Дефляция вредна для экономики?

Что такое дефляция?

Дефляция — это снижение цен со временем. Она противоположна инфляции, при которой цены растут. Дефляцию могут вызывать разные факторы, включая рост производительности и изобилие товаров и услуг, снижение общего спроса или сокращение предложения денег и кредита. Обычно дефляция считается положительным явлением, но иногда она может указывать на сокращение экономики.

Когда дефляция происходит во всей экономике, это обычно означает снижение общего уровня цен и увеличение покупательной способности валюты.

Основные выводы

• Дефляция — это снижение цен в стране.
• Причинами дефляции могут быть рост производительности, снижение общего спроса или уменьшение объема кредита в экономике.
• В большинстве случаев дефляция однозначно положительна для экономики, но при определённых условиях она может сопровождать сокращение экономики.
• В экономике, основанной на долговых пузырях активов, дефляция может привести к временному финансовому кризису и периоду ликвидации спекулятивных инвестиций, известному как долговая дефляция.

Получайте персонализированные ответы, основанные на более чем 27-летнем доверительном опыте.

СПРОСИТЬ

Понимание дефляции

Изменения цен на потребительские товары можно наблюдать в экономической статистике большинства стран, сравнивая изменения в корзине разнообразных товаров и продуктов с индексом. В США наиболее часто используется индекс потребительских цен (CPI) для оценки уровня инфляции. Когда индекс в одном периоде ниже, чем в предыдущем, общий уровень цен снизился, что свидетельствует о наличии дефляции.

Это снижение цен — положительный фактор, так как оно увеличивает покупательную способность потребителей. В определенной степени умеренное снижение цен на такие товары, как продукты питания или энергоносители, даже способствует росту номинальных потребительских расходов. Помимо базовых товаров, постоянное снижение цен на все товары и услуги позволяет людям потреблять больше, способствует экономическому росту и стабильности, улучшая функции денег как средства сбережения и стимулируя реальные сбережения.

Однако при определенных условиях быстрое снижение цен может быть связано с краткосрочным сокращением экономической активности. Обычно это происходит, когда экономика сильно нагружена долгами и зависит от постоянного расширения предложения кредита для надувания цен на активы за счет финансирования спекулятивных инвестиций, а при сокращении объема кредита цены падают, и спекулятивные переинвестиции ликвидируются. Этот процесс называется долговой дефляцией.

В противном случае дефляция обычно является положительной чертой здоровой, растущей экономики, отражающей технологический прогресс, увеличение изобилия и повышение уровня жизни.

Причины и последствия дефляции

Если, как говорится, инфляция — это результат слишком большого количества денег, гоняющихся за недостаточным количеством товаров, то дефляцию можно понять как рост предложения товаров и услуг при постоянном или медленном росте денежной массы.

Это означает, что дефляция может возникнуть либо за счет увеличения предложения товаров и услуг, либо из-за отсутствия роста (или снижения) предложения денег и кредита. В любом случае, если цены могут снижаться, это ведет к общему падению уровня цен.

Рост предложения товаров и услуг в экономике обычно происходит благодаря технологическому прогрессу, открытию новых ресурсов или повышению производительности.

Покупательная способность потребителей со временем увеличивается. Уровень жизни растет, поскольку рост заработных плат и доходов бизнеса позволяет потребителям покупать, использовать и потреблять больше товаров и услуг более высокого качества.

Быстрый факт

Правительство США ориентируется на ежегодную инфляцию в 2%.

Иногда некоторые экономисты выражали опасения, что снижение цен парадоксально уменьшит потребление, побуждая потребителей откладывать покупки или ждать более низких цен в будущем. Однако мало свидетельств того, что это действительно происходит в периоды нормального экономического роста, сопровождающегося снижением цен благодаря повышению производительности, технологий или доступности ресурсов.

Более того, большая часть потребления состоит из товаров и услуг, которые трудно отложить на будущее, таких как еда, одежда, жилье, транспорт и здравоохранение.

За исключением этих базовых потребностей, даже при роскоши и необязательных расходах потребители будут сокращать текущие траты только в том случае, если ожидаемый уровень снижения цен превысит их естественное предпочтение к текущему потреблению по сравнению с будущим.

Единственный вид потребительских расходов, который пострадал бы от падения цен, — это товары, которые обычно финансируются за счет больших долгов, поскольку реальная стоимость фиксированного долга со временем увеличивается при падении цен.

Долги, спекуляции и долговая дефляция

При определенных условиях дефляция может возникнуть в периоды экономического кризиса и после них.

В сильно финансово ориентированной экономике, где центральный банк, другой орган денежно-кредитной политики или банковская система в целом постоянно расширяют предложение денег и кредита, зависимость от новых кредитов для финансирования бизнеса, потребительских расходов и спекуляций приводит к постоянной инфляции цен на товары, аренду, заработную плату, потребительские товары и активы.

Повышенная инвестиционная активность начинает принимать форму спекуляций на рост цен на финансовые и другие активы, а не на прибыль и дивиденды от реальной экономической деятельности.

Бизнес все больше зависит от обращения и оборота вновь созданных кредитов, а не от реальных сбережений для финансирования текущих операций. Потребители также начинают больше занимать, а не использовать свои сбережения для финансирования расходов.

Быстрый факт

Золото обычно считается хорошим защитным активом против инфляции. Оно также может служить хорошей защитой от дефляции.

Чтобы усугубить проблему, этот инфляционный процесс обычно сопровождается подавлением рыночных процентных ставок, что искажает решения о типе и сроках бизнес-инвестиций, выходя за рамки простого финансирования. Условия становятся благоприятными для начала долговой дефляции при первых признаках проблем.

В этот момент либо реальный экономический шок, либо корректировка рыночных процентных ставок могут оказать давление на сильно задолжавшиеся компании, потребителей и спекулянтов. Некоторые из них испытывают трудности с рефинансированием или выплатой долгов по бизнес-кредитам, ипотекам, автокредитам, студенческим займам и кредитным картам.

В результате возникают просрочки и дефолты, что ведет к ликвидации долгов и списанию плохих кредитов кредиторами, что начинает сокращать объем циркулирующих кредитов в экономике.

Балансовые отчеты банков становятся менее устойчивыми, а вкладчики могут попытаться снять свои средства наличными в случае банкротства банка. Может начаться банковский кризис, при котором банки, имея чрезмерные кредиты и обязательства, не смогут выполнить свои обязательства из-за недостатка наличных средств. Финансовые учреждения начинают разрушаться, что лишает заемщиков ликвидности, в которой они так нуждаются.

Это сокращение предложения денег и кредита уменьшает возможности потребителей, бизнеса и спекулянтов продолжать занимать и поднимать цены на активы и товары, что может остановить рост цен или даже привести к их падению.

Падение цен создает еще больше давления на задолжавшие компании, потребителей и инвесторов, поскольку номинальная стоимость их долгов остается фиксированной, а номинальные доходы, доходы и залоги падают из-за ценовой дефляции. В этот момент цикл долгов и ценовой дефляции начинает сам себя усиливать.

В краткосрочной перспективе этот процесс включает волну банкротств предприятий, личных банкротств и рост безработицы. Экономика входит в рецессию, а объем производства замедляется из-за снижения потребления и инвестиций, финансируемых за счет долгов.

Что такое дефляция в экономике?

Дефляция — это снижение цен на товары и услуги по всей экономике, что увеличивает покупательную способность потребителей. Это противоположно инфляции и может считаться негативным явлением для страны, так как сигнализирует о спаде экономики — как во время Великой депрессии и Великой рецессии в США — что ведет к рецессии или депрессии. Дефляция также может возникать по положительным причинам, например, благодаря технологическому прогрессу.

Является ли дефляция хуже инфляции?

Это зависит. Дефляция может быть хуже инфляции, если она вызвана негативными факторами, такими как снижение спроса или снижение эффективности на рынках. Она может быть лучше инфляции, если вызвана положительными факторами, например, технологическими улучшениями, снижающими издержки на товары и услуги.

Как заработать во время дефляции?

Чтобы защититься от дефляции, инвесторы могут покупать инвестиционные облигации, акции товаров первой необходимости, дивидендные акции и держать деньги в наличных. Диверсифицированный портфель помогает защититься от различных сценариев развития экономики.

Итог

Немного дефляции — это результат и положительный фактор экономического роста. Но при массовом, вызванном центральным банком, долговом пузыре и последующей долговой дефляции, когда пузырь лопается, быстрое снижение цен может сопровождаться финансовым кризисом и рецессией.

К счастью, период долговой дефляции и рецессии является временным и его можно полностью избежать, если сопротивляться постоянной искушенности раздувать предложение денег и кредита.

В целом, опаснее не сама дефляция, а инфляционный период, который затем приводит к долговой дефляции. К сожалению, за последний век, по всей видимости, постоянное и повторяющееся инфляционное раздувание этого долгового пузыря стало нормой для центральных банков.

В конечном итоге это означает, что пока эти политики продолжаются, дефляция будет оставаться связанной с ущербом, который она наносит экономике.