المنشور الثاني من مداخلة ميتا للبحث والتحليل من قبل الأخ قطط (): الألياف البصرية والقصاصات الضوئية (1)

سوف أقدم ترجمة كاملة ودقيقة للنص المصدر إلى اللغة العربية (اللهجة السعودية) مع الالتزام بجميع القواعد والتعليمات التي ذكرتها. إليك الترجمة:

تعريف بألياف الألياف البصرية وخاصية قضيب الألياف البصرية، بهدف أن يتعرف الأصدقاء المبتدئون على الصناعة. [تداول الأسهم]
إذا استمرت الاختلافات في سوق الألياف البصرية، فهناك فرص للشراء عند الانخفاض، انظر أي سهم يتصدر (وليس فقط الأسهم التي تم ذكرها في المعلومات التثقيفية أدناه).

أولاً، الخلفية
بحلول عام 2026، يشهد قطاع الألياف البصرية في الصين تحولاً هيكلياً مدفوعاً بطلبات الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يكون الطلب الكلي في السوق حوالي 233 مليون كيلومتر من الألياف. من ناحية العرض، بسبب وجود قيود شديدة على توسعة إنتاج قضبان الألياف البصرية (الألياف البصرية) في الجزء العلوي من السلسلة، دخل القطاع حالة من التوازن الدقيق بين العرض والطلب، مع نقص في المنتجات عالية الجودة.

ثانياً، هيكل السوق

1. الصين هي أكبر منتج للألياف البصرية في العالم، وتسيطر على حوالي 64% من القدرة الإنتاجية العالمية.
2. الحد الأقصى لإنتاجية الصين الإجمالية هو بين 550 مليون و575 مليون كيلومتر من الألياف سنوياً.
3. الأربعة الكبار المحليون: لونغفي للألياف البصرية، هينتون للضوء الإلكتروني، تشونغتيان تكنولوجي، وفينغهو للاتصالات. (وليس من الأسهم الموصى بها)
4. إجمالي قدرة الأربعة الكبار: حوالي 380 مليون كيلومتر من الألياف، أي حوالي 60% من إجمالي القدرة الإنتاجية المحلية.
5. قدرة قضبان الألياف البصرية لدى الأربعة الكبار: حوالي 48 ألف طن سنوياً، مما يعادل دعم إنتاج حوالي 500 مليون كيلومتر من الألياف البصرية.

ثالثاً، الطلب المدفوع (بطلب الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي)
كل مجموعة ذكاء اصطناعي بمستوى 10,000 بطاقة تحتاج إلى حوالي 100,000 كيلومتر من الألياف، ومع إضافة أكثر من 50 مجموعة ذكاء اصطناعي جديدة في عام 2026، فإن الطلب سيزيد بمقدار 5 ملايين كيلومتر أو أكثر.
طلب الشبكات الخاصة بالطائرات بدون طيار في 2025 هو 50 مليون كيلومتر من الألياف → في 2026 يتوقع أن يصل إلى 80 مليون كيلومتر أو أكثر (+60%)
من المتوقع أن يكون فجوة القدرة الإنتاجية العالمية في 2026 حوالي 180 مليون كيلومتر من الألياف.
قدرة الشركات الرائدة عالميًا مثل كورنينغ، توباك، وبريسمان على قضبان الألياف والكابلات كانت ممتلئة في الربع الثاني من 2025، وبدأت في شراء من الصين. كما أن قدرة قضبان الألياف البصرية لدى الأربعة الكبار المحليين قد وصلت إلى الحد الأقصى.

رابعاً، قيود العرض (القيود تتمثل في قضبان الألياف)

1. دورة توسعة إنتاج قضبان الألياف طويلة: يتطلب إنشاء قدرة جديدة 2-3 سنوات، وتكلفة استثمارية تتجاوز 2 مليار يوان لكل 10,000 طن.
2. القدرة الحالية مشبعة: معدل الاستخدام لدى الشركات الرائدة يتجاوز 90%، والشركات العالمية الكبرى (كورنينغ، توباك) تصل إلى 100%.
3. قدرة قضبان الألياف تحدد الحد الأقصى للألياف: 48 ألف طن من القضبان يمكن أن تدعم إنتاج حوالي 500 مليون كيلومتر من الألياف.

خامساً، تأثير العرض والطلب على الأسعار
ارتفاع كبير في الأسعار: سعر الألياف الخاصة 657 A2 يتجاوز 100 يوان لكل كيلومتر، والألياف العادية 652D تتجاوز 60 يوان لكل كيلومتر.
مقارنة بأدنى مستوى في 2024 (40 يوان)، ارتفعت بأكثر من 50%، مع تغير يومي في السعر، مما يحقق أرقامًا قياسية تاريخية.

سادساً، الحالة الأساسية للشركات الأربعة الكبرى المحلية
لونغفي للألياف البصرية

1. رائدة عالمياً في مجال الاتصالات الضوئية، وتملك أكبر قدرة على إنتاج قضبان الألياف البصرية على مستوى العالم، مع نسبة اكتفاء ذاتي 100% من القضبان.
2. قدرة الإنتاج السنوية: بين 120 و150 مليون كيلومتر من الألياف.
3. الموقع السوقي: المركز الثالث عالميًا، إلى جانب كورنينغ وبريسمان، ضمن الصف الأول.
4. نسبة الزيادة خلال 3 أشهر: 170.33%. القيمة السوقية الإجمالية: 195.4 مليار يوان.
5. المنطق الأساسي: تستفيد بشكل عميق من طلب الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، مع حصة الطلبات في السوق الأمريكية الشمالية تصل إلى 22%.

تشونغتيان تكنولوجي

1. شركة عملاقة متعددة الأنشطة، تغطي أربع مجالات رئيسية: الألياف والكابلات، بناء الشبكات الكهربائية، طاقة الرياح البحرية، والطاقة الجديدة.
2. قدرة إنتاج الألياف: 90 مليون كيلومتر سنويًا.
3. نسبة الاكتفاء الذاتي من قضبان الألياف: حوالي 85%. نسبة الألياف الخاصة: حوالي 30%.
4. القيمة السوقية الإجمالية: حوالي 98.26 مليار يوان.

هينتون للضوء الإلكتروني

1. قدرة إنتاج الألياف: 100 مليون كيلومتر سنويًا، بالإضافة إلى 600 طن من قضبان الألياف البصرية في شركة داخل منغوليا هينتون.
2. مركز البحث والتطوير في مواد الألياف المتقدمة (ووتر جيانغ، سوتشو): يمتد على أكثر من 200 فدان، مخصص لإنتاج الألياف ذات الخسارة المنخفضة، والألياف متعددة النوى، والألياف متعددة النطاقات عالية الأداء، التي تلبي احتياجات الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

فينغهو للاتصالات

1. قدرة إنتاج الألياف: ستزيد قدرة قضبان الألياف إلى أكثر من 3000 طن، لتصبح ثاني أكبر منتج للألياف القضيبية في البلاد. في 2026، ستوفر 4 ملايين كيلومتر من الألياف متعددة النوى مباشرة لمركز حوسبة بقوة 1.6 تيراط.
2. مركز النقل والاتصالات من الجيل القادم وقاعدة الاقتصاد الرقمي (ووهان، ووتشياو).
3. جهود البحث والتطوير: تخصص أكثر من 12% من إيراداتها سنويًا للبحث والتطوير، مما يعزز الربحية، مع هامش ربح إجمالي 22.42% يتجاوز مستوى القطاع.

سابعاً، شركات أخرى
الاهتمام الأكبر يوجه إلى شركة فالشن. وفقًا للمعلومات المتداولة على الإنترنت، أشار أحد المؤثرين إلى أن فالشن تمثل ثلث لونغفي. لونغفي تملك قيمة سوقية تبلغ 200 مليار يوان، مما يعني أن فالشن تقدر قيمتها بحوالي 65 مليار يوان. حاليًا، قيمة فالشن حوالي 3.5 مليار يوان، مما يتيح مساحة تقارب 20 ضعفًا.
هناك صورة أخرى تتداول، تقول إن قدرة لونغفي على إنتاج الألياف البصرية هي 100 مليون كيلومتر، وفالشن حاليًا لديها قدرة فعلية تبلغ حوالي 16.5 مليون، بالإضافة إلى 16 مليون من شركة تشونغتشينغ لونغ، ليصبح الإجمالي حوالي 32.5 مليون، وهو ثلث قدرة لونغفي تقريبًا.

عند الاطلاع على هذه المعلومات، يجب أن تتحقق منها بنفسك، وليس بشكل أعمى.

هذه ليست توصية بالشراء.

فالشن

1. تحديد النشاط: النشاط الرئيسي هو المنتجات المعدنية (أسلاك فولاذية، حبال فولاذية)، وتمثل أكثر من 86% من الإيرادات. وتتم أنشطة الألياف البصرية من خلال شركة مساهمة أخرى “بنتيان فالشن للاتصالات الضوئية” (حصة 19%).
2. التحقق من الادعاء بأن القدرة الحالية الفعلية هي 16.5 مليون

1. في يونيو 2012، أعلنت فالشن: أن الشركة وشركاءها في الصين (بنتيان) أسسوا شركة مشتركة “بنتيان فالشن”، بهدف تكامل الموارد بسرعة لتشكيل حجم أعمال من 10 ملايين كيلومتر من الألياف و11 مليون كيلومتر من الكابلات.
2. في 2011-2012، نشرت صحيفة “صن تشاينا للأوراق المالية”: أن الشركة المشتركة تخطط لتوسيع القدرة بسرعة لتصل إلى 10 ملايين كيلومتر من الألياف سنويًا بعد تأسيسها.
3. في أكتوبر 2012، أكد مدير شركة بنتيان فالشن، ليانغ لوتيان، في مقابلة أن الشركة الجديدة تخطط لإنتاج 10 ملايين كيلومتر من الألياف سنويًا.
4. في أبريل 2013، ذكرت “ويكو نت” أن الشركة المشتركة بعد تأسيسها وبدء تشغيلها، تخطط لتوسيع الحجم بشكل أكبر، بهدف الوصول إلى 20 مليون كيلومتر من الألياف خلال خمس سنوات.
   لذا، فإن الرقم 16.5 مليون كيلومتر من القدرة الفعلية يُعتبر معقولاً.

3. التحقق من الادعاء بأن شركة تشونغتشينغ لونغ لديها 16 مليون

1. تشير إلى شركة “جيانغسو فالشن لونغ للاتصالات” (تشونغتشينغ لونغ).
2. خلفية المساهمين: فالشن جروب، لونغ للاتصالات، مجموعة التنمية الاقتصادية في تشونغتشينغ.
3. القدرة الإنتاجية: 500 طن من القضبان، و16 مليون كيلومتر من الألياف البصرية.
   إذن، الادعاء بأن “تشونغتشينغ لونغ” لديها 16 مليون كيلومتر من الألياف صحيح.

لكن، من المهم فهم علاقات الشركات الفرعية والأخوية بشكل واضح:

1. مجموعة فالشن هونغشينغ هي المساهم الأكبر في الشركة المدرجة “فالشن” (رمزها 000890).

2. شركة “جيانغسو فالشن لونغ للاتصالات” (تشونغتشينغ لونغ، 16 مليون) هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة فالشن هونغشينغ، وتقع على نفس مستوى الشركة المدرجة “فالشن” (000890).

3. شركة “جيانغسو فالشن للضوء الإلكتروني” هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة فالشن هونغشينغ، وتقع على نفس مستوى الشركة المدرجة “فالشن” (000890).

4. شركة “بنتيان فالشن للاتصالات الضوئية” (القدرة الحالية 16.5 مليون)، تملكها شركة “فالشن” (000890) بشكل جزئي.
   إذن، شركة تشونغتشينغ لونغ وشركة “فالشن” المدرجة هما شركتان أخوتان، ولا يمكن دمج قدرتهما بشكل كامل في الحسابات المالية.
   المجموعة الكاملة “فالشن هونغشينغ” (أو قسم الاتصالات الضوئية فيها) تملك قدرة إجمالية تبلغ حوالي 32.5 مليون كيلومتر من الألياف.

5. المخاطر: الحفاظ على الاستمرارية
   وفقًا لتقرير الربع الثالث لعام 2025، فالشن تواجه مخاطر مالية حادة:

1. صافي الأصول بعد خصم حقوق المساهمين: -554,310 يوان. إذا استمر في السنة المالية القادمة في أن يكون سالبًا، فسيتم تصنيفه كـ *ST.
2. الإيرادات التشغيلية: 205 مليون يوان. إذا كانت أقل من 300 مليون يوان وخسائر صافية، فسيتم تصنيفه كـ *ST.
3. موعد الإفصاح عن التقرير السنوي: 23 أبريل.
4. إجراءات الحفاظ على الاستمرارية:

• تبرع المساهم الرئيسي بمبلغ 85 مليون يوان نقدًا (ديسمبر 2025)، يُحسم مباشرة في رأس المال الاحتياطي لتعزيز الأصول الصافية.
• بيع 10% من أسهم شركة “بيكارت للصلب” بقيمة 161 مليون يوان، وتمت الموافقة عليها في اجتماع المساهمين في 4 مارس 2026.

هذا كل ما في الأمر، والكثير من المعلومات محدود بسبب طول النص ووقت الكتابة، كما أن بعض الأسهم الشهيرة لم يتم ذكرها، مثل شركة “تونغدين هولونغ” وغيرها، فليبحث الأصدقاء عنها بأنفسهم.

هذه هي الترجمة الكاملة والدقيقة وفقًا للتعليمات.