Chili's está a ganhar em valor, mas as ações da sua empresa-mãe ainda parecem baratas

Chili’s é a principal marca dentro da Brinker International (EAT 3,99%), e a gestão transformou-a numa das operações de restauração casual mais fortes. Mais de 90% dos restaurantes Chili’s nos EUA são propriedade da empresa, o que significa que a gestão controla tudo, desde alterações no menu até melhorias na cozinha.

Antes da reestruturação, o lucro médio por restaurante do Chili’s era de cerca de $370.000. No final do exercício fiscal de 2025, esse valor atingiu $790.000. Apesar do progresso subjacente, as ações ainda negociam a um múltiplo abaixo do mercado.

Fonte da imagem: Getty Images.

3 Por Mim

O repositionamento do Chili’s ocorreu exatamente na altura certa. Nos últimos anos, cadeias de serviço rápido e fast-casual aumentaram tanto os preços que os consumidores começaram a procurar alternativas com melhor relação qualidade/preço.

O Chili’s já tinha o seu menu 3 Por Mim, começando em $10,99 por uma refeição completa com desconto em relação à maioria dos fast-foods. O resultado foi um crescimento impulsionado pelo tráfego, com visitas às mesmas lojas (comps) a subir 16,3% em 2025.

Essa força manteve-se no novo exercício fiscal. A Brinker anunciou os resultados do segundo trimestre de 2026 a 28 de janeiro, com um crescimento de comps de 8,6% e aumento de tráfego de 2,7%. Isso acontece após um crescimento de 31% nos comps no trimestre do ano anterior.

Quando uma refeição no Chili’s custa aproximadamente o mesmo que uma tigela do Chipotle, os consumidores optam pelo serviço à mesa. É assim que a Brinker preenche as cadeiras. A estratégia de preços também é disciplinada. A promoção de $10,99 representa menos de 8% das vendas totais.

Lucro em Dobro, Mesma Desconto

O risco é direto. O Chili’s já está a ultrapassar o crescimento de comps de 31,6% do trimestre do ano passado. A taxa de aumento está a moderar-se, e é isso que os investidores temem a curto prazo. A gestão orientou crescimento de comps em cada trimestre de 2026 e cumpriu até ao segundo, mas este trimestre será o confronto mais difícil até agora.

Expandir

NYSE: EAT

Brinker International

Variação de Hoje

(-3,99%) $-5,60

Preço Atual

$134,78

Dados Chave

Capitalização de Mercado

$5,9B

Variação do Dia

$131,68 - $136,06

Variação em 52 semanas

$100,30 - $187,12

Volume

49K

Volume Médio

1,2M

Margem Bruta

14,80%

A rentabilidade conta uma história semelhante. As margens ao nível do restaurante aumentaram de 11,9% em 2022 para 19,1% no trimestre mais recente, mas os ganhos estão a tornar-se mais difíceis de alcançar. No mesmo período, o fluxo de caixa livre cresceu a uma taxa média anual de 60% (recalculada até ao segundo trimestre de 2026), mesmo com a gestão a reinvestir fortemente em redesenhos de lojas e melhorias na cozinha.

A Brinker está a renovar cerca de 10% dos seus restaurantes anualmente, com cozinhas e salas de jantar atualizadas, e planeia começar a aumentar o número líquido de lojas do Chili’s no exercício fiscal de 2027. Com a maior rentabilidade ao nível do restaurante atualmente, o retorno desses novos investimentos deve ser maior do que nunca.

A aproximadamente 14 vezes os lucros futuros, a Brinker negocia com um desconto significativo em relação aos concorrentes Darden Restaurants e Texas Roadhouse, que negociam a 20 e 28 vezes, respetivamente. Isso parece razoável para um negócio que continua a entregar resultados. Os comps podem estabilizar amanhã, e ainda assim possuirá o dobro de restaurantes.