أرباح سنوفليك: وعد الذكاء الاصطناعي حقيقي لمنصات البيانات المتكاملة

المؤشرات الرئيسية لمورنينجستار لسنوفليك

• تقدير القيمة العادلة: 223.00 دولار
• تصنيف مورنينجستار: ★★★
• تصنيف الحصن الاقتصادي لمورنينجستار: لا يوجد
• تصنيف عدم اليقين لمورنينجستار: عالي جدًا

ما رأينا في أرباح سنوفليك

تجاوزت نتائج الربع الرابع لشركة سنوفليك SNOW بسهولة التوقعات، مع تسارع نمو الإيرادات إلى 30% وتسارع نمو الحجوزات إلى 42%. نعتقد أن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي لأداء الشركة الأخير.

لماذا يهم ذلك: عندما يرغب عملاء المؤسسات في الاستفادة من قوة الذكاء الاصطناعي لاكتشاف رؤى البيانات الخاصة، يمكن أن يكون مجموعة التطوير المدارة بالكامل من سنوفليك مفيدة. أدوات مثل Cortex AI تستفيد من قربها من البيانات، مما يسمح بسرعة تكرار نماذج الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.

• اهتمام عملاء سنوفليك بتطبيقات الذكاء الاصطناعي المعتمدة على البيانات هو أقوى بكثير مما توقعنا. يستخدم حوالي 70% من عملاء سنوفليك ميزات الذكاء الاصطناعي في المنصة، مع ما يقرب من 20% يستخدمون Snowflake Intelligence، التي أصبحت متاحة بشكل عام منذ أربعة أشهر فقط.
• نخمن أن الرياح الداعمة للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع تستفيد أيضًا من عروض المنافسين مثل Databricks’ Agent Bricks أو Google Vertex AI. بمعنى آخر، لا يضمن النمو الصحي أن تحصل سنوفليك على مركز أكثر تفضيلًا في سوق منصات البيانات للمؤسسات.

النتيجة النهائية: نرفع تقدير القيمة العادلة لسنوفليك بدون حصن اقتصادي إلى 223 دولار للسهم من 193 دولار، استنادًا إلى توقعات نمو أكثر تفاؤلاً من الطلب الناتج عن الذكاء الاصطناعي. نعتقد أن المخاوف حول تأثير الذكاء الاصطناعي على بنية قواعد البيانات غير مبررة، مما يجعل أسهم سنوفليك مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.

• مع إبرام سنوفليك أكبر صفقة في تاريخها بقيمة تزيد عن 400 مليون دولار، نرى علامة واضحة على أن الشركة تستفيد من تكاليف التحويل الأعلى. استمرار توسع حجم الحساب هو شرط أساسي لتطوير سنوفليك لحصن اقتصادي.
• بقي معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية ثابتًا عند 125% للربع الثالث على التوالي، مما يعزز ثقتنا في قدرة الشركة على تحقيق نمو إيرادات سنوي مركب بنسبة 24% على مدى خمس سنوات.

ما هو القادم: للعام المالي 2027، وجهت الإدارة نمو إيرادات المنتج بنسبة 27.0% وهوامش تشغيل غير GAAP بنسبة 12.5%، وكلاهما جاءا أعلى قليلاً من توقعاتنا.