سيتيك جينتو: تراجع تأثير الذعر يضعف، والتركيز على الانتعاش + التداول ذو اليقين

تقرير شركة CITIC Securities يشير إلى أن الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أدت إلى تصحيح مؤقت في الأسواق المالية العالمية، وأن مشاعر السوق في الأسهم الصينية (A股) قد انخفضت بشكل كافٍ، وإذا لم تتصاعد الأوضاع بشكل أكبر في المستقبل، فإن السوق سيعود بسرعة إلى الاتجاهات طويلة الأمد التي تهيمن عليها الاقتصاد والسياسات والسيولة المحلية. ومع ذلك، فإن التأثيرات طويلة الأمد لهذا الصراع على قطاعات الطاقة والكيماويات والنقل البحري وتوقعات التضخم العالمية تستحق متابعة لاحقة. الموقف العام للمجلس الوطني لنواب الشعب لعام 2026 هو “الاستقرار مع السعي للتقدم، وتحسين الجودة والكفاءة”، مع استمرار السياسات الكلية في التوجه الإيجابي، مع تركيز المالية على تحسين الهيكل الاستثماري والاستهلاك المعيشي، مع تأكيد السياسات النقدية على توجيه الموارد نحو الشركات الصغيرة والمتوسطة والصناعات التكنولوجية، مع التركيز على الاقتصاد الذكي، وتحقيق ذروة الكربون، وتطوير قطاع الخدمات. وفيما يتعلق بالأسهم الصينية (A股)، ستتركز الاستراتيجية على مسارين رئيسيين: الأول هو مسار الانتعاش الاقتصادي، المستفيد من تسريع استثمارات رأس المال في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، مما يعزز الطلب على شرائح الذاكرة، والوحدات الضوئية، وتوربينات الغاز، ومعدات التخزين المرافقة لـ AIDC؛ والمسار الثاني هو مسار اليقين، والذي يتمحور حول صفقة HALO، المدفوعة بتغيرات الجغرافيا السياسية وطلب الذكاء الاصطناعي، مع إعادة تقييم قيمة البنية التحتية لشبكات الكهرباء، وقطاعات الطاقة والتصنيع، والمعادن، والبنية التحتية للنقل.

وفيما يخص التطورات الأخيرة، فإن الضربات العسكرية الأمريكية والإسرائيلية على إيران أثارت اضطرابات في الأسواق العالمية، حيث شهدت الأسهم الأمريكية والصينية تصحيحات، وتأثرت أسواق اليابان وأوروبا بشكل أكبر. وبمراجعة سبع نزاعات كبيرة في الشرق الأوسط خلال العشرين سنة الماضية، تبين أن دورة انخفاض مشاعر السوق في الأسهم الصينية كانت قصيرة نسبياً، وأن التصحيح الحالي في السوق قد اكتمل، ومن المتوقع أن تتعافى الصدمات قصيرة الأمد من الذعر. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن استمرار الحرب قد يترك آثاراً طويلة الأمد على توقعات التضخم العالمية والصناعات، من خلال رفع أسعار النفط والغاز الطبيعي، مما يرفع أرباح شركات النقل البحري، ويزيد من مخاطر التضخم الهيكلي في قطاعات الطاقة والكيماويات. من ناحية السياسات، فإن المجلس الوطني لنواب الشعب لعام 2026 أكد على التوجه “للاستقرار مع السعي للتقدم، وتحسين الجودة والكفاءة”، مع توازن السياسات الكلية بين تحسين الهيكل المالي وفعالية نقل السيولة، مع تركيز السياسات الصناعية على الدوائر المتكاملة، والأدوية الحيوية، والأهداف المتعلقة بذروة الكربون، مع توجيه المستثمرين تدريجياً من التركيز على الصراعات الجيوسياسية إلى أساسيات الاقتصاد وفوائد السياسات.

أما على صعيد توزيع القطاعات، فمن المتوقع أن تمتد منطقية صفقة HALO في السوق الأمريكية إلى السوق الصينية (A股)، مع التركيز على مسارين رئيسيين: الأول هو مسار الانتعاش، حيث تتسارع استثمارات رأس المال في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، مع استمرار شركات كبرى مثل Meta في رفع توقعات استثماراتها، مما يعزز الطلب على شرائح الذاكرة، ومواد الدوائر المطبوعة، والوحدات الضوئية، والتبريد السائل، مع استمرار نقص الكهرباء في أمريكا الشمالية، مما يدعم قطاعات التوربينات الغازية ومعدات التخزين المرافقة لـ AIDC؛ والمسار الثاني هو مسار اليقين، والذي يتمحور حول صفقة HALO، حيث تؤدي الأوضاع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز، مع انتقال ارتفاع التكاليف عبر سلسلة القيمة، مما يفيد قطاعات الكيماويات الأساسية والمتخصصة، كما أن التوترات الجيوسياسية تدفع البنوك المركزية لزيادة احتياطيات الذهب، وتؤدي اضطرابات إمدادات المعادن النادرة، مع الطلب على النحاس والمعادن الصغيرة نتيجة بناء قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، بينما تستفيد شبكات الكهرباء والبنية التحتية للنقل من إعادة تقييم القيمة الناتجة عن صفقة HALO.

وتشمل القطاعات الرئيسية التي يجب مراقبتها: الذكاء الاصطناعي (سلاسل الزيادة في الأسعار مثل التخزين، والتبريد السائل، والتوربينات الغازية، ومعدات التخزين المرافقة لـ AIDC)، النفط والغاز والفحم، الكيماويات الأساسية (مثل الكيماويات الفحمية)، المعادن، ومعدات شبكات الكهرباء.