سوق الوظائف يظل ضعيفًا في ديسمبر، لكن من المتوقع أن تبقى تخفيضات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي معلقة

أنهى اقتصاد الولايات المتحدة عام 2025 بأداء ضعيف آخر على صعيد التوظيف. وأفادت إدارة إحصاءات العمل أن عدد الوظائف التي أُضيفت في ديسمبر بلغ 50,000، وهو يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات الجماعية بزيادة قدرها 55,000. وكان هذا الرقم تقريبًا ثابتًا، إلى جانب تعديل نزولي لزيادة قدرها 56,000 في نوفمبر.

وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.4% في ديسمبر من 4.5% في نوفمبر. وكان من المتوقع أن يظل الرقم ثابتًا عند 4.5%، وفقًا لفكتست.

يقول بريستون كالدويل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في مورنينغستار: «من المحتمل أن سوق العمل لا يزال يضعف، كما يُقاس بواسطة أرقام التوظيف غير الزراعي». «على الرغم من أن الإشارة غامضة بسبب انخفاض معدل البطالة في ديسمبر مقارنة بنوفمبر.»

إحصائيات رئيسية لتقرير التوظيف في ديسمبر

• ارتفعت الوظائف غير الزراعية الإجمالية بمقدار 50,000 بعد زيادة قدرها 56,000 في نوفمبر.
• انخفض معدل البطالة إلى 4.4% في ديسمبر من 4.5% في نوفمبر.
• في ديسمبر، زادت الأجور الساعية بمقدار 12 سنتًا، أو 0.3%، لتصل إلى 37.02 دولار.

وجاءت أنباء إيجابية من تقرير ديسمبر، حيث انخفض معدل التوظيف إلى 4.4% من معدل معدل 4.5% المعدل نزوليًا في نوفمبر. تقول ليندسي روسنر، رئيسة استثمار الدخل الثابت متعدد القطاعات في جولدمان ساكس لإدارة الأصول: «تحسن معدل البطالة، مما يشير إلى أن ارتفاع نوفمبر جاء من استقالات مؤجلة مرتبطة بـ DOGE وتشوّهات في البيانات، وليس علامة على ضعف منهجي».

ومع ذلك، يقول الاقتصاديون إن صورة البطالة لا تزال غامضة. يقول كالدويل: «تستمر بيانات مسح الأسر في الإشارة إلى أن تقلص عرض العمل يعوض جزءًا كبيرًا من انخفاض الطلب على العمل، مما يمنع ارتفاع البطالة بشكل أسرع». «وهذا معقول، خاصة في ظل تشديد قوانين الهجرة.»

توقف خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي رغم تدهور سوق العمل

حتى مع ظهور تقرير وظائف ديسمبر الذي يظهر بيئة توظيف ضعيفة، يقول الاقتصاديون إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يظلوا على الحياد في اجتماع يناير.

يقول كريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في ناتيكسيس: «على الرغم من أن قيادة الفيدرالي تركز بشكل حاسم على وقف أي ضعف إضافي في سوق العمل، فإن هذا التقرير يجب أن يوفر حجة للمحافظين الذين يدعون إلى التركيز أكثر على التضخم والتوقف في اجتماع يناير، والذي نعتقد الآن أنه سيحدث».

بعد صدور تقرير الوظائف، رفع متداولو العقود الآجلة للسندات احتمالات عدم تغيير أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الفيدرالية في يناير إلى 95% من أقل من 87% يوم الخميس، وحوالي 70% قبل شهر. ومن المتوقع أيضًا أن يظل الفيدرالي ثابتًا على أسعار الفائدة في اجتماعه في مارس، وفقًا لأداة CME FedWatch.

يقول كالدويل: «لا ينبغي أن يغير بيانات اليوم بشكل كبير تقييم الفيدرالي لظروف سوق العمل». «تماشيًا مع السوق، نتوقع أن ينتظر الفيدرالي حتى الربع الثاني من عام 2026 ليقوم بخفض آخر. بعد خفض سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 0.75 نقطة في الربع الأخير من 2025، لم يعد هناك حاجة ملحة لمعالجة المخاطر النزولية في سوق العمل.»