السوق الصينية تعود إلى النشاط مرة أخرى! أحدث تصريحات فيديليتي الدولية

اليوم، شارك اقتصادي آسيا في فيديليتي الدولية، ليو باي تشيان، توقعاته للاقتصاد الصيني لعام 2026، معتقدًا أن السياسات المالية قد تزيد من دعم دخل السكان، مما سيساعد على تعزيز الطلب المحلي.

يعتقد ليو باي تشيان أن البنك المركزي سيحافظ على موقف معتدل ومرن، بما في ذلك خفض سعر الفائدة السياساتي بنحو 10 نقاط أساس على مدار العام وخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي بنحو 50 نقطة أساس، مع اتباع وتيرة سياسة تدريجية لتحقيق توازن بين النمو، سعر الصرف، التوظيف، وهوامش صافي الفوائد البنكية.

قال: “عند الحديث عن عوائد سوق الأسهم الصينية، لا يمكن الاعتماد على توسع التقييمات كما كان في العام الماضي، فزيادة تقييمات الشركات وربحيتها هذا العام أمر حاسم”. وأوضح ستيوارت رامبل، مدير الاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في فيديليتي، أنه إذا تمكنت أرباح الشركات من تحقيق نمو ذي رقمين، فإن عوائد الاستثمار المستقبلية ستكون مثيرة، مع وجود فرص في قطاعات الصناعة والاستهلاك.

وأضاف: “بفضل استقرار السياسات واستمرار دعم محركات النمو الرئيسية، أصبح التوقع الاقتصادي الكلي لعام 2026 أكثر توازنًا ومرونة، ومن المتوقع أن يستمر نمط النمو المزدوج في الصين لعام 2026، حيث يظل الطلب الداخلي ضعيفًا نسبياً مع استمرار قوة الصادرات”، على حد قوله.

وتوقع ليو باي تشيان أن يكون هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين هذا العام حوالي 4.5% إلى 5%، مدفوعًا بقطاع التصنيع، والأسواق التصديرية المتنوعة، والاستثمارات القوية في البنية التحتية. ومع ذلك، ينبغي للمستثمرين أن يركزوا بشكل أكبر على النمو الاسمي، وأن يقيموا ربحية الشركات بشكل دقيق.

وفي ظل استقرار وسلامة الأساسيات الاقتصادية الكلية، أشار إلى أن السياسات الأخيرة أرسلت إشارات دعم أكبر للطلب الداخلي، مما زاد قليلاً من فرص ارتفاع التضخم. ومع ذلك، لا تزال ضغوط التضخم الضعيف قائمة على المدى القصير، حيث يعكس النمو الحقيقي الحالي بشكل رئيسي من جانب العرض. ومن الجدير بالذكر أن البيئة الخارجية لا تزال داعمة، وأن سوق العقارات يظهر علامات استقرار مستمرة، مع محدودية المخاطر المرتبطة بتباطؤ النمو الاقتصادي بشكل واضح.

ورأى ليو باي تشيان أن العجز المالي لعام 2026 سيظل عند حوالي 4%. وربما يتم رفع إصدار السندات الخاصة بالحكومات المحلية بشكل طفيف لدعم الإنفاق على البنية التحتية. وعلى الرغم من أن تفاصيل التشكيلة المالية لم تتحدد بعد، فإن زيادة الدعم المباشر للأسر ستساعد على تعزيز الطلب الداخلي.

وفيما يتعلق بالسوق المالية، قال ستيوارت رامبل، مدير الاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في فيديليتي، إن سوق الأسهم الصينية تستعيد زخمها من جديد. ويواصل صانعو السياسات دفع إطار سياسات يركز على دعم الاستهلاك، واستقرار سوق العقارات، والإصلاحات الهيكلية، لدعم سيولة السوق الصينية المحلية وخروج رؤوس الأموال. لا تزال مخاطر ضعف الانتعاش العقاري، وعدم اليقين الجيوسياسي، وضغوط التضخم المستمرة قائمة، لكن استقرار السياسات وتحسين أرباح الشركات سيجذب المزيد من المستثمرين الدوليين.

وتحدث عن أن الاستهلاك لا يزال الركيزة الأساسية للنمو طويل الأمد. رغم أن إنفاق الأسر لا يزال حذرًا على المدى القصير، إلا أن الأساسيات تتحسن تدريجيًا. ومع استقرار سوق العقارات وتحسن آفاق التوظيف، من المتوقع أن يرتفع ثقة المستهلكين، مما سيساعد على تحرير مدخرات هائلة وطلب متأخر، ويعزز الاستهلاك كمحرك رئيسي للنمو المستدام. هذا يتيح للمستثمرين النشطين فرصة للاستثمار في شركات الاستهلاك الرائدة في ثاني أكبر اقتصاد عالمي، بأسعار تقييم جذابة. كما تواصل السياسات دعم تطوير قطاع الخدمات، وتشجيع الاستهلاك الصحي والتجريبي، مما يؤدي إلى تباين واضح بين القطاعات، مع استمرار استفادة مقدمي الخدمات الرفيعة، والرعاية الصحية، والمنصات الإلكترونية، والتجزئة الترفيهية والتجريبية.

وبخلاف الرأي السائد في السوق، يرى ستيوارت رامبل أن هناك بعض الفرص الاستثمارية في قطاع الاستهلاك، حيث وصلت التقييمات إلى أدنى مستوياتها، ومع أي تحسن بسيط ستظهر فرص استثمارية جيدة، خاصة في الملابس الرياضية والسياحة، بينما يجب توخي الحذر بشأن مفاهيم الاستهلاك المرتبطة بحقوق الملكية الفكرية التي كانت محط اهتمام كبير في الماضي.