شيء في وول ستريت 'يبدو كـ' 2008، يقول الرئيس السابق لغولدمان ساكس. إليك ما هو.

النقاط الرئيسية

• لويد بلانكفين، الذي قاد جولدمان ساكس خلال الأزمة المالية عام 2008، أعرب في عدة مقابلات حديثة عن قلقه من أن المخاطر المخفية في الائتمان الخاص قد تضع الولايات المتحدة على مسار أزمة مالية أخرى.
• بلانكفين هو واحد من عدة خبراء وول ستريت الذين يحذرون من خسائر وشيكة في الائتمان الخاص، في الوقت الذي تدفع فيه الصناعة والبيت الأبيض لجعل الأصول الخاصة جزءًا من محفظة التقاعد للمواطن الأمريكي العادي.

احصل على إجابات مخصصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي مبنية على أكثر من 27 عامًا من الخبرة الموثوقة.

اسأل

الرجل الذي قاد جولدمان ساكس خلال الأزمة المالية عام 2008 يطلق إنذارًا بشأن الائتمان الخاص، لينضم إلى جوقة من خبراء وول ستريت الذين يعبرون عن قلقهم في وقت حاسم للصناعة.

قال لويد بلانكفين، في إشارة إلى الأزمة المالية العالمية، خلال مقابلة مع بابلو سالامي، نائب رئيس الاستثمار في شركة سيتاديل: “يبدو أن هناك نوعًا من تلك اللحظة مرة أخرى”. وأضاف: “لا أشعر بالعاصفة، لكن الخيول بدأت تصدر أصواتًا في الحظيرة”، وهو الذي قاد جولدمان من 2006 إلى 2018.

بعض من وول ستريت بدأوا يشعرون بالقلق من الإقراض المحفوف بالمخاطر والرافعة المالية المخفية داخل الائتمان الخاص. في نهاية العام الماضي، أجبرت الإفلاسات المفاجئة لشركتين مرتبطتين بالائتمان الخاص العديد من البنوك على الكشف عن خسائر كبيرة، مما زاد من المخاوف من أن مشاكل الصناعة قد تتسرب إلى الأسواق المالية.

لماذا هذا مهم للمستثمرين

أدى التوتر في سوق الرهن العقاري إلى اندلاع الأزمة المالية التي أدت إلى انهيار أسواق الأسهم حول العالم وغمرت الاقتصاد الأمريكي في أسوأ ركود منذ الكساد الكبير. ويزداد قلق بعض الخبراء من أن سوق الائتمان الخاص، الذي يساوي حجمه تقريبًا حجم سوق الرهن العقاري الثانوي في 2008، يشكل خطر عدوى مماثل.

بعض المطلعين على الصناعة عبروا عن مخاوفهم بصراحة. حذر الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان تشيس، جيمي ديمون، العام الماضي بعد تلك الإفلاسات من أن اكتشاف “صرصور” واحد غالبًا ما يكون علامة على وجود المزيد من الحشرات الزاحفة. وقال ديمون في أواخر الشهر الماضي إن بعض الأشخاص في الصناعة المالية “يفعلون أشياء غبية” تذكرنا بالسنوات التي سبقت 2008.

في مقابلة منفصلة، أكد بلانكفين، محذرًا من التهور داخل الصناعة، أن “الأسواق كانت جيدة جدًا لفترة طويلة”. وقال في بودكاست بلومبرج The Big Take الذي صدر يوم الأحد: “إذا كانت الأمور دائمًا جيدة ولم تكن هناك تكلفة أو عواقب سلبية، فإنك تبدأ في فقدان الانضباط مع مرور الوقت”.

وحذر من أن المخاطر تتزايد وسط دفع من قبل شركات وول ستريت وإدارة ترامب لفتح الأسواق الخاصة أمام الأمريكيين العاديين. يجادل المدافعون بأن السماح بالأسهم الخاصة في حسابات 401(k) سيعزز عوائد حسابات التقاعد، مما يساعد المدخرين على الوصول إلى تقاعد مريح. ويحذر المعارضون من أن عدم السيولة، والغياب عن الشفافية، وتعقيد الأصول الخاصة تجعلها غير مناسبة لمعظم المستثمرين، وأن إدراجها في 401(k) يعرض المدخرين للتقاعد لمزيد من المخاطر أكثر من الفرص.

قال بلانكفين: “أود أن أقول إن عواقب الخطأ أو وجود مشكلة في حسابات المتقاعدين — أي الأشخاص الحقيقيين، والمواطنين، والضرائب، والناخبين — هي أكثر أهمية بكثير” من خسائر الائتمان التي تؤثر على محافظ المستثمرين المؤسساتيين المتقدمين والأثرياء.

مقالات ذات صلة

شرح الأزمة المالية عام 2008

ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن الديون الخاصة، والعقارات، والأصول السوقية الخاصة الأخرى

مؤخرًا، تركزت مخاوف الائتمان الخاص على قضية ساخنة أخرى: الذكاء الاصطناعي. تعرضت أسهم البرمجيات لضغوط هذا العام بسبب المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي على وشك قلب الصناعة رأسًا على عقب. وقد ضغط ذلك على تقييمات شركات البرمجيات الخاصة، التي تتعرض لها مدراء الأصول مثل بلاكستون (BX)، وKKR (KKR)، وبلو أول كابيتال (OWL).

بعض المستثمرين يسرعون في الخروج. قامت شركة بلو أول الشهر الماضي بتقييد قدرة المستثمرين على سحب أموالهم من أحد صناديق الائتمان الخاص التابعة لها. وأتاحت بلاكستون في وقت سابق من هذا الأسبوع للمستثمرين سحب ما يقرب من 8% من صندوق الائتمان الخاص الرئيسي لديها. ويقال إن الشركة وموظفيها وضعوا 400 مليون دولار من أموالهم الخاصة في الصندوق لتلبية طلبات استرداد بقيمة 3.8 مليار دولار.

في ظهور على قناة CNBC يوم الثلاثاء، نسب جون غراي، رئيس بلاكستون، الاندفاع نحو السيولة إلى “دورة تدوير مستمرة” في وسائل الإعلام التي وضعت المستثمرين على حافة الهاوية. وقال: “هناك بيئة غير متجانسة الآن بين ما يحدث على الأرض مع المحافظ الأساسية، وما يحدث في دورة الأخبار”، مضيفًا أن المستثمرين المؤسساتيين يواصلون تخصيص موارد كبيرة للائتمان الخاص، ويمتدح قوة الشركات التي تتكون منها قروض الصندوق.

وأقر غراي بأن ليس كل قرض في المحفظة سينجح، وأن هناك مخاطر جوهرية في الائتمان غير التصنيفي. وقال: “لكن القروض ذات الرافعة المنخفضة الأساسية، وأداء تلك القروض، هو ما سيصمد أمام اختبار الزمن”، واختتم حديثه.