TC Energy демонстрирует сильные показатели 2025 года на фоне рекордного года по безопасности и роста дивидендов

TC Energy Corporation отчиталась о стабильных финансовых результатах за 2025 год, отметив выдающийся год благодаря исключительной операционной безопасности и рекордной пропускной способности на своих североамериканских трубопроводах и энергетической инфраструктуре. Компания достигла своего лучшего за пять лет показателя по безопасности и установила 15 рекордов по пропускной способности в системах, демонстрируя, как дисциплинированное выполнение планов превращается в ощутимые бизнес-результаты.

За полный 2025 год компания сообщила о сопоставимой EBITDA в размере 11,0 млрд долларов, что на 9% больше по сравнению с 10,0 млрд долларов в 2024 году. Сегментная прибыль осталась стабильной на уровне 8,0 млрд долларов, а сопоставимая прибыль на акцию выросла до 3,51 доллара с 3,73 доллара в предыдущем году. Эти результаты подчеркивают устойчивость бизнес-модели, похожей на коммунальные услуги, которая генерирует 98% сопоставимой EBITDA за счет тарифных регулируемых или долгосрочных контрактов “take-or-pay”, обеспечивая стабильные и предсказуемые денежные потоки независимо от колебаний цен на сырье.

Финансовые показатели укрепляются в 4 квартале 2025 года

Четвертый квартал оказался особенно сильным: сопоставимая EBITDA достигла 3,0 млрд долларов — рост на 13% по сравнению с 2,6 млрд долларов в Q4 2024, а сегментная прибыль выросла на 15% до 2,2 млрд долларов с 1,9 млрд долларов за аналогичный период прошлого года. Этот квартальный рост отражает как дисциплинированную операционную деятельность компании, так и внутреннюю силу энергетических рынков Северной Америки.

Генеральный директор Франсуа Пуарье подчеркнул связь между инвестициями в безопасность и операционным совершенством: «Культура безопасности в первую очередь способствует выдающейся операционной деятельности, что привело к 15 рекордам по пропускной способности в 2025 году. Высокая доступность активов и надежность обеспечили рост сопоставимой EBITDA за четвертый квартал на 13% по сравнению с прошлым годом и увеличение сегментной прибыли на 15% за тот же период».

Чистая прибыль, приходящаяся на обыкновенные акции по продолжающейся деятельности, составила 959 миллионов долларов (0,92 доллара на акцию) за Q4 по сравнению с 1 069 миллионами долларов (1,03 доллара на акцию) в Q4 2024. За полный 2025 год чистая прибыль составила 3 612 миллионов долларов (3,47 доллара на акцию), немного снизившись по сравнению с 4 199 миллионами долларов (4,05 доллара на акцию) в 2024 году, что связано с стратегическим фокусом компании на реинвестирование в проекты роста, а не на максимизацию чистой прибыли.

Операционные достижения: рекордные потоки по нескольким системам

Достижения компании в 2025 году свидетельствуют о высокой устойчивости инфраструктуры и ее способности удовлетворять рыночный спрос. Средний объем поставок канадского природного газа по трубопроводам в Q4 составил 27,2 млрд куб.футов/день (Bcf/d), что на 5% больше по сравнению с Q4 2024, а 22 января 2026 года был установлен рекорд поставки — 33,2 Bcf. Этот показатель отражает растущий спрос в нескольких секторах, включая экспорт СПГ, электростанции и местные распределительные сети.

Особенно выделяется система NGTL, которая показала исключительную работу: средний объем поступлений составил 15,5 Bcf/d (рост на 2% по сравнению с Q4 2024) и достигла собственного рекорда по поставкам — 18,3 Bcf 22 января. В то же время, средний объем поступлений по канадской магистрали Mainline в Западной Канаде составил 4,8 Bcf/d, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом.

Инфраструктура природного газа в США показала еще более динамичные результаты. Среднесуточные потоки достигли 29,6 Bcf/d, что на 9,5% больше, чем в Q4 2024, а 29 января 2026 года был установлен рекорд по поставкам — 39,9 Bcf. Поставки СПГ выросли на 21%, достигнув в среднем 3,9 Bcf/d, а 4 декабря 2025 года был зафиксирован новый дневной рекорд — почти 4,4 Bcf. Эти показатели демонстрируют, как стратегическая инфраструктура TC Energy позволяет извлекать выгоду из быстрорастущих сегментов энергетического спроса на континенте.

Также в декабре 2025 года были достигнуты рекордные показатели по системам Columbia Gulf, GTN и Gillis Access. Канадские газопроводы в Мексике стабильно работают: объемы Q4 в среднем составляли 2,7 Bcf/d, что примерно составляет 20% общего спроса на газ в Мексике за этот период.

Стратегические инвестиции и проектный портфель

В 2025 году TC Energy успешно ввела в эксплуатацию проектов на сумму 8,3 млрд долларов — при этом удалось сэкономить более 15% затрат по сравнению с бюджетом и соблюсти график. Эта дисциплина в расходах укрепляет доверие руководства к контролю затрат и выполнению проектов.

В Q4 и начале 2026 года были запущены несколько ключевых проектов. Проект VR на системе Columbia был введен в эксплуатацию в ноябре 2025 года с общими затратами около 500 миллионов долларов США, обеспечивая дополнительную мощность от Гринсвилл Каунти, Виргиния, до портовых точек Норфолка. Аналогично, проект WR на системе ANR в Висконсине был запущен в ноябре 2025 года с затратами около 700 миллионов долларов, расширяя пропускную способность магистрали до нескольких точек Висконсина.

Проект Cedar Link продолжает идти по графику и остается в рамках утвержденного бюджета в 1,2 миллиарда долларов. В будущем TC Energy санкционировала 600 миллионов долларов на низкорисковые проекты расширения в коридоре, включая 500 миллионов долларов в рамках многолетнего плана роста (MYGP), предназначенного для обеспечения дополнительного роста на системе NGTL с ожидаемой датой ввода в 2028 году. По состоянию на 31 декабря 2025 года около 1,1 миллиарда долларов инвестиций в расширение MYGP получили окончательное решение о вложениях (FID).

Участие в энергетическом переходе Северной Америки

Коммерческие переговоры по портфелю TC Energy показывают значительный потенциал роста. 9 января 2026 года компания успешно завершила необязательный сезон расширения системы Columbia Gas Transmission, стремясь развить до 0,5 Bcf/d дополнительной мощности для обслуживания района Колумбус. Рыночный отклик был очень положительным: компания получила около 1,5 Bcf/d заявок — в три раза превышающих запланированную мощность — в основном благодаря росту спроса на электроэнергию от развития дата-центров.

Опираясь на этот успех, 9 февраля 2026 года TC Energy запустила еще один сезон открытых предложений на расширение до 1,5 Bcf/d на системе Crossroads Pipeline. Этот проект предназначен для обслуживания растущих рынков в Северной Индиане, Иллинойсе, Айове и Южной Дакоте в ответ на недавно объявленные проекты электростанций и дата-центров в Среднем Западе США. Открытый сезон планируется завершить к середине марта 2026 года.

Финансовый прогноз на 2026 год и стратегия распределения капитала

Руководство ожидает улучшения финансовых показателей в 2026 году. Сопоставимая EBITDA, по их прогнозам, достигнет 11,6–11,8 млрд долларов, что превышает 11,0 млрд долларов, достигнутых в 2025 году. Общие капитальные затраты предполагаются в диапазоне 6,0–6,5 млрд долларов, или 5,5–6,0 млрд долларов с учетом чистых инвестиций (с учетом доли миноритарных акционеров).

Особое доверие вызывает стратегия полного распределения 6 миллиардов долларов чистых ежегодных инвестиций до 2030 года, при этом есть «более ясное понимание возможности превысить этот уровень инвестиций во второй половине десятилетия». Компания ориентируется на мультипликаторы в диапазоне 5–7 раз, балансируя между ростом и дисциплиной в возврате инвестиций. Ожидается, что в 2026 году в эксплуатацию будет введено около 4 миллиардов долларов, включая проект Bison XPress на Северной границе, дополнительные работы по проектам Valhalla North и Berland River на NGTL, а также блок 3 на Bruce Power в рамках программы замены основных компонентов.

Продолжение 26-летней традиции роста дивидендов

Выражая уверенность в устойчивом денежном потоке, Совет директоров TC Energy одобрил увеличение квартальных дивидендов на 3,2% до 0,8775 доллара на обыкновенную акцию за квартал, заканчивающийся 31 марта 2026 года, что соответствует 3,51 доллара в годовом исчислении. Это 26-й подряд год повышения дивидендов, что подтверждает приверженность TC Energy возвращать акционерам стоимость при сохранении гибкости баланса.

Дивиденды будут выплачены 30 апреля 2026 года акционерам, зарегистрированным по состоянию на конец рабочего дня 31 марта 2026 года.

Стратегическая перспектива и позиционирование на рынке

Руководство выражает уверенность в фундаментальных показателях энергетического сектора Северной Америки. Компания прогнозирует рост спроса на природный газ на 45 Bcf/d до примерно 170 Bcf/d в период с 2025 по 2035 годы, что обусловлено экспортом СПГ, увеличением потребностей в электроснабжении и повышением надежности для местных распределительных компаний.

Позицию стратегического видения выразил генеральный директор Пуарье в полном годовом сообщении: «В условиях повышенных геополитических рисков, неопределенности торговой политики и рыночной волатильности наша низкорисковая бизнес-модель продолжает демонстрировать устойчивость… наша инфраструктура питает отрасли и обеспечивает доступную, надежную и устойчивую электроэнергию по всему Северной Америке, одновременно способствуя экспорту СПГ на глобальные рынки.»

Дифференцированное участие TC Energy в сегментах природного газа и электроэнергии — самых быстрорастущих энергетических сегментах континента — позволяет компании извлекать выгоду из структурного роста спроса, вызванного распространением дата-центров, переходом с угля на газ и расширением СПГ. Благодаря трем подряд годам успешной операционной деятельности, последовательной реализации проектов и дисциплинированной капиталовложений, компания создала портфель, охватывающий весь следующий десятилетний период и более.