестиционным инструментам. Эти структуры живут за счет оборота, а оборот создает повторные возможности для необученных потерять преимущество по сравнению с информированными. Со временем эта передача ценности становится неизбежной.

Сообщение Баффета заключалось не в том, что рынки несправедливы. Скорее, он говорил, что рынки безжалостны. Если вы играете в краткосрочную игру, не понимая правил, вы, скорее всего, будете субсидировать того, кто их знает. Самый безопасный способ избежать этого — не торговать умнее, а торговать реже и думать яснее.

В конечном итоге Баффет считал, что лучшая защита от того, чтобы оказаться «невинным» в игре, — это простота. Понимайте, что вы держите. Знайте, почему вы это держите. Держите достаточно долго, чтобы колебания цен перестали иметь значение. Сделайте это, и преимущество тихо вернется в вашу пользу.

_ На дату публикации Caleb Naysmith не имел (ни прямо, ни косвенно) позиций ни в каких ценных бумагах, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены только для информационных целей. Эта статья изначально была опубликована на Barchart.com _

Terms and Privacy Policy

Privacy Dashboard

Подробнее