المستثمرون يفرغون من السندات بسبب مخاوف التضخم مع ارتفاع الدولار والفرنك السويسري

بواسطة إميزي بارثا ورينا داير

باع المستثمرون السندات الحكومية مع ارتفاع أسعار النفط بسبب تصاعد الحرب في الشرق الأوسط، مما أعاد إشعال مخاوف التضخم، في حين ارتفع الدولار والفرنك السويسري بشكل حاد نتيجة الطلب على الأصول الآمنة.

قفزت أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل مع توقف حركة المرور عبر مضيق هرمز تقريبًا. استمرت الضربات الجوية المكثفة على طهران، في حين عيّنت إيران مجتبا خامنئي، ابن المرشد الأعلى الراحل علي خامنئي، كقائد أعلى جديد لها، في إشارة إلى أن إيران من غير المرجح أن تتراجع عن موقفها المتشدد.

قال محللو بنك أبوظبي الأول: “مع تحول الأسواق المالية العالمية بشكل واضح إلى وضع حرب كامل هذا الصباح، كان إعادة التقييم في أسعار الأصول عالية المخاطر (والنفط) دراماتيكية.”

قفزت عوائد السندات مع ارتفاع أسعار النفط، مما دفع المستثمرين إلى تقليل توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة.

وصل عائد سند الخزانة الأمريكي لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له خلال شهر عند 4.216% في التداول الليلي. قفز عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا عند 2.931%، وفقًا لـ LSEG. ارتفع عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 13 نقطة أساس ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 6 أشهر عند 4.798%، وفقًا لبيانات Tradeweb.

قال استراتيجيون في جولدمان ساكس في مذكرة: “شهد سوق السندات تحولًا مفاجئًا نحو التداول على أساس سياسة متشددة بسبب صدمة النفط.”

وصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر عند 99.695 في الليل، حيث بحث المستثمرون عن ملاذات آمنة، وقلل ارتفاع أسعار النفط من احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كما أن ارتفاع أسعار النفط قد يعزز الاقتصاد الأمريكي، حيث أن البلاد مصدر صافٍ للنفط.

ارتفع الفرنك السويسري، الذي يُنظر إليه تقليديًا كملاذ آمن، إلى أعلى مستوى له مقابل اليورو منذ عام 2015، حيث وصل اليورو إلى أدنى مستوى عند 0.8979 فرنك في التداول الأوروبي المبكر، وفقًا لبيانات LSEG. كما وصل الكرونة النرويجية، التي تستفيد من ارتفاع أسعار النفط نظرًا لأن النرويج مصدر نفط، إلى أعلى مستوى لها خلال عام ونصف عند 11.0917 مقابل اليورو في الليل.

ارتفعت أسعار برنت إلى 119.50 دولار للبرميل قبل أن تتراجع، مع بقائها فوق 100 دولار، كما قفز خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أيضًا فوق 100 دولار للبرميل.

قالت لالي أكونر، استراتيجي السوق العالمية في eToro: “يزداد قوة الدولار الأمريكي والفرنك السويسري بسبب الطلب على الأصول الآمنة، بينما يضعف اليورو لأن أوروبا أكثر تعرضًا لارتفاع أسعار الطاقة كمستورد كبير.”

تسعر أسواق المال حاليًا تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 36.5 نقطة أساس هذا العام، وتتوقع زيادة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي، وفقًا لـ LSEG. قبل بداية الحرب، كانت الأسواق تسعر حوالي 65 نقطة أساس من خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي وعدم تغيير في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. كما بدأت الأسواق في تسعير احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

أدى تصاعد الصراع إلى زيادة المخاوف من استمرار الحرب لفترة طويلة. في الأسبوع الماضي، كان العديد من المحللين يعتقدون أنها قد تكون قصيرة الأمد.

قالت شركة إدارة الأصول إدموند دي روتشيلد: “كان من المفترض أن تكون ضربة جراحية”، مضيفة: “لكن الأمور بدأت تظهر كعملية مطولة قد تتحول إلى حرب استنزاف إقليمية، مما يعزز احتمالية بنسبة خمسين بالمئة لاندلاع حرب قد تطول وتنتهي بتوصل دونالد ترامب إلى اتفاق مع خليفة [المرشد الأعلى السابق] علي خامنئي.”

اكتب إلى إميزي بارثا على emese.bartha@wsj.com ورينا داير على renae.dyer@wsj.com

(نهاية) داو جونز نيوزوايرز

09 مارس 2026 06:27 بالتوقيت الشرقي (10:27 بتوقيت غرينتش)

حقوق النشر (ج) 2026 داو جونز وشركاه