يبدأ غريغ أبيل عصره في بيركشاير هاثاوي بشراء أسهم بيركشاير

بنك بيركشاير هاثاوي $BRK.B +2.23% لديه مدير تنفيذي جديد، ورئيس مجلس إدارة قديم، وطريقة مألوفة جدًا لإيصال وجهة نظره: من خلال شراء أسهمه الخاصة.

كشفت الشركة مؤخرًا أنها بدأت إعادة شراء الأسهم في 4 مارس بطريقة تكاد تكون غير معتادة لبيركشاير. في ملف قدمته للهيئة الأمريكية للأوراق المالية (SEC)، قالت الشركة إنه “من مصلحة الشفافية مع انتقال القيادة، نعلن أننا بدأنا إعادة شراء أسهم من أسهمنا العادية.” عادةً، تترك بيركشاير عمليات إعادة الشراء تظهر في وقت لاحق، مخفية داخل تقرير ربعي. هذه المرة، اختارت أن تبرز الأمر، تحديدًا لأن غريغ أبيل يتولى المسؤولية حديثًا — والمستثمرون أصبحوا أكثر توترًا.

المحتوى ذات الصلة

انخفاض داو 750 نقطة مع استمرار ارتفاع أسعار النفط في إبقاء مخاوف التضخم حية

رئيس Goldman Sachs دايفيد سولومون يتفاجأ من عدم هلع الأسواق أكثر بشأن إيران

السياسة هي نفس سياسة بيركشاير التي اتبعتها لسنوات: إعادة الشراء فقط عندما يعتقد القيادة أن سعر السوق أقل من القيمة الجوهرية، “المحددة بحذر”، وبدون وعد بالاستمرار في الشراء إذا تغيرت الحسابات. قالت بيركشاير مؤخرًا إن برنامج إعادة الشراء يتم تحت إشراف المدير التنفيذي، “بعد التشاور مع رئيس مجلس الإدارة.”

إعادة تشغيل عمليات الشراء تأتي بعد توقف طويل؛ لم تشتري بيركشاير أسهمًا منذ عام 2024. لذا، يبدو أن أبيل يوضح — مبكرًا وبوضوح — كيف يخطط للتواصل مع المساهمين، باستخدام نفس مفردات بيركشاير القديمة، فقط مع توقيعه الخاص تحتها. نعم، هناك مدير تنفيذي جديد هنا. نعم، القواعد القديمة لا تزال سارية. ونعم، قرر شخص ما في أوماها أن السهم أصبح أخيرًا رخيصًا بما يكفي للشراء. ذلك “الشخص” هو الآن أبيل.

وفي الوقت نفسه، يظل وورين بافيت في مكانه تمامًا حيث تريده بيركشاير. كتب أبيل في رسالته السنوية الأولى أن بافيت “في المكتب خمسة أيام في الأسبوع.” وأخبر CNBC يوم الخميس أن بافيت لا يزال يأتي إلى المكتب كل يوم وأنهما يبقيان على اتصال وثيق. عندما يكون أبيل في أوماها، نبراسكا، يتحدثان يوميًا، وعندما يسافر أبيل، يتابع ما يراه ويسمعه بافيت.

الوريث الذي تروّج له بيركشاير بسيط وواضح: مدير تنفيذي جديد يتخذ القرارات، وسلف أسطوري لا يزال لديه ساعات عمل في المكتب.

كما لجأ أبيل إلى مكبر صوت آخر ليؤكد وجهة نظره بصوت عالٍ: دفتر شيكاته. يظهر نموذج 4 المقدم للـ SEC أن صندوق غريغوري إي أبيل القابل للإنسحاب اشترى 21 سهمًا من فئة أ لبيركشاير في 4 مارس في سلسلة من عمليات الشراء في السوق المفتوحة بأسعار تتراوح بين 725,210.19 دولار و733,300 دولار للسهم، ليصل إجمالي حيازات الصندوق من فئة أ إلى 249 سهمًا.

كل هذا يأتي فوق المشكلة الحقيقية لبيركشاير، النوع الذي يتمنى معظم المديرين التنفيذيين أن يرثوه: أصول الشركة من النقد واحتياطيات الخزانة الأمريكية تتجاوز الآن 370 مليار دولار، وهو رأس مال وصفه أبيل بأنه توازن ضروري و"وقود جاف." الاستحواذات الكبيرة نادرة على نطاق بيركشاير، والأسواق لم تقدم بالضبط ألماسًا بخصم. لذلك، تعتبر عمليات إعادة الشراء أنظف وسيلة لتحويل الصبر إلى فعل عندما يكون أفضل استثمار متاح هو ميزانيتك الخاصة.

عصر بيركشاير بعد بافيت يبدأ بأقل حركة جذابة، وأكثر حركة تتماشى مع بيركشاير: قياس الأعمال، وتحديد ما إذا كان السهم رخيصًا بما يكفي، وإذا كان كذلك، شراء المزيد منه. شركة قديمة تستخدم أنظف أداة لديها لتقول نفس الشيء الذي كانت تقوله دائمًا — فقط مع شخص جديد في القيادة.