الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة تتراجع بشكل كبير، هل ستأتي فترة الركود التضخمي؟!

تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر فبراير 2026 قدم أسوأ بيانات توظيف منذ عصر الجائحة: انخفض عدد الوظائف بمقدار 92 ألف وظيفة، في حين كان التوقع السوقي لزيادة 55 ألف وظيفة، أي أقل من التوقعات بنحو 150 ألف وظيفة.

هذه هي المرة الثالثة خلال الخمسة أشهر الماضية التي يسجل فيها التوظيف غير الزراعي تراجعًا، مما كسر السرد الضعيف حول “استقرار التوظيف” بعد الزيادة غير المتوقعة بمقدار 126 ألف وظيفة في يناير.

وفي الوقت الذي صدر فيه هذا التقرير، كانت البيئة الخارجية مضطربة للغاية: العمليات العسكرية الأمريكية والإسرائيلية ضد إيران دخلت اليوم السابع؛ وارتفعت أسعار النفط بنسبة 14% هذا الأسبوع؛ وفي الوقت نفسه، وبسبب تسريحات الموظفين الحكوميين، انخفض عدد موظفي الحكومة الفيدرالية بمقدار 330 ألفًا منذ الذروة في أكتوبر 2024، بانخفاض قدره 11%.

وقد بدأ السوق بالفعل في توقع خفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ سبتمبر هذا العام، وتم تقديمه ليصبح في يوليو؛ وفي الوقت نفسه، تتزايد ظلال “التضخم الركودي”…