Цзюю Чжэнчжэнь: присвоен рейтинг "Покупать" компании СириПу

Цзюньчжун Юнчжэн Цзюсяо Гуаньси Гуаньси Ву Вэньцзи, Ван Вэй недавно провели исследование компании Сири Пу и опубликовали аналитический отчет «Постоянный высокий спрос», присвоив ей рейтинг «Покупать».

Сири Пу (688536)

Событие

Компания опубликовала предварительные показатели за 2025 год: выручка составила 2,142 миллиарда юаней, что на 75,65% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 173 миллиона юаней.

Ключевые моменты инвестирования

Высокий спрос в ключевых сегментах способствует росту объемов, интеграция и синергия с Chuangxinwei, снижение затрат и повышение эффективности полностью раскрывают прибыльный потенциал. Компания через приобретение Chuangxinwei достигла глубокой интеграции бизнеса, охватив четыре основные downstream-рынка: промышленность, автомобили, связь и потребительскую электронику. Ассортимент продукции дополнительно расширен, а сотрудничество с ведущими клиентами в различных сферах углубляется, расширяя сценарии использования. В 2025 году выручка выросла на 75,65% по сравнению с прошлым годом, в четвертом квартале составила около 611 миллионов юаней, рост по сравнению с предыдущим кварталом — 5,05%, что подтверждает рост на протяжении семи кварталов подряд. Также компания внедряет систему полного бюджетного управления, оптимизирует распределение ресурсов R&D и строго контролирует расходы. В условиях высокого роста выручки и снижения затрат прибыльный потенциал полностью реализуется: в 2025 году чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, достигла 173 миллиона юаней, увеличившись на 370 миллионов по сравнению с прошлым годом.

Бизнес по рынку оптических модулей продолжает расти. Основные чипы для управления оптическими модулями используются для питания лазеров и модуляторов, а также для мониторинга выходного напряжения и тока. Они обеспечивают функции общего назначения, такие как выборка ADC и мультиплексирование GPIO, отличаются компактностью и высокой интеграцией. Предлагают решения для различных оптических модулей, включая EML и Silicon Photonics, требующие функций DAC и ADC для тока и напряжения, поддерживая проектирование 400G, 800G и 1.6T оптических модулей. В 2025 году бизнес по оптическим модулям продолжит расти, в том числе за счет увеличения доли AFE-продуктов на рынке. В сегментах универсальных и AI-серверов началась поставка новых продуктов, таких как I3C, мультиканальные измерители тока и мощности.

Прогноз прибыли

Мы ожидаем, что выручка компании в 2025/2026/2027 годах составит 2,14/2,88/3,54 миллиарда юаней, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 170/320/450 миллионов юаней, сохраняя рейтинг «Покупать».

Риски:

• Риск недостижения ожидаемых результатов в технологической модернизации и R&D;
• Усиление рыночной конкуренции;
• Циклические колебания отрасли.

Подробности последних прогнозов прибыли приведены ниже:

За последние 90 дней по данной акции было дано 2 рейтинга от институтов, оба — «Покупать».

Данная информация подготовлена «Цзяньчжун Чжисинь» на основе открытых данных, сгенерирована AI-алгоритмом (регистрационный номер 310104345710301240019) и не является инвестиционной рекомендацией.