انخفاض مفاجئ في السوق! أخبار عاجلة في القطاع المالي: قيود على سحب الأموال من الصناديق التابعة لبلاك روك!

【مقدمة】زيادة حادة في ضغوطات السحب، صندوق الائتمان الخاص التابع لبلاك روك بقيمة 26 مليار دولار يعلن بشكل واضح عن تفعيل باب السحب

يا إخواني وأخواتي، بعد حرب إيران، لم أتوقع أن تأتي أزمة السيولة أيضًا.

في تداولات الأمس في السوق الأمريكية، شهدت أكبر شركة إدارة أصول في العالم، بلاك روك، انخفاضًا في سعر السهم بنسبة 7%.

وفيما يخص الأخبار، قامت شركة بلاك روك بتقييد سحب جزء كبير من صندوق الائتمان الخاص الكبير لديها، بعد أن زادت طلبات السحب من العملاء بشكل كبير سابقًا. وهذه تعتبر أحدث علامة على قلق المستثمرين من قطاع الائتمان الخاص الذي تبلغ قيمته 1.8 تريليون دولار.

الصندوق الذي تديره الشركة، وهو صندوق القروض المؤسسية HPS بقيمة 260 مليار دولار (HLEND)، هو أحد أكبر شركات التنمية التجارية غير المدرجة (BDC). وأشار الصندوق في بيان يوم الجمعة إلى أن المساهمين طلبوا سحب 9.3% من حصصهم، لكن الإدارة قررت تحديد نسبة الشراء إلى 5%.

تبلغ القيمة الإجمالية لهذه الحصص حوالي 1.2 مليار دولار، لكن المستثمرين في النهاية يمكنهم استرداد حوالي 620 مليون دولار فقط، وهو المبلغ المتاح للسحب الذي كان موجودًا في الصندوق بنهاية العام الماضي.

وهذا هو أول حالة واضحة لحدود السحب (تقييد السحب) في أكبر صناديق الائتمان الخاص منذ نهاية العام الماضي. حينها، أدت إفلاسات بعض الشركات المعروفة إلى إثارة مخاوف السوق بشأن معايير القروض، وبدأ المستثمرون يشعرون بعدم الارتياح تجاه هذا القطاع بشكل متزايد. وكانت العديد من شركات الصناديق سابقًا تفضل تلبية طلبات السحب الأعلى أو تسديد الأموال للمستثمرين بطرق أخرى.

وأوضحت بلاك روك أن هذه الخطوة تتوافق مع آلية إدارة السيولة الموجودة في منتجها الرئيسي للقروض المباشرة بالتجزئة HLEND، وهي ميزة أساسية في تصميم هذا المنتج الاستثماري.

وقالت بلاك روك: “لو لم تكن هناك هذه الآلية، لكان هناك عدم توافق هيكلي بين أموال المستثمرين ومدة القروض التي يستثمر فيها HLEND”.

وفي الشهر الماضي، قدم هذا الصندوق غير المدرج طلبًا لشراء حتى 5% من حصصه، وفقًا للعادة. وفي دورة سابقة، واجه الصندوق طلبات سحب بنسبة حوالي 4.1%.

ومع تزايد المخاوف من ممارسات الإقراض في القطاع، ومن التعرض للشركات التي قد تتعرض للثورة بواسطة الذكاء الاصطناعي، يستعد صندوق الائتمان الخاص بشكل عام لموجة من عمليات السحب.

شركة HPS Investment Partners، وهي واحدة من أكبر شركات إدارة الائتمان البديل، والتي تم الاستحواذ عليها من قبل بلاك روك العام الماضي، تأتي ضمن استراتيجية بلاك روك لتوسيع أعمال الأصول الخاصة.

وقال كبار مسؤولي HPS يوم الجمعة إن تقييد السحب سيساعد الصندوق على الاستفادة من الفرص الاستثمارية الجذابة في ظل الظروف الحالية من عدم اليقين والتقلبات العالية.

وأشار المحللون إلى أنه مع بدء طلبات السحب تتجاوز الحد المعتاد البالغ 5%، فإن شركات مثل بلاك روك تواجه قرارًا صعبًا: هل تقدم السيولة للعملاء أم لا؟ وأضافوا أن قرار إبقاء نسبة السحب عند 5% هو قرار صحيح لأنه يحافظ على سلامة أدوات الاستثمار غير المدرجة، ويمنع اضطرار الصندوق لبيع الأصول، ويجنب زيادة الرافعة المالية. فالصناديق ذات السيولة المحدودة مصممة ومباعة كمنتجات ذات سيولة محدودة، خاصة في فترات الضغط السوقي.

أما صندوق الائتمان الخاص الآخر لبلاك روك، وهو BlackRock Private Credit Fund، الذي بلغت أصوله حوالي 2.2 مليار دولار بنهاية العام الماضي، فقد أعلن يوم الجمعة عن طلبات سحب بنسبة 4.5%، وسيتم تلبية جميع هذه الطلبات.

كما اتخذت شركات إدارة الأصول الأخرى إجراءات لتجنب تقييد السحب مثل HLEND.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، استجاب صندوق بلاكستون الرئيسي للائتمان الخاص لطلبات سحب قياسية بلغت 7.9%، وذلك جزئيًا من خلال استثمار الشركة وموظفيها في بعض حصص السحب.

وفي يناير من هذا العام، سمحت شركة Blue Owl Capital لمستثمري أحد صناديقها التي تركز على التكنولوجيا بسحب حوالي 527 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 15% من صافي أصول الصندوق.

وبالإضافة إلى بلاك روك، شهدت أسعار أسهم شركات إدارة الأصول البديلة مثل KKR وAres Management انخفاضات كبيرة أيضًا.

(المصدر: صحيفة صناديق الاستثمار الصينية)