Балансировка активов и пассивов малых и средних банков: снижение процентных ставок по депозитам и покупка долгосрочных облигаций

Источник: Журнал “Экономика XXI века” Автор: Юй Цзисинь

С начала марта в сфере малых и средних банков тихо происходит важное перераспределение активов и пассивов.

На стороне обязательств, в основном за счет сельскохозяйственных и городских банков, началась новая волна снижения ставок по вкладам. Банки по очереди снижают ставки по текущим и срочным депозитам, некоторые сроки уже перешли в “однозначный” уровень.

Это означает, что давление на обязательственную сторону временно ослабло.

После первичного облегчения давления на издержки по обязательствам, новые направления в активной части банков также начинают проявляться. Снижение стоимости обязательств создает благоприятные условия для более активного долгосрочного размещения активов. Недавно аналитики нескольких брокерских компаний отметили, что сельскохозяйственные и городские банки тихо становятся основными покупателями облигаций на вторичном рынке, особенно проявляя сильную покупательскую активность по сверхдолгосрочным облигациям с фиксированной ставкой.

Об этом сообщил старший специалист по управлению финансами одного из прибрежных банковский центров “Журналу Экономика XXI века”: недавний энтузиазм малых и средних банков по покупке облигаций связан с тем, что после первичного облегчения давления по доходности по активам они переключились на поиск дохода на активном рынке. Понижение стоимости капитала и сохраняющийся спрос на кредиты стимулируют сельскохозяйственные и городские банки к увеличению сроков активов, то есть к удлинению сроков инвестиций для повышения доходности.

Облигации: интенсивное снижение ставок по вкладам, снижение издержек

С марта несколько малых и средних банков начали публиковать объявления о снижении ставок по вкладам.

Например, банк “Цзинфу” в Путуо, Нанкин, объявил, что с 2 марта ставка по трехлетним и пятилетним срочным депозитам для юридических и физических лиц снизилась с 2,2% до 1,88%. Банк “Фу Мин” в Шанхае также сообщил, что с 1 марта ставка по годовым срочным депозитам снизилась до 1,85%, а с 10 марта ставка по семидневным уведомительным вкладам — до 1,30%. По сравнению с концом декабря прошлого года ставка по годовым депозитам снизилась еще на 5 базисных пунктов.

Кроме того, такие банки, как “Хуажуй” в Шанхае, “Юйи” в Хэйлунцзяне, “Шипин Бэйинь” в Юньнани, “Хунань” и другие, также в начале марта объявили о снижении ставок по некоторым депозитным продуктам.

Особое внимание привлекает факт появления “перекрестных” ставок по срокам: после корректировки ставки по годовым депозитам в “Хуажуй” они составляют 1,50%, 1,95%, 2,00% и 1,95% соответственно для сроков от одного до пяти лет, при этом пятилетняя ставка ниже трехлетней.

По мнению нескольких экспертов, причина этого — в том, что снижение ставок по вкладам у малых и средних банков вызвано двойным воздействием: внутренним давлением на операционную деятельность и макроэкономической политикой.

Как отметил корреспондент, с одной стороны, многие банки в своих объявлениях указывают, что это снижение связано с “требованиями национальной политики по ставкам и механизмами саморегулирования рыночных ставок, а также с учетом реальных условий банка”, что свидетельствует о согласованных действиях в рамках отраслевой саморегуляции. С другой стороны, давление на чистую процентную маржу коммерческих банков сохраняется, что заставляет некоторые малые и средние банки предпринимать меры по контролю издержек по обязательствам для снижения давления на прибыль и поддержания стабильного операционного режима.

Активы: малые и средние банки активно покупают долгосрочные облигации

В ответ на снижение издержек по обязательствам, в активной части, начиная с начала 2026 года, малые и средние банки проявляют активность на вторичном рынке облигаций, становясь основными покупателями облигаций с долгими сроками.

Анализируя индекс разногласий по облигациям CNEX, можно заметить, что в конце февраля — начале марта на рынке наблюдался сильный рост сделок по облигациям с долгими сроками, особенно по облигациям с фиксированной ставкой. По данным сделок, банки остаются основными покупателями. Однако аналитики отмечают, что в настоящее время крупные банки сокращают активность в этом сегменте, а на передний план выходят малые и средние банки, такие как сельскохозяйственные и городские.

Команда по фиксированному доходу “Guohai Securities” в недавнем отчете отметила, что крупные банки в основном продолжают покупать облигации со сроками до 10 лет, хотя и с меньшей активностью по облигациям с 7-10-летним сроком. В то же время, малые и средние банки активно покупают 30-летние государственные облигации, разместив 38,6 млрд юаней в облигации с сроком 20–30 лет, что значительно превышает предыдущие объемы.

Анализируя рыночные данные и чистые покупки, команда отметила, что в два торговых дня — 25 и 26 февраля — малые и средние банки приобрели соответственно 28,5 млрд и 9,3 млрд юаней государственных облигаций с 30-летним сроком, причем 25 февраля — особенно активно. Поскольку стратегия таких банков — “чем больше падает ставка, тем больше покупают”, и при значительном росте доходности облигаций их привлекательность возрастает, то подобные объемы чистых покупок можно считать “огромными”. Можно предположить, что 25 февраля некоторые малые и средние банки демонстрировали явное превышение своих стандартных лимитов.

Дальнейший анализ показывает, что причиной этого является рост разницы между депозитами и кредитами, что позволяет учреждениям получать доходность от межбанковского рынка. По состоянию на январь 2026 года, разрыв между ростом депозитов и кредитов у малых и средних банков достиг 4,2%, что свидетельствует о снижении давления на обязательства. После коррекции на рынке облигаций в 2025 году, их привлекательность для инвестиций выросла. Поэтому с начала года банки активно размещают облигации. В условиях рынка с колебаниями “покупать при коррекции” — одна из лучших стратегий. Если рынок будет колебаться, то “активные покупки сверхдлинных облигаций” — это способ получения дохода в условиях волатильности, то есть “заработать на межбанке”.

Об этом сообщил старший специалист по управлению финансами одного из банковских центров: “Городские и сельские банки могут столкнуться с рисками срокового несоответствия. Если местные малые и средние банки не будут постоянно увеличивать кредитование, чрезмерное инвестирование в облигации может привести к накоплению рыночных рисков.”

Аналитик “Почтового банка Китая” Лоу Фейпэн отметил, что с марта малые и средние банки активно снижают ставки по вкладам, и после снижения издержек по обязательствам они переключаются на увеличение доли среднесрочных и долгосрочных государственных облигаций и межбанковских активов для повышения доходности. Это пассивный выбор, обусловленный сжатием процентной маржи и “дефицитом активов”, что помогает краткосрочно снизить давление на прибыль.

С точки зрения обязательств, снижение ставок по вкладам напрямую уменьшает разницу по доходности, но одновременно вынуждает банки искать более доходные активы; с другой стороны, на активном рынке спрос на кредиты и качественные заемщики все еще остается низким.

“При ограничениях по капиталу банки склонны инвестировать в государственные облигации и межбанковские активы с низким риском и низким весом капитала. Это помогает краткосрочно оптимизировать доходность, но также может усугубить сроковое несоответствие и риски процентных ставок, снизить доходность государственных облигаций и повысить активность межбанковского рынка”, — отметил Лоу Фейпэн. — “Это также свидетельствует о необходимости дальнейшей оптимизации механизма передачи денежно-кредитной политики, и отрасль должна продолжать следить за рисками “пустой” циркуляции капитала и другими потенциальными вызовами.”