吴清发声长钱长投、公募姓公 基金公司最新解读

الاجتماع الصحفي حول موضوع الاقتصاد في الدورة الرابعة للمجلس الوطني الشعبي، والذي حظي باهتمام كبير، عقد في 6 مارس بعد الظهر وفقًا للجدول المحدد. حضر رئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية وو جاينغ وأجاب على أسئلة الصحفيين.

مشاعر السوق البطيئة في الأسهم الصينية توفر نقطة انطلاق جيدة لبداية عام الخطة الخمسية الخامسة عشرة، وذكر وو جاينغ في المؤتمر الصحفي أن الطلب على تنويع أصول المستثمرين الدوليين يتزايد يومًا بعد يوم، وأن جاذبية الأصول الصينية قد زادت بشكل ملحوظ، وأن لجنة تنظيم الأوراق المالية ستعمل على بناء بيئة أعمال من الطراز الأول تتميز بالسوقية، وسيادة القانون، والعولمة، مع التركيز على تحسين خدمات تسهيل الاستثمار والتمويل عبر الحدود، ودفع الانفتاح المزدوج على السوق والمنتجات والخدمات والمؤسسات إلى مستوى جديد.

في إطار الدعوة لتنظيم سوق طويل الأمد للاستثمار والتمويل، وتعزيز الاستقرار الداخلي للسوق، وخدمة الإنتاجية الجديدة عالية الجودة، استجابت العديد من شركات الصناديق العامة الرائدة بسرعة بعد المؤتمر، وقدموا تفسيرات حديثة من زوايا تحديد موقع مركز السوق، وجذب التمويل طويل الأمد، وتحمل المسؤولية كمصدر رئيسي.

السوق المالية هي محور تحقيق التنمية عالية الجودة في الخطة الخمسية الخامسة عشرة

أكد رئيس وو جاينغ في المؤتمر الصحفي أن “الفترة الخمسية الخامسة عشرة” ستعمل على تحسين بناء آلية استقرار السوق ذات الطابع الصيني، وتوسيع أدوات وآليات التنسيق عبر الدورات الاقتصادية، سواء كانت عكسية أو متزامنة. يُفهم من هذا التصريح أن السوق المالية ستلعب دورًا مهمًا في الاستراتيجية الوطنية.

وأشارت شركة فوكوي فوند إلى أن تقرير عمل الحكومة أعاد التأكيد على “زيادة نسبة التمويل المباشر والتمويل عبر الأسهم”، وهو ليس مجرد رد فعل بسيط على دورة السياسات، بل هو قفزة استراتيجية من أدوات التمويل إلى أساس بيئة الابتكار. في إطار بناء دولة قوية ماليًا، يتجه التمويل المباشر من مجرد قناة تمويل إلى مركز لتخصيص الموارد.

على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفعت نسبة التمويل المباشر إلى 31.97%، بزيادة قدرها 3.2 نقطة مئوية عن نهاية “الخطة الثالثة عشرة”، وارتفعت أحجام التمويل عبر الأسهم والتوزيعات النقدية بشكل متوازن، وبلغت نسبة الصناعات الناشئة الاستراتيجية في مؤشر شنغهاي شنزن 300 45%. هذه الزيادة الكمية والنوعية أسست أساسًا قويًا لتعميق الإصلاحات في الخطة الخمسية الخامسة عشرة.

在 هذا السياق، أصبح ضبط جودة الشركات المدرجة أكثر صرامة من قبل الجهات التنظيمية. وأشار تحليل شركة Caetong Fund إلى أن السوق المالية أصبحت عالية الشفافية والتنظيم تحت توجيه “دعم الشركات الممتازة وتقليل الشركات الضعيفة”. خاصة منذ تطبيق “القواعد الوطنية التسعة” الجديدة في 2024، أصبح الاتجاه نحو تنظيم صارم يدفع نحو التنمية عالية الجودة أكثر وضوحًا. جوهر دورة “التنظيم القوي” هذه هو تحسين جودة الشركات المدرجة بشكل منهجي، لبناء أساس قيمة أكثر صلابة للسوق المالية.

وأشارت Caetong Fund إلى أن لجنة تنظيم الأوراق المالية قامت بتحسين تنظيم إعادة التمويل، وتحول التوجيه التنظيمي بوضوح نحو السيطرة الصارمة على الزيادة وتحسين الجودة، مع توجيه الموارد نحو الشركات ذات الجودة العالية التي تخدم الاستراتيجية الوطنية و"التكنولوجيا الصلبة". منطق تنظيم سوق الأسهم A للزيادة الخاصة يتحول من التركيز السابق على كفاءة التمويل وحجمه إلى مرحلة جديدة تركز أكثر على جودة التمويل، وتوجيه الأموال، واستقرار السوق. هذا التحول يعزز من خلال جذب التمويل على المدى المتوسط والطويل، مما يرسخ أساس القيمة للسوق.

دعم التمويل طويل الأمد، وتحقيق الاستقرار

آلية السوق وبيئته للتمويل طويل الأمد تساعد على تعزيز الاستقرار الداخلي للسوق بشكل أكبر. كلمة “التمويل طويل الأمد” كانت من الكلمات الأكثر تكرارًا في المؤتمر الصحفي. ذكر وو جاينغ مرارًا وتكرارًا أن تعزيز الاحتياطيات الاستراتيجية وآليات استقرار السوق، وتحسين آلية دخول التمويل طويل الأمد، أمر ضروري. بالنسبة لصناديق الاستثمار العامة، كيف يمكن أن تلعب دورًا في تثبيت السوق واستقراره، أصبح سؤالًا رئيسيًا في الصناعة.

قال وي فنغتشون، كبير الاقتصاديين في شركة Chuangjin Hexin Fund، إن على الصناديق العامة الالتزام بالسياسة والشعبية، وأن تمارس استثمار القيمة على المدى الطويل لتحقيق الاستراتيجية الوطنية وحماية ثروات السكان، وأنها القوة الأساسية لضمان استقرار السوق. مع التركيز على آليات استقرار السوق ومتطلبات دخول التمويل طويل الأمد، يجب على الصناديق العامة دفع إصلاحات تخصيص الأصول، والتركيز على الإنتاجية الجديدة عالية الجودة والصناعات الاستراتيجية، وتعزيز التخطيط العكسي والمتعدد الدورات.

وقال: “الأهم من ذلك، هو تحسين تقييمات المدى الطويل، ووضع مصالح المستثمرين في المقام الأول، والسماح لعوائد السوق أن تعود بالفائدة على الجمهور، وأن تلعب دورًا في تثبيت السوق وتقويته في ظل استقرار التوقعات ومخاطر الحماية.”

وأوضحت شركة Huaxia Fund أهمية “رأس المال الصبور”. وأشارت إلى أن تطوير الإنتاجية الجديدة عالية الجودة يتطلب ابتكارًا تكنولوجيًا أصليًا وثوريًا، مما يعني أن دورة العائد طويلة، ومخاطر الاستثمار عالية، والاحتياجات التمويلية كبيرة. إن تطوير رأس مال الصبر ورأس المال طويل الأمد يساعد على دفع تكامل الابتكار التكنولوجي والصناعي. كجهة رئيسية في السوق المالية، يجب على الصناديق العامة أن تلعب دورًا محترفًا في استثمار التكنولوجيا، وتوجيه المزيد من الأموال الاجتماعية نحو رأس مال الصبر الذي يدعم تطوير الإنتاجية الجديدة عالية الجودة، ويساعد على دورة “التكنولوجيا-الصناعة-التمويل” الصحية.

قالت شركة Yifangda Fund أيضًا إنها ستظل تضع الوظائف في المقام الأول، وتحافظ على مصالح المستثمرين، وتتمسك بالمبادئ الطويلة الأمد والاحترافية. من خلال تحسين منتجات تتوافق مع التمويل طويل الأمد، وتحسين قدرات تقديم الخدمات لهذا التمويل، ستعزز الأداء المستدام والخدمة عالية الجودة، لجذب المزيد من رأس المال الصبور من خلال الصناديق العامة، والمساعدة في بناء آلية وبيئة سوقية للاستثمار طويل الأمد.

لقد توصلت المؤسسات الرائدة إلى اتفاق على أن تنفيذ استثمار طويل الأمد هو السبيل لتعزيز الاستقرار الداخلي للسوق، وبالتالي خدمة الاقتصاد الحقيقي والاستراتيجية الوطنية بشكل أفضل.

تصريحات الصناديق العامة الرائدة: العودة إلى الأصل، وخدمة الإنتاجية الجديدة عالية الجودة

لقد أصبح التوجيه السياسي واضحًا، فكيف يتم التنفيذ؟ قدمت العديد من شركات الصناديق العامة الرائدة، مستفيدة من مزاياها، خططًا تنفيذية وأفكارًا مبتكرة للمنتجات، مما يعكس مسؤولية “الصناديق العامة”.

في مجال ابتكار المنتجات وتوافق التمويل، قدمت شركة Chuangjin Hexin Fund مسارات تحسين محددة.

قال وي فنغتشون إنه في ظل بيئة كونية منخفضة النمو وتقلب منخفض، فإن جذب التمويل طويل الأمد من شركات التأمين، والمعاشات، والضمان الاجتماعي، يتطلب أساسًا فتح نقاط التوافق بين المنتجات والأموال. على جانب ETFs، يمكن التركيز على الاستقرار، وتوسيع نطاق المنتجات ذات العائدات العالية، والأرباح المنخفضة، مثل منتجات SmartBeta، وإطلاق خطط ETF متعددة الأصول وETF مركبة مع أدوات دخل ثابت، بحيث تتطابق مع متطلبات إدارة المخاطر طويلة الأمد بتكلفة منخفضة وشفافية عالية.

بالإضافة إلى ذلك، فيما يخص صناديق الأهداف التقاعدية، أشار وي فنغتشون إلى ضرورة تحسين تصميم منحنى الانحدار وفترة الاحتفاظ، والتوافق بدقة مع مدة المعاشات وديون شركات التأمين، وإضافة حصص مخصصة للمؤسسات وربطها بتقييمات طويلة الأمد تتجاوز 3 سنوات، من خلال رسوم متدرجة وآليات زيادة العائد، بحيث تتوافق المنتجات حقًا مع استثمار طويل الأمد.

في مجال تقييم الأداء وعائدات المستثمرين، أكد فوكوي فوند أن الصناعة تتجه من “التركيز على الحجم” إلى “التركيز على المستثمر”. على سبيل المثال، اعتماد تقييمات عائدات متوسطة وطويلة الأمد لا تقل عن 80% من الوزن، ودمج أرباح الصناديق ونسبة المستثمرين الرابحين في نظام التقييم، وبناء حلقة تقييم تركز على عائدات المستثمرين، وتطوير قدرات تحقيق أرباح تتجاوز الدورات، والمساهمة في التنمية عالية الجودة للسوق المالية من خلال تقديم عوائد مستدامة وخدمة الإنتاجية الجديدة عالية الجودة.

في دعم الإنتاجية الجديدة وبناء قدرات البحث والاستثمار، قال صندوق Huaxia إنه سيواصل الالتزام بالاستثمار القيمي والاستثمار طويل الأمد، وبناء نظام بحث واستثمار يتوافق مع الإنتاجية الجديدة عالية الجودة.

من ناحية، من خلال الاستثمار المباشر في مجالات الإنتاجية الجديدة، يعزز الابتكار التكنولوجي، ويضمن تدفق المياه المالية بشكل مستمر نحو الصناعات التي تتوافق مع التوجيهات الاستراتيجية الوطنية؛ ومن ناحية أخرى، يولي أهمية لعلامة صناديق التكنولوجيا، ويصدر المزيد من الصناديق الموضوعية التي تغطي صناعات الإنتاجية الجديدة، لتوجيه الموارد المالية بشكل مستمر نحو المجالات الأساسية.

قال صندوق Yifangda أيضًا إنه سيواصل التركيز على الوظائف، ووضع مصالح المستثمرين في المقام الأول، والتمسك بالمبادئ طويلة الأمد والاحترافية. من خلال تحسين منتجات تتوافق مع التمويل طويل الأمد، وتعزيز قدرات تقديم الخدمات، سيعمل على تحسين الأداء المستدام والخدمة عالية الجودة، لجذب المزيد من رأس المال الصبور من خلال الصناديق العامة، والمساعدة في بناء آلية وبيئة سوقية للاستثمار طويل الأمد.

لقد توصلت المؤسسات الرائدة إلى اتفاق على أن تنفيذ استثمار طويل الأمد هو السبيل لتعزيز الاستقرار الداخلي للسوق، وبالتالي خدمة الاقتصاد الحقيقي والاستراتيجية الوطنية بشكل أفضل.

（المصدر: Caixin News）