تضييق العرض مستمر: المؤسسات تشتري، والمستثمرون الأفراد يهربون

العرض يتشدد والمستثمرون الأفراد في حالة ذعر — حدثان يحدثان في نفس الوقت

نشر مايكل سايلور تغريدة أعاد فيها موضوعًا قديمًا إلى الواجهة: لم يتبقَ الكثير من بيتكوين، وبدأت عمليات الشراء بكثافة. أعاد 15 حسابًا رئيسيًا في مجال التشفير نشرها وتداولها، وبدأ السوق يعيد تقييم أرصدة البورصات — التي انخفضت إلى أقل من 2,708,000 بيتكوين، وهو أدنى مستوى خلال 8 سنوات. هذا ليس مجرد تلاعب على وسائل التواصل الاجتماعي. في الأسبوع الماضي، تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) بلغت 1.1 مليار دولار، وMicroStrategy اشترت حوالي 3,015 بيتكوين بسعر متوسط يقارب 67,700 دولار؛ وفي الوقت نفسه، مؤشر الخوف يقف عند 13. تقارير TradingView وCoinreaders حول “ثقب العرض” تتفاعل — 3.7 مليون محفظة مفقودة على المدى الطويل، وقطع غيار محجوزة في خزائن المؤسسات، وحوالي 6 ملايين بيتكوين يمكن تداولها خرجت فعليًا من التداول.

بالنسبة للسعر، ارتفع البيتكوين أولاً بنسبة 6% ليصل إلى 70,500 دولار، ثم تراجع ليحوم حول 68,000 دولار. الأوضاع في الشرق الأوسط وتحويلات المحافظ الحكومية أدت إلى بعض التقلبات قصيرة الأمد، لكن مستوى الدعم عند 63,000 دولار حافظ على استقراره.

الجانب الكلي هو في الغالب ضجيج: ارتفاع النفط، وتوتر العلاقات بين إيران وإسرائيل، حيث انخفض البيتكوين مؤقتًا إلى 63,000 دولار، لكن التأثير تلاشى بسرعة. الأحداث الكلية القصيرة الأمد لا تغير من الهيكلية الأساسية للعرض. تظهر البيانات على السلسلة أن مؤشر SOPR عند 0.982، مما يدل على أن معظم من باعوا مؤخرًا كانوا يخسرون — وهذا أقرب إلى القاع وليس قبل الانهيار؛ معدل التمويل مستوي؛ وحجم التداول اليومي في السوق الفوري خلال ثلاثة أيام انخفض من 81 مليار دولار إلى 46 مليار دولار. هذا الانكماش في حجم التداول عادة ما يشير إلى اقتراب موجة تقلب كبيرة. حسب حساب سامسون مو: 21 مليون بيتكوين موزعة على 8.1 مليار شخص، أي 259,259 ساتوشي لكل شخص — الحساب صحيح، لكنه لا علاقة له بالتسعير، الأهم هو أن المؤسسات اشترت ولم تبيع، وهذه القطع خرجت فعليًا من السوق.

• مؤشر الخوف يقف منذ عدة أسابيع في منطقة “الخوف الشديد” (6-21)، وهو بيئة عادة ما تكون قاع السوق. مشترو ETF تكلفتهم تقريبًا بين 50-52 ألف دولار، وهناك دعم سلبي من الاتجاه الهابط.
• تغريدة سايلور تم تضخيمها من قبل وسائل الإعلام، وسعر سهم MSTR ارتفع بنسبة 1.11%، والبيتكوين ثابت عند 70 ألف، والسرد القصصي يقود تدفقات الأموال.
• نظرة مستقبلية: بحلول عام 2035، سيتم تعدين حوالي 99% من البيتكوين؛ وإذا استمرت طلبات المؤسسات بنفس الوتيرة الحالية، فإن العرض سيصبح أكثر تشددًا.

السعر الحالي في السوق يعاني من انحراف: الجميع يركز على مؤشر الخوف، ويتجاهلون أن ETF يسبب ضغطًا على العرض. إذا استقر السعر عند 70 ألف، فإن المخاطر والعوائد عند 80 ألف تكون أفضل. استراتيجياً، نفضل الاحتفاظ بالبيتكوين الفوري بدلاً من استخدام الرافعة المالية، لأن معدل التمويل لا يوفر عائدًا إضافيًا.

الاستنتاج: إذا كنت مستثمرًا فرديًا لا تزال تراقب، فقد فاتك القليل. الذعر الناتج عن الخوف الشديد يُلتقط الآن من قبل مؤسسات مثل BlackRock. المرحلة الحالية مناسبة للانتظار والصبر للمستثمرين والمنظمات. 100 ألف دولار ليست مؤكدة، لكن الحسابات على جانب العرض تتشدد باستمرار.

الحكم: القصة وصلت إلى منتصف الطريق لكنها لم تنتهِ بعد؛ الانتظار أكثر قد يفوتك فرصة جيدة، والمزايا تكون للمستثمرين على المدى الطويل والمؤسسات. الأموال التداولية ستنتظر عند 70 ألف، وعائد أقل من 4.2%، ثم تشتري بشكل استراتيجي.