أسعار الشحن البحري الدولية للنفط تصل إلى أعلى مستوى لها خلال ست سنوات تقريبًا

صحيفة الأوراق المالية الصحفيان تشن شياو وتشان وونشيان

تشهد أسعار الشحن البحري للنفط العالمية ارتفاعًا غير مسبوق وسريع.

وفقًا لمؤسسة أبحاث البيانات كلاكسان، حتى 20 فبراير، ارتفعت أرباح السوق الفورية للسفن العملاقة لنقل النفط (VLCC) بمعدل 24% مقارنة بالأسبوع السابق، لتصل إلى 146,000 دولار أمريكي في اليوم، مسجلة أعلى مستوى منذ أبريل 2020. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت شركة شنغهاي للأوراق المالية تقريرًا يفيد بأن سعر الشحن من الخليج العربي إلى نينغبو للسفن سعة 270,000 طن (CT1) بلغ 209,352 دولارًا في اليوم في 27 فبراير، وسعر الشحن من مارلونغ/جينّو في غرب أفريقيا إلى نينغبو للسفن سعة 260,000 طن (CT2) بلغ 224,195 دولارًا في اليوم، مما يعكس حيوية سوق الشحن VLCC الحالية.

انتقلت الارتفاعات في أسعار الشحن إلى قطاع بناء السفن والسفن المستعملة، ورد فعل السوق المالية سريعًا. حيث ارتفعت أسهم شركة كوانزو للطاقة والنقل البحري (المعروفة بـ"كوانزو للخطوط البحرية") بأكثر من 30% خلال الأربعة أيام بعد عطلة رأس السنة الصينية. كما تجاوز سعر سهم شركة سونغفا للصناعات الخزفية في غوانغدونغ 110 يوان للسهم بعد العطلة.

ويعتقد العديد من الخبراء أن هذه الموجة ليست نتيجة لحدث واحد فقط، بل نتيجة لتداخل عوامل متعددة تشمل المخاطر الجيوسياسية، ونقص القدرة التشغيلية الهيكلية، وغيرها.

السوق يواجه نقصًا في العرض مقابل الطلب

وفيما يتعلق بأسباب الارتفاع الحاد في أسعار الشحن، قال丁臻宇، المستشار الاستثماري البارز في شركة جيوفون للاستشارات، في مقابلة مع صحيفة الأوراق المالية، إن المخاطر الجيوسياسية، والتأمين على الحرب، وتحويل مسارات الشحن، هي الأسباب المباشرة لارتفاع الأسعار بسرعة، بينما إعادة هيكلة تدفقات تجارة النفط العالمية تمثل عاملًا هيكليًا أعمق.

ومن البيانات، يتضح أن نقص العرض ليس ظاهرة قصيرة الأمد. حيث أظهرت بيانات كلاكسان أن حتى نهاية 2025، يوجد حوالي 20% من أسطول VLCC يتجاوز عمره 20 عامًا، وأن الطلب على الطلبات الجديدة للسفن VLCC يمثل فقط 17.2% من إجمالي الأسطول. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو القدرة التشغيلية الفعالة للسفن VLCC بنسبة 1% إلى 2% بين 2026 و2027، وهو أقل بكثير من معدل الطلب المتوقع بين 3% و5%.

كما أن التوتر بين العرض والطلب أدى إلى ارتفاع أسعار السفن النفطية. قال وانغ تشي جون، كبير المحللين في شركة بايشن، لصحيفة الأوراق المالية، إن الطلب على السفن النفطية (بما في ذلك ناقلات النفط الخام والمنتجات النفطية) يتزايد، وأن عدد الطلبات الجديدة لاشتراء السفن المستعملة محدود، مما يسبب نقصًا في العرض وارتفاع الأسعار. ويعود سبب الطلب المتزايد بشكل كبير إلى ارتفاع أسعار النقل النفطي وتوقعات السوق بارتفاع الأسعار. ومن المتوقع أن يظل سوق السفن النفطية في حالة من نقص العرض حتى نهاية 2027 أو بداية 2028، مع احتمال أن يخف هذا الضغط مع مرور الوقت، اعتمادًا على استمرار العوامل الجيوسياسية وفترة إطلاق القدرة التشغيلية.

وأفاد مسؤول في شركة بناء سفن محلية لصحيفة الأوراق المالية أن ارتفاع أسعار الشحن البحري للنفط يرجع إلى تأثيرات متعددة من الأحداث الجيوسياسية، مما زاد الطلب على السفن النفطية، ومع ذلك، نظرًا لأن دورة إنتاج السفن النفطية تستغرق عامًا ونصف إلى عامين، فإن الطلب لن يُلبى بشكل كامل حتى مع الطلبات الحالية، ومن المتوقع أن يشهد سوق الطلب على السفن الجافة، خاصة VLCC، طفرة قصيرة الأمد، لكن مدى استمراره لا يزال غير واضح.

تحسن أداء الشركات ذات الصلة

أعلنت شركة سونغفا مؤخرًا أن شركتها التابعة، هينلي لبناء السفن، وقعت عقد بناء 3 سفن VLCC بسعة 306,000 طن، بقيمة إجمالية تتراوح بين 300 مليون و400 مليون دولار. ويعد هذا بداية عودة الطلب على بناء السفن، وهو مؤشر على تغيرات في هيكل العرض والطلب.

وفي ظل ارتفاع الأسعار، تتزايد أرباح شركات النقل البحري بسرعة.

قال丁臻宇 إن نقطة التعادل الربحية للسفن VLCC تتراوح بين 25,000 و30,000 دولار في اليوم، وأن الأسعار الفورية الحالية تتراوح بين 120,000 و170,000 دولار في اليوم، مما قد يحقق أرباحًا يومية لكل سفينة تتراوح بين 90,000 و140,000 دولار.

وأشار خبراء إلى أن التكاليف الثابتة في صناعة النقل البحري عالية، وبعد خصم تكاليف الوقود والموانئ والعمالة، فإن صافي الربح اليومي لكل سفينة يكون مجزيًا جدًا، مما يمنح الشركات المدرجة في السوق فرصة لتحقيق أداء قوي بفضل ارتفاع الأسعار. قال وانغ تشي جون إن سعر التكرير اليومي (TCE) للسفن VLCC يتجاوز 150,000 دولار في اليوم، وأحيانًا يتجاوز 250,000 دولار، مع سعر بناء السفن الجديد حوالي مليار دولار، مما يحقق عائدًا سنويًا يتراوح بين 50% و80%.

وأشارت التوقعات المالية السابقة لشركة كوانزو للخطوط البحرية إلى أن صافي أرباحها لعام 2025 سيصل بين 6 و6.6 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 17% و29% مقارنة بالعام السابق، مع نمو في الأرباح التشغيلية في الربع الرابع بنسبة تتراوح بين 200% و230%.