Бывший исследователь OpenAI, хедж-фонд делает крупную ставку на майнеров BTC в документах SEC

(MENAFN- Crypto Breaking) Леопольд Ашенбреннер, бывший исследователь OpenAI, покинувший команду по сверхвыравниванию и запустивший хедж-фонд Situational Awareness LP в Сан-Франциско, направил свой портфель в сторону инфраструктуры для ИИ. Последняя форма 13F за четвертый квартал 2025 года показывает значительный рост: фонд сообщает о примерно $5,52 миллиардах в американских акциях по 29 позициям, что значительно больше нескольких сотен миллионов долларов в начале 2025 года. Вместо того чтобы гоняться за программным обеспечением для потребительского ИИ, стратегия делает ставку на инфраструктуру, которая поддерживает бум ИИ — электростанции, дата-центры и оборудование, лежащее в основе высокопроизводительных вычислений. Концентрация очевидна: небольшая группа компаний, связанных с инфраструктурой ИИ и энергетикой, которые, по мнению фонда, смогут воспользоваться ростом спроса на ИИ-вычисления.

Ключевые выводы

• В форме 13F за четвертый квартал 2025 года Situational Awareness держит около $5,52 миллиарда в американских акциях по 29 позициям, что свидетельствует о целенаправленной ориентации на инфраструктуру ИИ и энергоемкие вычисления.
• Ведущие позиции включают CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum и Core Scientific, что отражает стратегию, основанную на мощности дата-центров и связанных с ними аппаратных экосистемах.
• Измененная форма Schedule 13D показывает 9,4% долю в Core Scientific, что составляет 28 756 478 акций с совместным голосованием и правом распоряжения, что указывает на левериджированное мнение о расширении компании в области хостинга ИИ и HPC.
• Помимо майнинга, фонд увеличил экспозицию к биткоин-майнерам и энергетическим компаниям, таким как IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer и Applied Digital, что свидетельствует о более широких ставках на пропускную способность ИИ-вычислений через специализированную энергетическую инфраструктуру.
• Стратегия Ашенбреннера также включает короткую позицию по Infosys, что отражает мнение, что внедрение крупных языковых моделей и инструментов программирования ИИ может оказать давление на традиционные модели аутсорсинга программных услуг.

Упомянутые тикеры: $BTC

Контекст рынка: Этот сдвиг подчеркивает растущее сближение между майнингом криптовалют и экосистемами ИИ-вычислений, где крупные площадки с высокой плотностью мегаватт и долгосрочные договоры на дата-центры все чаще рассматриваются как дефицитные, высокоценные активы в новой экономике вычислений.

Настроение: Нейтральное

Влияние на цену: Нейтральное. Эти действия отражают стратегическую позицию в секторе, переживающем структурные изменения, а не немедленные ценовые катализаторы.

Идея для торговли (не является финансовым советом): Держать. Пересечение инфраструктуры ИИ и майнинга предполагает экспозицию к более широкому спросу на вычислительные ресурсы, однако концентрация в нескольких акциях требует аккуратного управления рисками.

Контекст рынка: Нарратив о вычислительной мощности ИИ развивается от фокуса на поставках чипов и программных моделях к владению физическими и энергетическими активами, позволяющими масштабные развертывания дата-центров. После халвинга майнеры переключились на хостинг ИИ-вычислений, переосмыслив мегаватты и мощность дата-центров как стратегические активы, а не просто хешрейт.

Почему это важно

Стратегия портфеля сигнализирует о смене восприятия инвесторов относительно влияния ИИ на разные сектора. Делая крупные ставки на инфраструктурных игроков, таких как CoreWeave и Bloom Energy, фонд подтверждает предположение, что следующая эпоха роста ИИ будет определяться надежностью и масштабируемостью вычислительных основ. CoreWeave, крупная компания в области облачных ИИ-услуг, заключает долгосрочные контракты на HPC-хостинг, что укрепляет идею о том, что корпоративные вычислительные мощности станут фундаментом для развертывания ИИ в ближайшие годы. Эта динамика отражается и в позициях фонда по Core Scientific и другим майнерам, превращающимся в инфраструктурных операторов, что подчеркивает тенденцию переиспользования майнинговых активов как высокоплотных вычислительных ферм, способных поддерживать ИИ-вычисления.

Более того, сочетание энергетических компаний с традиционными производителями чипов и оптического оборудования указывает на сближение энергоэффективности, надежности электропитания и передового аппаратного обеспечения как основы масштабируемости ИИ. Акцент на Bloom Energy и подобных компаниях подчеркивает, что экономика ИИ-вычислений все больше зависит от надежного, недорогого электропитания и устойчивых объектов. В этом контексте экосистема биткоина — часто используемая как индикатор крупномасштабного независимого спроса на энергию — кажется связанной с более широкими инфраструктурными активами, а не существующей отдельно. Биткоин (CRYPTO: BTC) остается барометром того, сколько вычислительных ресурсов майнеры могут использовать, особенно когда крупные дата-центры стремятся оптимизировать энергоемкость и время работы в условиях растущей конкуренции за мощность сети.

Наличие значительной доли Core Scientific через измененную Schedule 13D демонстрирует, насколько фонд использует права управления и собственности для влияния на расширение компании в области хостинга ИИ и HPC. Этот шаг соответствует более широкой индустриальной тенденции, когда майнеры диверсифицируются, становясь многофункциональными операторами дата-центров, способными монетизировать избыточную мощность для ИИ-вычислений, делая традиционные метрики хешрейта менее решающими для оценки стоимости.

Наконец, короткая позиция по Infosys отражает ускорение внедрения инструментов программирования ИИ и крупных языковых моделей, которые, по мнению хедж-фонда, могут подорвать традиционную модель аутсорсинга, долгое время доминировавшую у гигантов программных услуг. Если инструменты ИИ все больше сокращают спрос на рутинные аутсорсинговые задачи, акции, связанные с этим сегментом, могут столкнуться с новыми препятствиями, несмотря на рост спроса на инфраструктуру ИИ. Итоговая позиция — это тонкое балансирование: ставки на то, что ядро экономики вычислений, основанное на энергии, дата-центрах и HPC, будет создавать устойчивую ценность, при этом делая выборочные короткие позиции в областях, воспринимаемых как уязвимые для вытеснения ИИ.

Что стоит наблюдать дальше

• Следующие циклы подачи форм 13F (начало 2026 года) покажут, сохраняется ли позиция в $5,5 млрд или расширяется за счет новых инфраструктурных активов ИИ.
• Любые новые или измененные формы Schedule 13D/13G по Core Scientific или другим активам, указывающие на изменения в контроле или стратегии.
• Обновления по долгосрочным контрактам HPC и расширению дата-центров, связанным с CoreWeave и аналогичными операторами, что подтвердит тезис о хостинге ИИ как движущей силе роста.
• Дальнейшие шаги по переходу майнинга в инфраструктуру, включая дополнительные инвестиции в энергетические активы и взаимодействие с регуляторными и сетевыми ограничениями.
• Регуляторные или политические изменения, влияющие на крупномасштабные развертывания ИИ и крипто-майнинг, что может повлиять на капиталовложения в инфраструктуру ИИ.

Источники и проверка

• Situational Awareness 13F за Q4 2025 - 13f
• Измененная Schedule 13D по Core Scientific - PDF
• Профиль Fortune о Леопольде Ашенбреннере и размере фонда - Fortune
• Исследование Hut 8 о переходе к дата-центрам ИИ и доходах от вычислений - Cointelegraph
• Партнерства CoreWeave и дата-центров ИИ - Cointelegraph

Реакция рынка и ключевые детали

Situational Awareness создала нарратив о переоценке рисков инвестиций в ИИ, переключившись с фокуса на пик потенциала программного обеспечения ИИ на реальную, капиталоемкую инфраструктуру, делающую масштабное использование ИИ возможным. Результаты 13F показывают, как один фонд может сместить целый суб-сектор в сторону нескольких стратегических имен, повышая значение долгосрочных контрактов, надежности энергоснабжения и мощности дата-центров в определении победителей эпохи ИИ. Пока рынок продолжает бороться с волатильностью и регуляторными вопросами, акцент фонда на инфраструктуру вычислений — в сочетании с аккуратной позицией в майнерах, переключающихся на хостинг ИИ — демонстрирует дисциплинированный подход к навигации в постоянно меняющемся ландшафте ИИ, криптовалют и высокопроизводительных вычислений.

Что стоит наблюдать дальше

Риск и уведомление о партнерстве: Криптоактивы волатильны, капитал под риском. В этой статье могут содержаться партнерские ссылки.