انخفاض حاد في جميع المؤشرات! ارتفاع مؤشر الذعر بشكل كبير! أخبار سلبية مفاجئة للأسهم الأمريكية!

مؤشر الذعر في الأسهم الأمريكية يرتفع مرة أخرى!

في 9 مارس، ارتفع مؤشر الذعر في الأسهم الأمريكية VIX بنسبة تقارب 20% ليصل إلى 35.30 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى منذ أبريل 2025. وتراجعت العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة الكبرى في السوق الأمريكية بأكثر من 2% في وقت من الأوقات. وافتتحت المؤشرات الأوروبية الرئيسية على انخفاض جماعي، حيث تراجعت مؤشرات CAC40 الفرنسية، و STOXX 50 الأوروبية، و FTSE 250 البريطانية، و BFX البلجيكية، و OMXSPI السويدية بأكثر من 2%، وانخفض مؤشر DAX30 الألماني بنسبة 1.80%.

قال إيد ياردين، كبير استراتيجيي وول ستريت ومؤسس شركة Yardeni Research للاستشارات الاستثمارية، إن تصاعد التوترات في إيران وتأثيرها على الأسواق العالمية يزيد من مخاطر البيع الحاد في السوق الأمريكية هذا العام. رفع ياردين احتمالية حدوث انهيار في السوق الأمريكية خلال باقي العام من 20% إلى 35%.

“ذعر” السوق الأمريكية

خلال جلسة اليوم، ارتفع مؤشر الذعر VIX إلى 35.30 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى منذ أبريل 2025، بزيادة مؤقتة بلغت 5.81 نقاط، مع ارتفاع يومي بلغ 19.70%. وحتى وقت النشر، تقلصت الزيادة إلى 9%. وفي الجلسة السابقة، قفز المؤشر بأكثر من 24%.

كان سوق الطاقة هو المحرك الرئيسي لهذا التقلب. نتيجة لتصاعد التوترات في إيران واستمرار إغلاق مضيق هرمز، أعلنت عدة دول خفض الإنتاج، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط. خلال جلسة الإثنين، قفزت عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بأكثر من 30%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ يونيو 2022 عند 119 دولارًا للبرميل. وحتى وقت النشر، تقلصت الزيادة إلى 13%.

ارتفاع أسعار النفط زاد من مخاوف التضخم في الولايات المتحدة، ويتوقع السوق بشكل عام أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على موقفه من عدم تغيير أسعار الفائدة لفترة أطول، وربما يرفعها مرة أخرى.

خلال جلسة اليوم، تراجعت العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة الكبرى في السوق الأمريكية بأكثر من 2% في وقت من الأوقات. وحتى وقت النشر، تراجعت بأكثر من 1%. وفي الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر داو جونز حوالي 3%، مسجلاً أكبر تراجع أسبوعي منذ أبريل 2025، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 2%، ونازداك المركب بأكثر من 1%.

يراقب المستثمرون عن كثب مؤشر أسعار المستهلكين المقرر صدوره يوم الأربعاء، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي المقرر صدوره يوم الجمعة، لكن هذين المؤشرين لم يعكسا بعد تأثير ارتفاع أسعار النفط الأخير على الضغوط التضخمية.

وفيما يخص نتائج الشركات، ستعلن شركة Hewlett-Packard عن أرباحها بعد إغلاق السوق يوم الإثنين، كما ستصدر شركات Oracle و Adobe و Dick’s Sporting Goods نتائجها خلال الأسبوع.

زيادة المراهنات على البيع على المكشوف

تواصل التوترات في الشرق الأوسط تصاعدها دون مؤشرات على التهدئة، مما دفع المستثمرين قصيري الأجل (المعروفين بـ“مستثمري الأموال السريعة”) إلى زيادة رهاناتهم على هبوط السوق الأمريكية بشكل ملحوظ، متوقعين مزيدًا من الانخفاض.

وفقًا لبيانات من قسم الوساطة الرئيسي في جولدمان ساكس، خلال الأسبوع المنتهي في 6 مارس، زادت صناديق التحوط من مراكزها القصيرة على صناديق التداول في الأسهم (ETFs) بنسبة 8.3%. وهذه الوتيرة من الرهانات السلبية لم تحدث منذ أكثر من خمس سنوات.

تصاعد الصراع في الشرق الأوسط أثار مخاوف من ارتفاع أسعار النفط والتضخم، مما أدى إلى تراجع الاهتمام العام بالسوق الأمريكية. ومع ذلك، لم تخرج هذه الأموال القصيرة تمامًا من السوق، حيث أظهرت البيانات أن صناديق التحوط زادت لأول مرة منذ خمسة أسابيع من مراكزها على سهم واحد، مما يدل على أن مديري الصناديق يبدون حذرًا بشكل عام، لكنهم يبحثون عن فرص للشراء عند الانخفاض في الأسهم الفردية.

قال لي كوبرسمايث، المدير العام في جولدمان ساكس، في تقرير للعملاء يوم السبت الماضي: “تؤكد بيانات المراكز وتدفقات الأموال أن هناك توجهًا لتعزيز إجراءات التحوط من المخاطر، لكن لم يتم الخروج بشكل كامل من السوق.”

يوم الجمعة الماضي، تراجع مؤشر S&P 500 مرة أخرى بنسبة 1.3%، وارتفعت تسعة من القطاعات الـ11 في السوق، مع أن الانخفاض من الذروة التاريخية في يناير لم يتجاوز 4%. ومع ذلك، ارتفع مؤشر “مؤشر الذعر من التقلبات في السوق الأمريكية” (US Vol Panic Index) بشكل مفاجئ إلى 9.72 من 10، وهو قريب من الحد الأقصى، وفقًا لبيانات جولدمان ساكس. يعتقد استراتيجيون أن هذا التباين بين أداء المؤشر ومؤشر الذعر يعكس وجود ضغوط هيكلية واضحة في السوق: حيث أن عمليات البيع على مستوى الأسهم أكبر بكثير مما تظهره التراجعات المعتدلة للمؤشر العام.

قال إيد ياردين، كبير استراتيجيي وول ستريت، إن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط يزيد من مخاطر البيع الحاد في السوق الأمريكية هذا العام.

رفع ياردين احتمالية حدوث “انهيار سوقي” خلال بقية العام من 20% إلى 35%، وخفض احتمالية “الارتفاع الحاد” (الذي يقوده المزاج الاستثماري أكثر من الأساسيات) من 20% إلى 5%.

ويعكس هذا التعديل المخاوف من أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم، مما يضر بالمستهلكين ويضغط على هوامش أرباح الشركات، ويجعل مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيدًا. في بداية جلسة آسيا، اخترق سعر خام غرب تكساس الوسيط 100 دولار للمرة الأولى منذ 2022، مما أدى إلى تراجع الأسهم والسندات الأمريكية.

كتب ياردين في تقريره: “الاقتصاد الأمريكي والسوق الآن في موقف حرج، وكذلك الاحتياطي الفيدرالي. إذا استمر ارتفاع أسعار النفط، فإن مهمة البنك المزدوجة ستصبح أكثر صعوبة، حيث ستواجه مخاطر تصاعد التضخم وارتفاع معدلات البطالة في آن واحد.”

من الواضح أن الدولار الأمريكي سيكون المستفيد الأكبر. خلال الأسبوع الماضي، ارتفع الدولار مقابل معظم العملات الرئيسية، في حين تراجعت أصول الملاذ الآمن التقليدية مثل السندات الأمريكية، والين الياباني، والفرنك السويسري، والذهب.

قال إيد مير، محلل المعادن في Marex Capital Markets Inc.: “إن انتهاء الصراع بسرعة قد يضعف الدولار ويؤدي إلى ارتفاع الذهب، في حين أن حربًا طويلة الأمد ستدفع الدولار وعوائد السندات الأمريكية للارتفاع، مما يقلل من احتمالات خفض الفائدة.”

（المصدر: شركة الوساطة الصينية）