إبرة الذهب تكشف القاع! أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ تشهد "الاثنين الأسود" لكن هذه المرة سوق الأسهم الصينية (A股) مختلفة قليلاً

في 9 مارس، شهد السوق انخفاضًا خلال اليوم كاملًا ثم تعافى تدريجيًا، حيث تقلصت خسائر المؤشرات الثلاثة بشكل ملحوظ. عند الإغلاق، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 0.67%، ومؤشر Shenzhen بنسبة 0.74%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 0.64%.

من حيث القطاعات، شهد مفهوم تأجير القدرة الحاسوبية ارتفاعًا سريعًا، وبرز أداء قطاع الكهرباء بشكل نشط، وارتفع مفهوم معدات الشبكة الكهربائية بشكل معاكس للاتجاه العام. من ناحية أخرى، تراجعت مفهوم الموانئ والنقل البحري بشكل جماعي، وافتتح مفهوم النفط والغاز مرتفعًا ثم تراجع.

انخفض أكثر من 3900 سهم في السوق بأكمله. بلغ حجم التداول في سوقي شنغهاي وشينزن 2.65 تريليون يوان، بزيادة قدرها 447.4 مليار يوان مقارنةً بيوم التداول السابق.

كما يقول المثل: “لا يمكن للإنسان أن يخطو في نهر مرتين”، ومع استمرار تصاعد التوترات الجيوسياسية خلال عطلي نهاية الأسبوع، شهد سوق الأسهم الصينية ردود فعل دقيقة ومتغيرة.

هذا الصباح، واجهت أسواق آسيا والمحيط الهادئ بشكل جماعي “اثنين أسود”.

انخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي لأعلى من 8%، مما أدى إلى تفعيل حد التوقف خلال التداول، وأغلق منخفضًا بنسبة 5.97%؛

وانخفض مؤشر نيكي 225 الياباني لأكثر من 7%، وأغلق منخفضًا بنسبة 5.20%؛

بالإضافة إلى ذلك، انخفض مؤشر VN 30 الفيتنامي بأكثر من 6% في الصباح، وانخفض مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي ومؤشر إندونيسيا المركب بأكثر من 4%، وانخفض مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ بأكثر من 3%…

وعلى النقيض من ذلك، أظهرت الأسهم الصينية التي كانت منخفضة بشكل ملحوظ في الصباح، مرونة أكبر في الأداء لاحقًا.

ملاحظة: يظهر في الرسم البياني سوق الأسهم الروسي بنسبة ارتفاع في 6 مارس.

تشير بيانات Wind إلى أن مؤشر شنغهاي ومؤشر All-A في واندر، كلاهما أظهر “قاعًا ذهبيًا” في الخط اليومي، مع انخفاض أقل وارتداد أسرع وأقوى.

بالنظر إلى الأداء الأخير، مرة أخرى، ارتدت السوق من مستوى قريب، وهذه المرة، أُجري “تصحيح تقني” على متوسط 60 يومًا بشكل غير متوقع.

مقارنةً بالأربعاء الماضي (4 مارس)، كان أدنى مستوى خلال اليوم أكبر انخفاضًا، لكن سعر الإغلاق كان أعلى.

من وجهة نظر المتفائلين، تشير هذه إلى علامتين إيجابيتين:

(1) “الحد الأدنى خلال اليوم أدنى”، ويمكن فهمه على أنه تصريف أخير لمشاعر الذعر في السوق، أو محاولة اختبار دعم القيعان السابقة مرة أخرى؛

(2) “سعر الإغلاق أعلى”، مما يدل على أن هناك سيولة تدخل السوق عند المستويات المنخفضة بشكل نشط، وتدفع الأسعار للارتفاع عند الإغلاق، مما يعكس مقاومة وقوة هجوم من قبل الثيران.

من ناحية حجم التداول، بلغ إجمالي تداولات الأسهم في السوق الكاملة اليوم 26.706 تريليون يوان، وهو أعلى من الثلاثة أيام السابقة، لكنه أقل بشكل واضح من 31.6 تريليون يوان عندما شهد السوق هبوطًا حادًا يوم الثلاثاء الماضي.

وهذا يمكن تفسيره أيضًا على أنه خلال “الهبوط الثانوي”، هناك توافق أكبر بين المستثمرين على دعم القاع، وزيادة الرغبة في الشراء عند القاع.

تقرير أبحاث أصدره شركة CICC في نهاية الأسبوع الماضي، أشار إلى أن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط أدى إلى زيادة تقلبات الأصول المختلفة، ولكن من وجهة نظرهم، لا تزال التأثيرات على أساسيات الاقتصاد الصيني ضمن نطاق السيطرة.

ووجدت الدراسة أن، إذا كانت الصراعات الجغرافية المحلية مجرد صدمة عاطفية على سوق الأسهم الصينية (وهذا شرط مهم جدًا)، فإن تأثيرها على السوق بعد بدء الصراع، بغض النظر عن مدته، يكون عادة من أسبوع إلى أسبوعين، مع هبوط متوسط لمؤشر واندر All-A حوالي 3%. بعد انتهاء التأثير العاطفي، يتوقع أن يشهد السوق تعافيًا يستمر حوالي أسبوعين، ثم يعود إلى مساره الطبيعي.

كما أشار التقرير إلى أن المستثمرين يجب أن يراقبوا بشكل خاص تأثير مضيق هرمز على أسعار الطاقة العالمية وأسعار الشحن، والتي قد تظل مرتفعة لفترة. من الناحية الهيكلية، في ظل تأثيرات تفضيل المخاطر، يمكن أن تكون الأنماط المالية خيارًا دفاعيًا، مع التركيز على تقلبات الأسهم التكنولوجية ذات النمو العالي التي تكون في مستويات مرتفعة نسبيًا. وإذا استمر الصراع لفترة أطول، فقد يتسبب ذلك في تأثيرات على الأساسيات العالمية، مع احتمالية ظهور تداولات التضخم، مع التركيز على فرص الموارد والصناعات الدورية.

أما على مستوى السوق اليوم، فسنلاحظ أن ردود الفعل كانت مختلفة بشكل واضح أمام محفزات مماثلة.

من نهاية الأسبوع وحتى قبل افتتاح السوق اليوم، كان “ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير” حقيقة لا جدال فيها، حيث تجاوز سعر برنت في الصباح 119 دولارًا للبرميل، لكنه تراجع لاحقًا. وفي فترة الظهيرة، وردت أنباء عن أن مجموعة السبع ستناقش إطلاق احتياطي النفط الطارئ بشكل مشترك.

تشير بيانات Tonghuashun إلى أن قطاع التنقيب عن النفط والغاز وخدماته، الذي شهد ارتفاعات متتالية يوم الاثنين والثلاثاء (2 و3 مارس)، استمر في التراجع بعد افتتاحه بشكل مرتفع اليوم، وأغلق على شكل شمعة هابطة كبيرة.

أما قطاع النقل البحري للموانئ، الذي ارتفع بشكل متزامن مع النفط والغاز الأسبوع الماضي، فقد بدأ يتراجع في النصف الثاني من الأسبوع، واليوم أيضًا، بدأ مرتفعًا ثم تراجع.

وفي الواقع، خلال موجة التذبذب الأخيرة، غالبًا ما تتعرض القطاعات التي شهدت “أعلى ارتفاعات خلال عطلة نهاية الأسبوع” لعمليات تصحيح عند الافتتاح، وكان استثناء الأسبوع الماضي.

وفي الوقت نفسه، ارتفع قطاع خدمات الاتصالات من انخفاض إلى ارتفاع، وحقق أعلى نسبة ارتفاع خلال فترة الظهيرة؛ كما أن قطاعات الفوتوفولتيك والطاقة الريحية والبرمجيات تحولت إلى اللون الأحمر بعد الظهر.

من ناحية أخرى، استمرت قطاعات البنية التحتية الكهربائية (التي تتعلق بأسعار الكهرباء) ومفهوم “السلطعون الصغير” (OpenClaw)، التي استفادت أيضًا من محفزات نهاية الأسبوع، في النشاط منذ بداية الجلسة.

هذه المؤشرات كلها تشير إلى أن بعض السيولة السوقية تتجه نحو استكشاف اتجاهات جديدة.

تقرير شركة GF Securities ذكر أن من منظور متوسط المدى، زادت رؤية وتوقعات الوضع، ومن الاحتمالات الكبيرة أن منطق سوق الأصول غير الأمريكية في عام 2026 من الصعب أن يتغير بسبب التوترات الجغرافية، مع الحفاظ على نظرة متفائلة تجاه الأسهم الصينية، مع توقع استمرار “ثنائية ديفيس” مع الأسواق غير الأمريكية. لذلك، بعد زوال العوامل الجيوسياسية غير المتوقعة على المدى القصير، قد تتاح فرصة جيدة جدًا للشراء في السوق هذا العام.

أما على المدى القصير، فـ"لا خبراء في السياسة الجيوسياسية"، فالأحداث غير قابلة للتحكم وتتميز بعض العشوائية. يُنصح بالتركيز على التخصيص الاستثماري لمواجهة ذلك، مع التركيز على “قرار أبريل”، والذي يركز على الأساسيات والتقارير المالية، مع تخصيص قطاعات ذات احتمالية عالية لتحقيق نتائج مؤكدة في الربع الأول، لمواجهة عدم اليقين في السوق على المدى القصير.

وأشار التقرير إلى أهمية اختيار القطاعات التي تتوقع تقارير سنوية جيدة، وتحسن في بيانات التشغيل لشهري يناير وفبراير، ومنها: سلسلة صناعات الذكاء الاصطناعي (ذات الصلة بالأسعار)، مثل التخزين، MLCC، الأقمشة الإلكترونية، والألياف الضوئية؛ وسلسلة الذكاء الاصطناعي (ذات الصلة بالحجم)، مثل وحدات الضوء، الرقائق الضوئية، أشباه الموصلات، سلسلة صناعة Byte، وقطاعات استهلاك الكهرباء؛ والصناعات عالية التقنية، مثل مناجم الليثيوم ومواد البطاريات الليثيوم؛ والطلب العالمي، حيث أن النحاس والألمنيوم يظهران اتجاهًا، مع توقع انعكاس وضع الشركات المصدرة إلى أمريكا في النصف الثاني من العام؛ والإمدادات الخاصة في السوق المحلية، مثل مواد البناء (مقاومة للضغط الداخلي/تحديث المدن).