华西证券：As baterias de sódio podem vir a constituir um complemento eficaz às limitações técnicas das baterias de lítio

A Western Securities destacou que as baterias de sódio, que inicialmente enfrentaram preocupações de custos devido ao elevado preço do carbonato de lítio, evoluíram para uma fase de aplicação impulsionada por condições abrangentes, como maturidade tecnológica, cadeia de produção completa e áreas de aplicação claras. Espera-se que possam complementar eficazmente as limitações técnicas das baterias de lítio.

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【Huaxi Securities News】Relatório Especial sobre Baterias de Sódio: Maturidade Tecnológica + Áreas de Aplicação Claras, as Baterias de Sódio Podem Crescer Significativamente

(1) Por que desenvolver baterias de sódio? Uma complementaridade eficaz às limitações das baterias de lítio

As baterias de sódio funcionam de forma semelhante às de lítio, ambas sendo baterias de inserção/extração. No entanto, diferenças estruturais resultam em variações de desempenho: 1) boas características de operação em temperaturas amplas e baixas; 2) recursos abundantes de sódio; 3) maior segurança das baterias de íon de sódio; 4) menor densidade de energia comparada às baterias de lítio de três elementos e de ferro-lítio; 5) desempenho de ciclo limitado.

(2) Quais foram os passos para a sua expansão? O que a bateria de sódio passou?

Ao revisitar o desenvolvimento das baterias de sódio na China, acreditamos que, após anos de exploração tecnológica e de processos, a estabilidade do produto, otimização de custos e clareza nas aplicações evoluíram. Assim, a fase inicial, impulsionada pelo alto custo do carbonato de lítio, deu lugar a uma fase de produção em escala com tecnologia madura e modelos de negócio claros. Em termos de preço, as baterias de sódio já atingiram paridade com as de lítio; quanto às aplicações, possuem potencial em armazenamento de energia, veículos leves, fontes de energia de arranque/parada, veículos de engenharia elétrica, veículos elétricos, centros de dados de IA, entre outros.

O crescimento e o espaço de mercado das baterias de sódio são promissores. Até 2025, a entrega global de baterias de íon de sódio deve atingir 9 GWh, com um crescimento de 150% em relação ao ano anterior; até 2030, espera-se que a entrega global ultrapasse 1000 GWh, com uma taxa de crescimento composta superior a 100%.

(3) Quais mudanças e pontos de atenção na aplicação em escala das baterias de sódio?

Ao definir o papel das baterias de sódio na cadeia de valor, como complemento às limitações das baterias de lítio, e considerando que os preços atingiram níveis compatíveis com aplicações em escala, prevemos que as baterias de sódio começarão a ser amplamente utilizadas. As principais mudanças e pontos de atenção nos materiais incluem: 1) Folha de alumínio: potencial de aumento de uso devido à inflação na cadeia de suprimentos; 2) Materiais de ânodo e cátodo: maior variação em comparação às baterias de lítio, refletindo desempenho central; 3) Eletrólitos e separadores: adaptações necessárias, como troca de sais de lítio por sais de sódio nos eletrólitos, aumento de espaço nos separadores, etc.

Recomendações de investimento

Acreditamos que as baterias de sódio, que inicialmente enfrentaram preocupações de custos devido ao alto preço do carbonato de lítio, evoluíram para uma fase de aplicação impulsionada por condições abrangentes, como maturidade tecnológica, cadeia de produção completa e áreas de aplicação claras. Espera-se que possam complementar eficazmente as limitações técnicas das baterias de lítio.

Primeiro, destacamos o potencial na cadeia de folha de alumínio, beneficiando empresas como Ding Sheng New Materials. Além disso, recomenda-se atenção a: 1) Baterias de sódio: desempenho de materiais e relação com a demanda downstream; 2) Materiais de ânodo e cátodo: desempenho e otimização de custos; 3) Eletrólitos e separadores: melhorias de desempenho em conjunto com as baterias de sódio.

Empresas beneficiadas incluem: CATL, BYD, EVE Energy, Vico Technology, Chuan Yi Technology, Putailai, Rongbai Technology, Tongxing Technology, BTR, Shengquan Group, Putailai, Tian Cai Materials, Polyfluoro, Enjie, entre outras.

Aviso de risco: Mudanças significativas na rota tecnológica; lançamento de novos produtos abaixo do esperado; flutuações de custos e preços de baterias de sódio e lítio; capacidade de produção não atingindo expectativas; demanda downstream abaixo do esperado, entre outros.