تينفو للأوراق المالية: استمرار تقدم مسار الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يتعافى تقييم الألعاب، وتبرز قيمة الشركات الرائدة في الإعلام

تقرير تينفونغ للأوراق المالية يشير إلى أنه في مجال الذكاء الاصطناعي، تتسارع وتيرة تحديث النماذج الكبيرة، وتسريع تطبيقات الأجهزة والمواد المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. نتوقع أداءً إيجابيًا للسوق خلال العام، حيث انتقلت الذكاء الاصطناعي من صراع تقني بين 23-25 إلى سباق دخول تطبيقات الذكاء الاصطناعي العملاقة في 26، مع ضرورة التركيز على الشركات الكبرى في الإنترنت (بيج تيك، علي بابا، Tencent) وأصولها الأساسية في سلسلة القيمة. خلال العام، سيعبر الذكاء الاصطناعي ثلاث خطوط رئيسية: 1) النماذج الكبيرة وتطبيقات الشركات الكبرى؛ 2) نهضة وسائل الإعلام الموثوقة؛ 3) اتجاهات الذكاء الاصطناعي + الألعاب.

أما في مجال الألعاب، فالأداء مدفوع بمضاعف الذكاء الاصطناعي. نتوقع أن تتزامن فترة مارس-أبريل مع إطلاق نتائج الأداء وترقية السوق بدعم من صناعة الذكاء الاصطناعي، مما يؤدي إلى ارتفاع مزدوج في أرباح السهم (EPS) ونسبة السعر إلى الأرباح (PE).

全文如下

تينفونغ·الإعلام | استمرار تقدم مسار الذكاء الاصطناعي، وتوقعات إصلاح تقييمات الألعاب، وتبرز قيمة رواد الإعلام

نحن متفائلون بأداء سوق الذكاء الاصطناعي خلال العام، حيث انتقلت التكنولوجيا من صراع بين 23-25 إلى سباق دخول تطبيقات الذكاء الاصطناعي العملاقة في 26، مع أهمية التركيز على الشركات الكبرى في الإنترنت وأصولها الأساسية في سلسلة القيمة.

وجهات نظر السوق

الأسبوع الماضي (23-27 فبراير)، انخفض مؤشر الإعلام (شين وان) بنسبة 5.10%، بينما ارتفع مؤشر شنغهاي-شنزن 300 بنسبة 1.08%، وتفوق على المؤشر بنسبة 6.18%، ليحتل المرتبة 31 بين جميع القطاعات؛ أما في سوق هونغ كونغ، فهبط مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة 1.41%.

نحن متفائلون بأداء سوق الذكاء الاصطناعي خلال العام، مع انتقال التكنولوجيا من صراع تقني بين 23-25 إلى سباق دخول تطبيقات الذكاء الاصطناعي العملاقة في 26، مع ضرورة التركيز على الشركات الكبرى في الإنترنت وأصولها الأساسية في سلسلة القيمة. خلال العام، سيعبر الذكاء الاصطناعي ثلاث خطوط رئيسية: 1) النماذج الكبيرة وتطبيقات الشركات الكبرى؛ 2) نهضة وسائل الإعلام الموثوقة؛ 3) اتجاهات الذكاء الاصطناعي + الألعاب.

توصيات الاستثمار

الذكاء الاصطناعي: تسريع تحديث النماذج الكبيرة، وتسريع تطبيقات الأجهزة والمواد. على مستوى النماذج، من المتوقع أن يتم إطلاق Deepseek-v4 قريبًا، مع ترقية ملحوظة لقدرات متعددة الوسائط ووكيل الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تحسينات عميقة في التوافق مع الشرائح المحلية، مما يعزز كفاءة البرمجيات والأجهزة. على مستوى التطبيقات، بدأ مشروع “طماطم” اختبارًا تجريبيًا لدراما تفاعلية حية تعتمد على الذكاء الاصطناعي، مع تسريع تطبيق قدرات التفاعل متعدد الوسائط في المحتوى؛ كما ستطلق خطة “Qianwen” أول نظارة ذكية تعتمد على الذكاء الاصطناعي في MWC 2026، مع انتقال الشركات الكبرى من المنافسة على النماذج إلى مدخلات الذكاء الاصطناعي وبيئة الأجهزة. نؤكد أن تقدم تكنولوجيا النماذج الكبيرة وسباق دخول تطبيقات الذكاء الاصطناعي هو الخط الرئيسي لهذا العام، مع توقعات بتقدم أولي في اتجاه الوكلاء والتفاعل متعدد الوسائط، مع الأصول ذات الصلة: 1) النماذج الكبيرة وتطبيقات الشركات الكبرى؛ 2) حقوق الملكية الفكرية وتطبيقات متعددة الوسائط؛ 3) نهضة وسائل الإعلام الموثوقة؛ 4) الذكاء الاصطناعي + الألعاب.

الألعاب: أداء مزدوج مدفوع بالذكاء الاصطناعي. نتوقع أن تتزامن نتائج الأداء في مارس-أبريل مع ارتفاع مزدوج في أرباح السهم ونسبة السعر إلى الأرباح، مدعومين بصناعة الذكاء الاصطناعي.

تحذيرات المخاطر: تزايد تنظيم سياسات الإعلام، والتعليم، والإنترنت، مما قد يؤثر سلبًا على أداء بعض الشركات، وعدم استقرار استهلاك المستخدمين. ذكر “الأصول ذات الصلة” في التقرير هو مجرد سرد للشركات ذات الصلة، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.