Uber и Joby Aviation только что объявили о совместном проекте полностью электрического воздушного такси. 5 вещей, которые инвесторам нужно знать.

Uber Technologies (UBER +0.76%) и Joby Aviation (JOBY 1.52%) недавно объявили о запуске Uber Air, который позволяет пассажирам бронировать рейсы на электросамолетах вертикального взлета и посадки (eVTOL) компании Joby в рамках своих путешествий. Первые полеты планируется начать в Дубае уже в этом году, а Joby продолжает работу над получением сертификата Федерального управления гражданской авиации (FAA) в 2026 году с конечной целью расширить свою услугу воздушных такси на ключевые рынки, включая Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Великобританию и Японию.

Это объявление подчеркивает отличие бизнес-модели Joby

Учитывая недавние военные действия в Персидском заливе, время этого объявления не могло быть хуже. Это печально, но это не должно отвлекать от одного важного момента. Оно подтверждает, что Joby стремится стать вертикально интегрированной компанией по предоставлению транспортных услуг (TaaS), а не производителем оригинального оборудования (OEM) eVTOL для продажи третьим лицам, как это делает Archer Aviation. Это важное различие, которое влияет на то, как инвесторы должны воспринимать акции, не в последнюю очередь.

Источник изображения: Joby Aviation.

Joby превосходит ожидания

В этом отношении компания, по сути, превосходит ожидания и своих конкурентов, таких как Archer Aviation. Joby разрабатывает и производит собственные eVTOL, в то время как Archer сильно полагается на партнеров по аэрокосмическим технологиям, таких как Honeywell и Safran, для компонентов.

Использование таких ведущих партнеров в аэрокосмической отрасли должно дать Archer преимущество в гонке за сертификацию, особенно по сравнению с подходом Joby, который занимается разработкой собственной технологии. Однако реальность такова, что считается, что Joby опережает в гонке за сертификацию FAA.

Преимущество первопроходца у Joby может оказаться критически важным

В то время как Archer стремится продавать свои OEM eVTOL третьим лицам, Joby сталкивается с потенциальной угрозой для своей модели TaaS со стороны дочерней компании Boeing — Wisk. Как и Joby, Wisk стремится стать компанией TaaS, но её eVTOL будет автономным. Хотя автономные eVTOL сталкиваются с более долгим и сложным процессом сертификации, они представляют собой значительную угрозу пилотируемым eVTOL, поскольку могут значительно снизить стоимость за счет отсутствия пилота.

Подробнее

NYSE: JOBY

Joby Aviation

Сегодняшние изменения

(-1.52%) $-0.15

Текущая цена

$9.74

Основные показатели

Рыночная капитализация

$9.7 млрд

Диапазон за день

$9.72 - $9.76

52-недельный диапазон

$4.96 - $20.95

Объем торгов

23K

Средний объем

25M

Валовая маржа

-3006.27%

Однако, Joby хорошо осведомлена о такой угрозе и сотрудничает с Nvidia для разработки автономных функций, которые помогут пилотируемым полетам и в перспективе перейдут к автономным полетам. Другими словами, Joby также может развивать автономные полеты, но поскольку у нее уже может быть запущен бизнес TaaS, она опередит Wisk и других.

Например, у Joby, вероятно, уже есть коммерческие связи (например, сделка и инвестиции от Delta Air Lines), сформировано узнавание бренда и получен доступ к вертипортам, прежде чем конкуренты смогут масштабировать.

Joby может начать коммерческие операции до получения сертификата FAA

Как уже отмечалось, последнее обновление сосредоточено на первых коммерческих операциях в Дубае, и хотя это, скорее всего, произойдет после стабилизации региона, есть шанс, что Joby сможет начать полеты раньше, чем получит сертификат FAA. В то время как сертификация FAA считается основным этапом проверки и тестирования, Joby может использовать работу с FAA для получения регуляторного одобрения, а авиационные власти Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ) имеют программу ускоренного регулирования.

Таким образом, в Дубае могут начаться коммерческие полеты eVTOL раньше в США.

Источник изображения: Getty Images.

Что это значит для инвесторов

Это объявление укрепляет инвестиционный кейс для акций и снижает риски, поскольку чем раньше Joby сможет начать коммерческие операции, тем больше у нее будет преимущества первопроходца и тем быстрее клиенты привыкнут к модели TaaS.

Самое интересное в Joby — это то, что, по моему мнению, она правильно воспринимается как более рискованная и более доходная по сравнению, например, с Archer Aviation, из-за своей бизнес-модели, поскольку ей, вероятно, потребуется больше времени для создания значимого транспортного потока, чем для продажи OEM eVTOL, как хочет Archer. Кроме того, как уже отмечалось, в теории она должна отставать от Archer в процессе сертификации.

Однако лидерство в сертификации, инвестиции и партнерства с Delta и Toyota Motor (помогающие с производственным опытом), а также инвестиции и развитие TaaS с Uber снижают риски, при этом потенциал вознаграждения остается высоким. Это делает акции более привлекательными.