Резкое падение по всему рынку в ранние часы! Важное объявление из США! Значительные разногласия внутри Федеральной резервной системы

Американский рынок снова подвергся сильным распродажам.

Под воздействием неожиданно слабых данных по занятости в США и резкого роста международных цен на нефть, американские акции за ночь резко снизились: индекс Dow Jones в течение торговой сессии упал более чем на 900 пунктов, Nasdaq в конце торгов резко рухнул, закрывся падением на 1,59%. Крупные технологические компании понесли массовые потери, Nvidia упала более чем на 3%.

По данным Бюро статистики труда США (BLS), в пятницу был опубликован отчет по внерабочим штатам за февраль, в котором указано, что численность занятых в США сократилась на 92 тысячи, что значительно ниже ожиданий и стало вторым за период с 2020 года месяцем с отрицательным приростом; уровень безработицы вырос до 4,4%. Аналитики отмечают, что рынок труда в феврале пострадал серьезно, что вызвало широкие опасения по поводу экономического будущего.

Одновременно, обострение ситуации на Ближнем Востоке усиливает риск возобновления инфляционного давления в США. Международные цены на нефть в пятницу выросли значительно: фьючерсы WTI на апрель подорожали на 12,21%, за неделю — на 35,6%; фьючерсы Brent на май выросли на 8,52%, за неделю — на 27,88%. JPMorgan отмечает, что в совокупности с ростом цен на нефть из-за конфликтов на Ближнем Востоке, неопределенностью по тарифам и сложной ситуацией на рынке труда, Федеральная резервная система сталкивается с сложным набором рисков стагфляции.

Общий обвал американского рынка

6 марта по восточному времени, все три основных индекса США резко снизились: индекс Dow Jones в течение дня упал почти на 2%, затем снижение замедлилось, к закрытию — падение на 0,95%, Nasdaq — на 1,59%, S&P 500 — на 1,33%.

Крупные технологические компании также пострадали: Intel упала более чем на 5%, Nvidia — на 3%, Amazon, Tesla, Meta — более чем на 2%, Apple — более чем на 1%, Microsoft и Google — небольшое снижение.

Под воздействием серии негативных событий в сфере частных кредитов, акции управляющих компаний и банков резко упали: BlackRock — более чем на 7%, Ares Management — на 6%.

Большинство популярных китайских акций выросли: индекс Nasdaq Golden Dragon China прибавил 0,69%, JD.com и Xpeng — более чем на 6%, Ctrip и NetEase — более чем на 3%, Pinduoduo и Kingsoft Cloud — более чем на 1%, Alibaba — на 0,35%.

Аналитики отмечают, что напряженность на Ближнем Востоке вызвала резкий рост цен на нефть, а слабые данные по занятости усилили опасения на рынке. Индекс волатильности VIX вырос на 22%, достигнув максимума с апреля прошлого года, когда рынок также переживал турбулентность из-за неопределенности по тарифам.

Боб МакНалли, президент Rapidan Energy Group, заявил: «Настроения инвесторов быстро перешли от самодовольства к панике, и, скорее всего, скоро наступит настоящий момент паники на рынке».

Джефф Палма, руководитель отдела исследований по мультиактивам и макроэкономике Cohen & Steers, отметил: «С одной стороны, слабость экономики, с другой — рост цен на нефть, — эти данные очень трудно воспринимаются рынком».

Эллен Зентнер, руководитель инвестиционной стратегии в Morgan Stanley Wealth Management, подчеркнула: «В совокупности с ростом цен на нефть и неопределенностью по тарифам, а также сложной ситуацией на рынке труда, Федеральная резервная система сталкивается с сложным набором рисков стагфляции».

Неожиданный спад внерабочих занятостей в США

Вечером 6 марта по московскому времени Бюро статистики труда США опубликовало данные, согласно которым в феврале число занятых вне сельского хозяйства сократилось на 92 тысячи, что значительно ниже ожидаемого роста на 55 тысяч и на 8,3 тысячи меньше самых пессимистичных прогнозов, что составляет отклонение в шесть стандартных отклонений. Это второй месяц подряд с отрицательным приростом с 2020 года, после октября прошлого года (-140 тысяч).

Одновременно уровень безработицы в феврале неожиданно вырос с 4,3% в январе до 4,4%, превысив ожидаемые 4,3%.

Объявленные данные по занятости вызвали сомнения в сценарии мягкой посадки экономики США. На фоне роста затрат из-за геополитической напряженности, двойного давления на рынок труда и инфляцию инвесторы начали опасаться риска стагфляции.

После публикации данных трейдеры немного повысили ставки на снижение ставки Федеральной резервной системой как минимум один раз до 2026 года.

По данным CME “Федеральная резервная система: наблюдение”, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в марте составляет 4,5% (до публикации — 4,7%), вероятность оставить ставку без изменений — 95,5% (до — 95,3%). Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в апреле выросла до 17,7% (до — 14%), а вероятность оставить без изменений — до 81,7% (до — 85,5%). Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в июне увеличилась до 40% (до — 31,5%).

Однако аналитики предупреждают, что на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке опасения по поводу стагфляции в США усиливаются, и Федеральная резервная система может оказаться в сложной ситуации.

Главный экономист “Wall Street Journal” Ник Тимираос отметил: «Этот отчет приблизил Федеральную резервную систему к самому страшному сценарию — одновременному росту инфляции и снижению занятости».

Соню Вархезе из Carson Group, руководитель отдела макроэкономических исследований, заявил: «Отрицательный рост занятости в феврале вряд ли изменит планы ФРС по снижению ставок в этом году. Этот отчет подчеркивает, что риски для рынка труда все еще существуют. Кроме того, перед ожидаемым энергетическим шоком и возникновением узких мест, связанных с искусственным интеллектом, инфляция уже была очень высокой. В результате, сочетание этих факторов, скорее всего, ограничит возможности ФРС по снижению ставок — в ближайшее время мы вряд ли увидим снижение».

Глубокие внутренние разногласия в ФРС

По последним заявлениям представителей ФРС, внутри ведомства сохраняется значительный разногласия.

6 марта местное время, член ФРС Кристофер Уоллер заявил, что конфликт на Ближнем Востоке не окажет длительного влияния на инфляцию в США, и вновь подтвердил свою склонность к снижению ставки на 25 базисных пунктов.

В интервью американским СМИ он отметил, что, несмотря на возможное ощущение ценового шока у потребителей из-за роста цен на энергоносители, политики не будут менять свою позицию из-за однократных колебаний цен. Он подчеркнул, что более надежным индикатором будущей инфляции является базовая инфляция, исключающая цены на энергоносители и продукты питания.

Уоллер ясно заявил: «Рост цен на нефть, вызванный конфликтом с Ираном, — это однократное воздействие, которое не должно повлиять на политику ФРС. С точки зрения прогноза политики, это вряд ли вызовет устойчивую инфляцию».

Ранее, на январском заседании ФРС, Уоллер проголосовал против повышения ставки на 25 базисных пунктов, ссылаясь на признаки слабости на рынке труда.

Относительно свежего отчета по занятости за февраль, президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли в интервью CNBC выразила обеспокоенность, отметив, что это усиливает опасения по поводу рынка труда. Однако она считает, что это не повод для немедленного снижения ставки, поскольку в условиях роста цен на нефть из-за конфликта с Иран, высокая инфляция и рост цен на энергоносители создают «двойные риски».

Она добавила, что разочаровывающий отчет по занятости в феврале ослабил аргумент о том, что рынок труда стабилизируется.

Дейли подчеркнула: «Я не считаю, что можно игнорировать этот отчет, но это всего лишь месячные данные, и не стоит делать из них слишком много выводов».

Также она отметила, что рынок труда с низким уровнем найма и увольнений очень чувствителен к изменениям, и в настоящее время обе цели — стабилизация занятости и борьба с инфляцией — находятся под угрозой. Инфляция уже превышает целевой уровень в 2% пятый год подряд. Влияние роста цен на нефть зависит от того, как долго он продлится, а текущий рост зарплат не кажется чрезмерным.

Кроме того, председатели Федеральных резервных банков Бостона Сьюзан Коллинз и Кливленда Бет Хаммэк заявили, что считают целесообразным сохранять ставки на «определенное время».