الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي ينخفض إلى 20%، والتمويل الاستهلاكي يمر بفترة "آلام"

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: لي لانتشينغ

لم يمر أكتوبر الماضي بسلام على شركات التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، وصناعة التمويل المساعد.

بعد تنفيذ “لوائح التمويل المساعد الجديدة”، بدأت حملة أخرى لضغط أسعار الفائدة الجديدة للمؤسسات المرخصة للتمويل الاستهلاكي. وفقًا لمصادر من عدة مؤسسات تمويل استهلاكي، وتوجيهات من الجهات الرقابية، يتعين على المؤسسات المرخصة بدءًا من الربع الأول من العام المقبل خفض متوسط التكلفة التمويلية الشاملة لجميع القروض الجديدة الممنوحة في ذلك الفصل إلى 20% (شامل) أو أقل. بالإضافة إلى ذلك، يجري الآن استشارات حول سياسة الحد الأقصى للفائدة في صناعة القروض الصغيرة.

مقارنة بالتوجيهات السابقة التي طلبت في منتصف ديسمبر خفض متوسط سعر الفائدة على قرض واحد (السعر السنوي، نفس الشيء أدناه) إلى 20% أو أقل، فقد تم الآن منح فترة سماح وتخفيف في نطاق الفائدة، لكن ذلك يفرض ضغطًا على صناعة التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، وكذلك على المؤسسات التي تحتاج إلى “التحضير المسبق”. في ظل هذه الظروف، قامت بعض المؤسسات بتأجيل خطط التمويل، وأوقفت إصدار قروض جديدة، وبدأت في تحسين كوادرها.

قال العديد من الأشخاص الذين تم مقابلتهم للصحفيين: “خفض التكاليف” سيصبح الكلمة المفتاحية في القطاع في المستقبل، وربما يصعب استمرار النموذج الذي يعتمد على التوسع في السوق من خلال التمويل المساعد للوصول إلى العملاء المستهدفين. وفي الوقت نفسه، ليس فقط صناعة التمويل الاستهلاكي، بل أيضًا البنوك الصغيرة والمتوسطة يجب أن تكمل بناء قنواتها الذاتية كأمر مهم.

متوسط أسعار الفائدة على القروض لدى العديد من مؤسسات التمويل الاستهلاكي يتجاوز 20%

في السنوات الأخيرة، ومع انخفاض سعر الفائدة على الائتمان (LPR) وتحسين حماية حقوق المستهلكين الماليين، أصبح خفض أسعار الفائدة على القروض هو “اللحن الرئيسي” في القطاع المالي بأكمله.

بالنسبة لصناعة التمويل الاستهلاكي، فإن خفض الفائدة مؤخرًا هو الثاني خلال خمس سنوات تقريبًا، بعد الجولة الأولى التي كانت حوالي عام 2021، حيث خفضت المؤسسات تدريجيًا الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي على القروض الشخصية من 36% إلى 24% استجابة للمتطلبات الرقابية.

كيف تسير حالياً أسعار الفائدة على القروض في المؤسسات المختلفة؟ وفقًا للبيانات المنشورة، فإن تقارير تصنيف الجهات المصدرة للسندات المالية كشفت عن بعض البيانات، ويمكن ملاحظة التفاصيل بشكل أدق من خلال أحدث إصدار من منتجات ABS (التمويل العقاري المهيكل).

استنادًا إلى تحليل تقرير تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، فإن 11 مؤسسة تمويل استهلاكي محدثة حتى عام 2025، وتُظهر البيانات أن متوسط سعر الفائدة على القروض انخفض بشكل عام إلى أقل من 24%، لكن بسبب اختلاف خلفيات المساهمين، ونماذج العمل، وقاعدة العملاء، فإن تفاوت أسعار المنتجات كبير، حيث تتجاوز بعض المؤسسات 50% من منتجاتها نسبة 20%.

ومع ذلك، يجب التنويه إلى أن بعض الخبراء في القطاع أشاروا إلى أن حسابات أسعار الفائدة المعلنة تختلف بين المؤسسات، فبعضها يعلن عن متوسط سعر الفائدة السنوي، والبعض الآخر يعلن عن سعر الفائدة على القروض الجديدة، وأخرى عن متوسط سعر الأصول الكلي، وبعضها لا يشمل التكاليف الفعلية للتمويل في نماذج الضمانات أو المنتجات ذات حقوق الملكية، لذلك تعتبر البيانات مرجعية فقط.

على سبيل المثال، تعلن شركة “ما شان” للتمويل الاستهلاكي أن أسعار الفائدة على القروض تظل تحت 24%، لكن في وثيقة إصدار سندات الأصول المدعومة بقروض المستهلكين “أنسي花 2025” من المرحلة الثالثة، بلغ متوسط سعر الفائدة السنوي للأصول المجمعة 23.96%، وأدنى سعر فائدة على قرض واحد هو 17.4%، وأعلى سعر هو 24%، مع نسبة 99.8% من القروض بين 23% و24%.

أما شركة “هاير” للتمويل الاستهلاكي، فإن متوسط سعر الفائدة على القروض داخل الشركة هو 22%، وبلغ متوسط سعر الأصول المجمعة في أحدث إصدار من ABS 23.65%؛

ومتوسط سعر الفائدة على القروض لدى شركة “تشون يوان” للتمويل الاستهلاكي هو 17.92%، ومتوسط سعر الأصول المجمعة في أحدث إصدار من ABS هو 22.5%؛

أما شركة “سويان كايجي” للتمويل الاستهلاكي، فإن متوسط سعر الفائدة على القروض يتجاوز 20%، لكن حتى نهاية مارس 2025، كانت نسبة القروض ذات الفائدة بين 18% و24% (شامل) تمثل 72.43%؛

وفي شركة “تشون يوي” للتمويل الاستهلاكي، بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض أقل من 20%، وبلغت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 20% حتى نهاية عام 2024 حوالي 52.10%؛

وفي بين البيانات المنشورة، كانت أدنى نسبة فائدة للعملاء لدى شركة “نين يين” للتمويل الاستهلاكي، حيث بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض 11.56%، وتوزيع أسعار الفائدة على القروض الفردية بين 3.06% و14.9%.

تسريع التحول تحت توافق “خفض التكاليف”

عندما يتم خفض الحد الأقصى للفائدة مرة أخرى إلى 20%، ومع توقف بعض المنتجات التي كانت تعتمد على “24%+ حقوق” كمصدر للربح، أصبح “خفض التكاليف” هو القاسم المشترك في السوق.

قال مسؤول كبير في إحدى مؤسسات التمويل الاستهلاكي في وسط الصين: “بعد خفض الفائدة، تختلف الفئة المستهدفة بشكل كبير عن السابق، ويجب أن يكون خفض التكاليف أولوية الآن.”

عند تحليل تكاليف العمل في المؤسسات، تشمل التكاليف الأربعة: تكلفة التمويل، وتكلفة التدفق، وتكلفة المخاطر، وتكاليف التشغيل. على مدى السنوات الأخيرة، انخفضت تكلفة التمويل بشكل ملحوظ، لكن تكاليف التدفق والمخاطر ارتفعت.

في الواقع، منذ تحديد الحد الأقصى لمعدل الفائدة عند 24% حوالي عام 2021، كانت هناك مناقشات داخل القطاع حول “خط الموت” للفائدة، حيث تم طرح معدلات 15%، 18%، و20%، لكن بسبب محدودية مساحة خفض التكاليف في ذلك الوقت، اعتبر 24% حدًا مستدامًا تجاريًا نسبيًا.

أوضح مسؤول كبير في مؤسسة تمويل استهلاكي غربي أن تكاليفه الحالية تتوزع كالتالي: تكلفة التمويل حوالي 3%، وتكلفة التدفق بين 4% و5%، وتكلفة المخاطر حوالي 7%، مما يجعل الإجمالي حوالي 15%، مع وجود مساحة حوالي 5% لتكاليف التشغيل ضمن الحد الأقصى للفائدة 20%.

قال: “لا تزال الأعمال ممكنة، لكن الحجم لن ينمو.”

وفقًا لمصادر من تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، بعد إصدار متطلبات خفض الفائدة، قامت صناعة التمويل الاستهلاكي بتشديد عمليات استقطاب العملاء الجدد، حيث أعلنت شركة “نان يين” للتمويل الاستهلاكي، التي كانت تخطط لإصدار سندات بقيمة 2 مليار يوان في نهاية أكتوبر، عن تأجيل الإصدار بعد ستة أيام من نشر البيانات، لأسباب تتعلق بالسوق والظروف الفعلية. كما علمت الصحيفة أن خطط جمع التمويل لدى مؤسسات أخرى قد توقفت أيضًا.

قال مسؤول كبير آخر في القطاع: “في ظل صعوبة زيادة الحجم، لن يكون لدى المؤسسات رغبة قوية في التمويل.”

وفي ظل ظروف السوق الحالية، فإن انخفاض تكلفة التمويل هو أحد العوامل الرئيسية التي تساعد على خفض التكاليف في صناعة التمويل الاستهلاكي، حيث أظهر تقرير “تقرير تطوير شركات التمويل الاستهلاكي (2025)” الصادر عن جمعية البنوك الصينية أن السياسات الداعمة وتحسين السيولة السوقية وفرت ظروفًا مواتية لتمويل شركات التمويل الاستهلاكي، وانخفضت تكاليف التمويل بشكل كبير، حيث بلغ متوسط تكلفة التمويل لـ 19 من أصل 30 مؤسسة تمويل استهلاكي تمول عملياتها بين 2.5% و3.0%.

لكن، مع استمرار انخفاض تكاليف التدفق، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التشغيل، فإن بعض المؤسسات تواجه مفترق طرق في التحول.

من حيث قنوات الاستقطاب، تنقسم حالياً إلى قنوات عبر الإنترنت وخارجها، وتُصنف إلى قنوات ذاتية، وقنوات عبر طرف ثالث، بحيث تتكون من أربع فئات رئيسية: التمويل الذاتي خارجياً، التعاون مع وسطاء طرف ثالث، التمويل الذاتي عبر الإنترنت، والتعاون مع منصات طرف ثالث عبر الإنترنت.

ومع ذلك، فإن تكوين تكاليف المخاطر معقد، حيث يشمل خسائر الأصول غير الجيدة، ومخاطر إدارة الشركات، ومخاطر إدارة العاملين الخارجيين، وحتى مخاطر السمعة الناتجة عن الشكاوى، مما يفرض متطلبات أعلى على إدارة المخاطر في جميع مراحل العمل. بالإضافة إلى ذلك، في نماذج العمل عبر الإنترنت، تختلف نماذج التعاون مع منصات الإنترنت، والضمان، والتمويل المساعد، وتوزيع الأرباح، وطرق تعزيز الثقة، مما يؤدي إلى تفاوت كبير في توزيع التكاليف الثلاثة، ويؤثر على تسعير المنتجات النهائية.

حتى داخل شركة واحدة، قد تظهر فروقات كبيرة في تسعير المنتجات المختلفة. مثال على ذلك، شركة “آنت” للتمويل، التي تتبع منتجات “هوايباي” و"جيباي"، حيث يكون سعر الفائدة السنوي على “هوايباي” بين 0% و24%، بينما يتراوح على “جيباي” بين 5.475% و24%. ومع توسع حجم أعمال “جيباي”، ارتفعت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 18% منذ عام 2023.

كما أن شركة “نين يين” للتمويل الاستهلاكي، التي كانت أدنى نسبة فائدة، تعتمد على نماذج عمل تشمل التمويل الذاتي عبر الإنترنت، والتعاون عبر الإنترنت، والعمل الميداني، حيث بلغت نسبة التعاون عبر الإنترنت 69.7% في نهاية 2024، مقارنة بـ 90.11% في نهاية 2022، مع شركاء مثل “آنت”، “بيتا”، “بايدو”، “ميتوان”، و"وي زون"، وتوزيع نماذج التعاون بين الأرباح وتعزيز الثقة. ومع دعم المساهم الرئيسي، بنك نينبو، تتسارع عمليات التوسع في الأعمال عبر الإنترنت وخارجها، لتحقيق توازن بين التوسع في الحجم والسيطرة على المخاطر.

بغض النظر عن نمط العمل، فإن زيادة القدرة على استقطاب العملاء بشكل مستقل، وتقليل تكاليف التدفق والمخاطر، هو التحدي الرئيسي لصناعة التمويل الاستهلاكي والبنوك الصغيرة والمتوسطة في الوقت الراهن.

في 6 نوفمبر، أعلنت بنك أورومتشي عن وقف التعاون في قروض الإنترنت الشخصية، وأصدرت قائمة بالعمليات القائمة، مما يُعتبر مثالاً على تقليل البنوك الصغيرة والمتوسطة لأنشطة التمويل المساعد.

لطالما كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة في المناطق الوسطى والشمالية الشرقية مصدرًا هامًا لتمويل منتجات القروض ذات الفائدة 24% أو أكثر، لكن بعد تطبيق لوائح التمويل المساعد التي تشمل جميع رسوم الخدمة والضمان، وتحديد الحد الأقصى للفائدة عند 24%، زادت التكاليف التوافقية وتكاليف التدفق، مما جعل هذا النشاط غير مربح.

وفي الواقع، بعد فرض متطلبات خفض الفائدة، أعرب العديد من الخبراء عن قلقهم من مخاطر التعاون مع البنوك الصغيرة والمتوسطة ذات الفوائد العالية. وقالوا: “لا تستبعد أن توجه الجهات الرقابية لاحقًا لخفض أسعار الفائدة على منصات التمويل، مما قد يخفض سعر الفائدة للعملاء إلى نطاق 12% إلى 16%. ويجب على المؤسسات المرخصة أن تبني قنواتها وقدراتها الخاصة، بدلاً من الاعتماد فقط على التمويل من المنتجات الشخصية عبر الإنترنت.”