TC Energy демонстрирует рекордные показатели работы и повышает дивиденды уже 26-й год подряд

Компания TC Energy Corporation завершила 2025 год впечатляющими результатами, демонстрирующими устойчивость бизнес-модели энергетической инфраструктуры Северной Америки. Компания зафиксировала лучший за последние пять лет показатель по безопасности, что привело к 15 рекордам по доставке на своих трубопроводных системах — свидетельство дисциплинированных операций в условиях волатильного рынка.

Сравнительная EBITDA за четвертый квартал 2025 года выросла на 13 процентов по сравнению с прошлым годом и составила 3,0 миллиарда долларов, а сегментная прибыль увеличилась на 15 процентов и достигла 2,2 миллиарда долларов. За весь год сравнительная EBITDA составила 11,0 миллиарда долларов, что на 9 процентов больше по сравнению с 10,0 миллиардами долларов в 2024 году. Наиболее важно, что Совет директоров TC Energy одобрил увеличение квартальных дивидендов на 3,2 процента, что стало 26-м подряд годом роста дивидендов — важным показателем устойчивых возможностей по генерации наличных средств.

Стратегический рост ускоряется за счет коммерческого импульса

Особое значение 2025 года придает ускорение проектного портфеля TC Energy. Компания санкционировала 0,6 миллиарда долларов на проекты расширения в рамках низкорисковых, внутрикоридорных инициатив, а около 1,1 миллиарда долларов из расширений по многолетнему плану роста (MYGP) получили окончательное инвестиционное решение к концу года. Руководство выразило уверенность в реализации запланированных 6 миллиарда долларов ежегодных капитальных затрат до 2030 года, с возможностью превышения этого уровня в последующие годы десятилетия.

Два крупных проекта расширения получили развитие недавно. 9 января 2026 года TC Energy завершила необязательный открытый сезон по системе Columbia Gas Transmission для увеличения пропускной способности на 0,5 млрд куб. футов в день (Bcf/d), обслуживающей район Колумбуса. Реакция была ошеломляющей — клиенты подали заявки на около 1,5 Bcf/d, что в три раза превышает предложенную мощность — свидетельство высокого спроса, вызванного взрывным ростом потребностей дата-центров и проектами по переходу с угля на газ. После этого успеха компания запустила второй открытый сезон 9 февраля для системы Crossroads Pipeline, нацеленной на 1,5 Bcf/d для обслуживания Северного Индианы, Иллинойса, Айовы и Южной Дакоты в ответ на анонсированные проекты по энергетике и дата-центрам.

Рекорды на фоне растущего спроса на энергию

Операционные показатели показывают картину инфраструктуры, испытывающей нагрузку при беспрецедентном спросе. Американские газопроводы достигли рекордной доставки 39,9 млрд куб. футов (Bcf) 29 января 2026 года, а канадские газопроводы установили новый рекорд — 33,2 Bcf в тот же день. Доставки на СПГ-объекты выросли на 21 процент по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в среднем составляя 3,9 Bcf/d, а в декабре зафиксирован дневной рекорд почти 4,4 Bcf.

Этот рост отражает фундаментальные изменения на рынках энергии Северной Америки. Распространение дата-центров, вызванное развитием инфраструктуры искусственного интеллекта, стало новым драйвером спроса наряду с традиционными экспортами СПГ и потребностями в надежности локальных распределительных сетей. Руководство прогнозирует, что спрос на природный газ в Северной Америке увеличится на 45 Bcf/d до примерно 170 Bcf/d в период с 2025 по 2035 годы — траектория роста, которая, вероятно, обеспечит работу систем TC Energy на пределе мощности в течение нескольких лет.

Дисциплинированное распределение капитала и реализация проектов

В 2025 году TC Energy успешно ввела в эксплуатацию проекты на сумму 8,3 миллиарда долларов, завершив их своевременно и с перевыполнением бюджета более чем на 15 процентов. Важные инфраструктурные объекты включали проект VR на системе Columbia (около 0,5 миллиарда долларов США) и проект WR на системе ANR в Висконсине (около 0,7 миллиарда долларов США), оба завершены в ноябре 2025 года.

Компания придерживается строгих стандартов распределения капитала, ориентируясь на мультипликаторы строительства в диапазоне от пяти до семи раз. В 2026 году TC Energy планирует ввести в эксплуатацию около 4 миллиардов долларов капитальных вложений, включая проект Bison XPress на Северной границе и продолжение проектов Valhalla North и Berland River на системе NGTL. Bruce Power, ядерный актив компании, ожидает 91-процентную доступность в 2025 году и сохранение диапазона низких 90-х в 2026 году.

Финансовая устойчивость и долгосрочное создание стоимости

98 процентов сравнительной EBITDA обеспечены тарифными или долгосрочными контрактами с обязательством принять или оплатить, что ограничивает воздействие товарных рынков и обеспечивает хорошую видимость стабильных денежных потоков. Компания продолжает придерживаться целевых показателей по соотношению долг к EBITDA, сохраняя финансовую гибкость для реализации новых возможностей.

На перспективу руководство прогнозирует сравнительную EBITDA за 2026 год в диапазоне от 11,6 до 11,8 миллиарда долларов — выше уровня 2025 года, а также ожидается рост прибыли на акцию. Плановые капитальные расходы составят от 6,0 до 6,5 миллиарда долларов, или от 5,5 до 6,0 миллиарда долларов чистыми после учета доли, принадлежащей миноритарным акционерам.

Генеральный директор Франсуа Пуарье подчеркнул стратегическую позицию компании: «Культура безопасности в центре внимания способствует выдающейся операционной деятельности, что привело к 15 рекордам по потокам в 2025 году. По мере развития коммерческих возможностей в различных сегментах высокого качества мы уверены, что в 2026 году сможем полностью реализовать капиталовложения до 2030 года и одновременно захватывать самые быстрорастущие сегменты спроса на энергию в Северной Америке.»

Этот комплекс дисциплинированного исполнения, надежный баланс и экспозиция к структурному росту спроса на энергию позволяют TC Energy поддерживать свою политику постоянного увеличения дивидендов и финансировать проекты роста, расширяющие ценность компании далеко за пределы 2030 года.